عاد البيتكوين إلى نطاق 65,000 دولار، لكن التعافي يكافح ليصبح ارتفاعا أوسع. تداول الأصل بالقرب من 65,975 دولار يوم الأربعاء بعد أن تجاوز لفترة وجيزة 66,000 دولار، وهو أعلى مستوى له منذ أوائل يونيو.
سجلت صناديق البيتكوين الفورية الأمريكية 203.2 مليون دولار من صافي التدفقات يوم الثلاثاء، مسجلة ستة أيام إيجابية متتالية. ومع ذلك، لا تزال هذه التدفقات الصغيرة مقارنة بإجمالي 6.9 مليار دولار التي تم سحبها خلال شهري مايو ويونيو.
العقبة الرئيسية لم تعد مقتصرة على سوق العملات الرقمية. يواجه البيتكوين الآن ضغوطا من طفرة استثمارات الذكاء الاصطناعي التي تؤثر على التضخم وأسعار الفائدة وعوائد السندات والمنافسة على رأس مال المستثمرين.
طفرة الذكاء الاصطناعي تحافظ على التضخم حيا
ربط الاحتياطي الفيدرالي بشكل مباشر بعض ضغوط التضخم الأخيرة بالاستثمار في الذكاء الاصطناعي في محضر اجتماعه في يونيو.
قال المسؤولون إن الطلب القوي على مراكز البيانات والكهرباء والمعدات عالية التقنية يدفع الأسعار إلى الأعلى. كما حذروا من أن الاستثمار في الذكاء الاصطناعي قد يبقي النمو الاقتصادي فوق معدله المستدام، مما يجعل التضخم أكثر استمرارا.
تظهر أحدث النتائج المؤسسية حجم هذا الطلب.
رفعت ألفابت إنفاقها الرأسمالي المتوقع لعام 2026 إلى ما بين 195 مليار و205 مليار دولار بعد أن قفزت إيرادات Google Cloud بنسبة 82٪ في الربع الأخير.
تتوقع مايكروسوفت أن تنفق حوالي 190 مليار دولار هذا العام الميلادي، بما في ذلك حوالي 25 مليار دولار بسبب ارتفاع أسعار المكونات.
وفي الوقت نفسه، أفادت Nvidia أن إيرادات مراكز البيانات ارتفعت بنسبة 92٪ على أساس سنوي لتصل إلى 75.2 مليار دولار في آخر ربع لها. تظهر الأرقام أن الشركات لا تزال تتنافس بشدة على الشرائح والخوادم والطاقة والقدرة على البناء.
قال رئيس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وارش إن استثمار المعدات التقنية العالية قد نما بنسبة تقارب 25٪ خلال العام حتى الربع الأول. وقال إن البنك المركزي يراقب تأثير ذلك على التضخم والتوظيف.
أسعار الفائدة الأعلى تترك أموالا أقل للبيتكوين
وهذا مهم بالنسبة للبيتكوين لأن التضخم المستمر يقلل من قدرة الاحتياطي الفيدرالي على خفض أسعار الفائدة.
انخفض التضخم في الولايات المتحدة في يونيو مع انخفاض أسعار الطاقة. ومع ذلك، ظلت أسعار المستهلكين أعلى بنسبة 3.5٪ عن العام السابق، بينما ارتفعت أسعار المنتجين بنسبة 5.5٪.
كلاهما لا يزال فوق مستويات كانت ستمنح الاحتياطي الفيدرالي سببا واضحا لتخفيف السياسة بسرعة.
استجابت أسواق السندات لذلك. وصل عائد سندات الخزانة لسنتين إلى 4.301٪ يوم الأربعاء، وهو أعلى مستوى له منذ أكثر من عام، بينما اقترب عائد السندات لعشر سنوات من 4.66٪.
العوائد الأعلى تجعل السندات الحكومية والنقد أكثر جاذبية مقارنة بالأصول المتقلبة مثل البيتكوين.
وصف نيكيتا زوبوريف، المحلل الأول في BestChange، نفس الضغط.
قال: "في الوقت الحالي، الدولار الباهظ وعوائد السندات المرتفعة تسحب السيولة بعيدا عن الأصول الخطرة مثل العملات المشفرة."
كما تلقى الدولار دعما من توقعات أسعار الفائدة المرتفعة وتجدد التوترات في الشرق الأوسط. وهذا يخلق مشكلة أخرى للبيتكوين، الذي غالبا ما يواجه صعوبات عندما يزداد قوة الدولار.
أسهم الذكاء الاصطناعي تتنافس على نفس رأس المال
قال يفغيني بوبوف، رئيس تحرير مجلة InvestFuture، إن رأس المال الذي كان من الممكن أن يدخل العملات الرقمية سابقا كان يتجه نحو شركات مرتبطة بالذكاء الاصطناعي والرقائق ومراكز البيانات وبنية الطاقة التحتية.
"هذا هو المكان الذي يرى فيه المستثمرون حاليا المال والنمو وقصة أوضح عن المستقبل"، قال بوبوف.
يدعم أداء السوق حجته بشكل عام. ظلت أسهم أشباه الموصلات مرتفعة بحوالي 69٪ لعام 2026 حتى هذا الأسبوع، بينما ظل البيتكوين منخفضا بحوالي 25٪ خلال العام.
حقق البيتكوين أداء أفضل من أسهم الرقائق خلال يوليو، مما يشير إلى أن بعض رأس المال قد يعود للعودة، لكن الفجوة طويلة الأمد لا تزال واسعة.
قد يحتاج البيتكوين إلى أكثر من عدة أيام من تدفقات صناديق المؤشرات المتداولة للخروج من منطقة 60,000 – 70,000 دولار. الخطوة الأقوى ستتطلب على الأرجح تضخما أقل، وانخفاض عوائد السندات، واحتياطي الفيدرالي أقل تشددا، واستمرار الطلب المؤسسي.
من المقرر إصدار القرار التالي للاحتياطي الفيدرالي في 29 يوليو. حتى ذلك الحين، يبقى البيتكوين عالقا بين تحسن تدفقات صناديق المؤشرات المتداولة ودورة استثمار ذكاء اصطناعي تجعل المال مكلفا.
