حدد ثلاثة من أكثر الشخصيات تأثيراً في قطاع التكنولوجيا، جيف بيزوس، و جنسن هوانغ، و ماسايوشي سون، علناً حدود الجدل حول الذكاء الاصطناعي بعد تدفق حوالي 380 مليار دولار إلى شركات مرتبطة بالذكاء الاصطناعي هذا العام.
وردت تعليقاتهم بالتزامن مع تقارير تفيد بأن أمازون حذرت الموظفين من الإنفاق المفرط على التوكنات، مما يبرز التساؤل حول ما إذا كان ازدهار الذكاء الاصطناعي يعكس بالفعل مكاسب إنتاجية دائمة أو مجرد فقاعة رأسمالية متضخمة.
تحول تدفقات رأس المال بشكل حاد نحو الذكاء الاصطناعي
أصدرت الشركات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي حوالي 140 مليار دولار من السندات الاستثمارية من الدرجة الأولى هذا العام، أي ما يعادل تقريباً 49% من إجمالي الإصدارات من هذه الفئة.
وجذبت الشركات نفسها حوالي 220 مليار دولار من تمويل رأس المال الاستثماري، أو 87% من الإجمالي، وأضاف الائتمان عالي العائد 21 مليار دولار أخرى.
وبالمجمل، بلغ رأس المال المرتبط بالذكاء الاصطناعي حوالي 380 مليار دولار عبر القنوات الثلاث، أي حوالي 64% من كافة التدفقات الرأسمالية التي تمت متابعتها.
وتتماشى هذه الكثافة مع الارتفاع في الإنفاق الرأسمالي على الذكاء الاصطناعي من شركات التكنولوجيا الكبرى، والذي تقول شركة بلاك روك إنه أصبح الآن يشكل الخلفية الكلية للأسواق.
وانضمت سوفت بنك هذا الأسبوع إلى هذا التوسع من خلال التزام قدره €75 مليار (87 مليار دولار) لتطوير قدرة مراكز بيانات ذكاء اصطناعي بقوة 5 جيجاوات في فرنسا، تم الإعلان عنه بحضور الرئيس الفرنسي إيمانويل ماكرون في باريس.
جنسن هوانغ من شركة نفيديا والرئيس التنفيذي لسوفت بنك يدافعان عن التوسع
نفى جنسن هوانغ، الرئيس التنفيذي لشركة نفيديا (NVDA)، الادعاءات بأن الذكاء الاصطناعي يؤدي إلى إفراغ سوق العمل.
وقال جنسن في كلمته الرئيسية في مؤتمر NVIDIA GTC تايبيه 2026 أن الحديث عن انخفاض فرص العمل بسبب الذكاء الاصطناعي "كلام فارغ بالكامل".
تابعنا على X للحصول على أحدث الأخبار فور حدوثها
وبدوره، قال ماسايوشي سون في حديث مع CNBC أن الدورة الحالية تتجاوز موجة الإنترنت في نهاية التسعينيات بفارق واسع.
وقالت CNBC نقلاً عن سون أن هذا "أكبر ربما 10 مرات، بل وربما 50 مرة أكثر من فقاعة الدوت كوم".
صوّر بيزوس اللحظة على أنها فقاعة صناعية وليس مالية، وشرح في تصريحات حديثة أن حتى الإفراط في المضاربة يترك وراءه بنية تحتية إنتاجية بعد فشل المشاريع الأضعف.
تجبر التكاليف على مواجهة أكثر حدة
طلب المدير التنفيذي في أمازون ديفيد تريدویل من الموظفين التوقف عن استخدام الذكاء الاصطناعي في المهام التافهة بعد أن أفادت التقارير بأن الشركة أنفقت حوالي نصف مليار دولار من الرموز في شهر واحد فقط.
تداولت شركات مثل أوبر، سيلزفورس، ميتا، وميكروسوفت تحذيرات داخلية مماثلة، في حين أن التدفق النقدي الحر لشركات هايبرسكيلر يقترب من أدنى مستوى له منذ عقد.
في الوقت نفسه، تحدى ماثيو سيغل السرد الذي يقول إن بنية الذكاء الاصطناعي التحتية أغلى بسبع مرات من الأنظمة التقليدية.
أكد الاستراتيجي في فانإيك أن النماذج الرائدة يمكنها تلخيص كتاب من 500 صفحة بتكلفة حوالي $2,50 ، مقابل $375 إلى $400 لكل مليون رمز للمحتوى الذي يقوم البشر بتجهيزه.
قدّر الخبير ويـل سومر أن شركات هايبرسكيلر تحتاج إلى حوالي $7 تريليون من الإيرادات خلال السنوات الثلاث القادمة لتحقيق عائد %7 على رأس المال المستثمر، وهو واقع غذى مخاوف فقاعة إيرادات الذكاء الاصطناعي وضغوط تمويل الذكاء الاصطناعي الواضحة.
ستختبر دورات الأرباح القادمة ما إذا كانت مكاسب الإنتاجية ستغلق الفجوة قبل أن يفقد المستثمرون صبرهم.
