سجل التراكم في خدمات الويب من أمازون (AWS) 578 مليار دولار وهو ينمو بمعدلات مئوية ثلاثية. بينما نمت مبيعات AWS بنسبة 39,3% لتصل إلى 46 مليار دولار.
أعلن أمازون عن نتائج أرباح أقل من التقديرات، وتراجعت أسهمه بأكثر من 7% في التداولات اللاحقة للإغلاق. وبلغ التدفق النقدي الحر المتأخر خسارة قدرها 42,4 مليار دولار، مقابل تدفق نقدي إيجابي 14,8 مليار دولار قبل عام.
لماذا يتفوق تراكم AWS على الإيرادات؟
كشف مكالمة الأرباح أن التراكم ارتفع بمقدار 82 مليار دولار منذ الربع الثاني. في المقابل، أضافت مبيعات AWS الفصلية 3,8 مليار دولار فقط.
وقف التراكم قبل عام عند 200 مليار دولار. وقد تضاعف تقريباً في حين نمت المبيعات بنسبة 39,3%. أضافت AWS 4,6 مليار دولار إلى المبيعات المتسلسلة خلال الربع الثاني، لذلك كانت الزيادة الأخيرة أقل.
صرح المحلل في جيفريز برنت ثيل أن مزودي السحابة لا يمكنهم تحويل التراكم إلى إيرادات بالسرعة التي يتوقعها المستثمرون.
أشار إلى اختناقات في مراكز البيانات وسلاسل الإمداد كسبب لذلك.
قال الرئيس التنفيذي لأمازون آندي جاسي في الربع الماضي أن أمازون تفتقر إلى القدرة لتلبية طلب 2026 ويتوقع استمرار ذلك في 2027.
في الوقت نفسه، أوضح جاسي أن أمازون تقوم بتثبيت معجل ذكاء اصطناعي تقريباً كل 14 ثانية، ويستوعب العملاء هذه القدرات بالسرعة ذاتها تقريباً.
هل يمكن لنمو 40% أن يبرر فاتورة إنفاق أكبر؟
تتوقع أمازون الآن نمواً في AWS يتجاوز 40% في 2027 و2028. تسارع نمو AWS لستة أرباع متتالية، بدءًا من 20% في الربع الثالث من 2025.
تخطط أمازون أيضاً لإنفاق أكثر بكثير العام المقبل مقارنة بـ 220 مليار دولار تقريباً المدرجة في الميزانية لعام 2026. وقد رفعت هذا الرقم من 200 مليار دولار في الربع الماضي، مشيرة إلى ارتفاع تكاليف الذاكرة.
سجل الإنفاق الرأسمالي النقدي 75,9 مليار دولار في الربع الثالث وحده.
لكن، ارتفع الدخل التشغيلي لـAWS إلى 17,8 مليار دولار من 11,4 مليار دولار قبل عام.
أعلنت مايكروسوفت و ألفابت عن نتائجهما قبل يوم، وتمحورت تقارير أرباح التقنية الكبرى الثلاثة حول فواتير بنية الذكاء الاصطناعي التحتية.
إذا استمرت عمليات التسليم بالتباطؤ خلف الطلبات، قد يقيم المستثمرون مزودي hyperscaler بناء على مراكز البيانات المفعلة بدلاً من العقود الموقعة. تسارع إضافة القدرات سيقلل الفجوة ويخفف الضغط على خطة الإنفاق.
