سجّل سهم آرْم هولدينغز (ARM) ارتفاعًا بنسبة 194% هذا العام، رغم ذلك، بدأ أداؤه بالتراجع والانخفاض منذ منتصف يونيو، وبدأ كبار المستثمرين ببيع أسهمهم بصمت. السبب بسيط. آرْم هو السهم الأكثر تعرضًا لتأثير ارتفاع معدلات الفائدة.
ينتظر السهم الاختبار التالي في 14 يوليو، عند صدور بيانات التضخم الجديدة. قراءة مرتفعة ستدفع الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي للاقتراب أكثر من رفع سعر الفائدة، و آرْم هو الأكثر عرضة للخسارة.
بدأ خروج كبار المستثمرين في منتصف يونيو
يصدر التحذير الأكثر وضوحًا من تدفقات الأموال. بلغ مؤشر تشايكن لتدفق الأموال (CMF)، الذي يعكس عمليات الشراء المؤسساتية، ذروته عند 0,37 تقريبًا في 15 يونيو، لكنه انخفض منذ ذلك الحين إلى 0,01. ببساطة، اختفى المشترون الكبار تقريبًا.
ملاحظة: يقع مقر شركة آرْم في المملكة المتحدة، لكن أسهمها تتداول في نيويورك بالدولار الأمريكي، لذلك، تؤثر قرارات الاحتياطي الفيدرالي على السهم مثل أي سهم رقائق أمريكي آخر.
يعود سبب التوقيت إلى أنه ليس عشوائيًا. سجّل التضخم 4,2% سنويًا في 10 يونيو، وهو الأعلى منذ ثلاث سنوات. بعد أيام، في 17 يونيو، قام الاحتياطي الفيدرالي بالإبقاء على أسعار الفائدة كما هي، لكنه أشار إلى احتمال رفعها. إضافة لذلك، بدأت الأموال المؤسساتية بالخروج قبل اجتماع الاحتياطي الفيدرالي في 17 يونيو.
منذ ذلك الحين، عادت الأسواق لتسعير الارتفاعات. يقول روبين بروكس، الزميل الأقدم في معهد بروكينغز والرئيس السابق للاقتصاديين في المعهد الدولي للتمويل (IIF)، أن رقمًا واحدًا سيحدد النغمة للسوق.
اكتشف لماذا يتأثر شركة آرم (ARM) بهذا الأمر أكثر من غيرها. تؤدي بيانات التضخم المرتفعة إلى زيادة احتمال قيام الاحتياطي الفيدرالي برفع أسعار الفائدة. تجعل أسعار الفائدة المرتفعة الأرباح المتوقعة بعد سنوات أقل قيمة اليوم. تُعتبر آرم أغلى سهم كبير في قطاع الرقائق، وغالبية أرباحها متوقعة في المستقبل البعيد. يدفع المستثمرون بشكل أساسي لقاء النمو المتوقع من تصاميم الرقائق المدعومة بالذكاء الاصطناعي خلال السنوات القادمة، وليس مقابل الأموال التي تحققها اليوم.
يجعل ذلك شركة آرم الاسم الأكثر حساسية تجاه معدلات الفائدة في قطاعها. يتحرك سعرها عادة في الاتجاه المعاكس لأسعار الفائدة، وبمعدل أكبر من أي سهم رقائق كبير آخر.
تتراجع أكثر من متوسط أسهم الرقائق عندما تزيد المخاوف من رفع الفائدة. قال بنك كبير إنه قد تكون هناك حتى ثلاث زيادات أخرى في ٢٣ يونيو، فتراجعت آرم بأكثر من ١٠ % في يوم واحد.
اتجه متداولو الخيارات للدفاع أيضاً
عرض سوق الخيارات نفس الإشارة. يقارن معدل عقود البيع/الشراء لأسهم آرم بين الرهانات على الانخفاض والرهانات على الصعود. في ١٥ يونيو، وكانت آرم قريبة من ٤١٢ دولار، بلغ معدل الحجم ٠,٥١، مما يعني أن المتداولين اشتروا خيارات شراء أكثر من البيع.
لكن معدل الاهتمام المفتوح وصل بالفعل إلى ١,٢٢، ما يشير إلى أن الرهانات الأطول أجلاً كانت تميل للسلبية.
بحلول ١ يوليو، ومع تداول آرم قرب ٣٣٧ دولار، تحولت المؤشرات كلها للصعود السالب. قفز معدل الحجم إلى ١,٧٥، وبلغ معدل الاهتمام المفتوح ١,١٧.
لاحظ المتداولون أن التحول كان سريعاً من التفاؤل إلى الحذر مع تصاعد الحديث عن رفع أسعار الفائدة. يروي مخطط سعر ARM القصة نفسها.
أكد مخطط سهم ARM التحذير
كان الصعود قد بدأ يفقد زخمه فعلياً. من 6 مايو إلى 30 يونيو، ارتفع سهم Arm، لكن حجم الشراء الذي دعم كل حركة كان يتراجع باستمرار.
احصل على المزيد من التحليلات المشابهة! اشترك في النشرة اليومية للمحرر هارش نوتاريا من هنا.
تسببت هذه الضعف في توقف سهم Arm تقريباً عند 362 $. حالياً يُتداول السهم بالقرب من 337 $، أي دون مستوى 340 $ اللازم الحفاظ عليه.
إذا انخفض أكثر، ستظهر مستويات 303 $، ثم 298 $. وتوجد منطقة دعم أعمق بكثير قرب 198 $ إذا تسارع البيع. حتى يغير الاتجاه، يجب أن يستعيد Arm مستوى 362 $ بدعم من عمليات شراء قوية، مما يعيد تدفق الأموال للأعلى. ومع ذلك، يظل الخط الحقيقي هو 399 $ (منطقة 400 $).
عند مستويات أعلى من 400 $. يستعيد سهم ARM قوته الحقيقية. دون ذلك، مع تقرير 14 يوليو الساخن الذي يهدد برفع جديد للفائدة، يُرجح بيع كل ارتفاع. يفصل مستوى 400 $ بين انطلاقة جديدة نحو الأعلى ومزيد من عمليات البيع عند كل موجة صعود.
