حصلت شركة Anthropic، الشركة التي تقف وراء Claude، على تصنيف ائتماني ضعيف، مما يثير تساؤلات حول المخاطر وراء طفرة الاستثمار في الذكاء الاصطناعي. يرى مؤيدو البيتكوين مشكلة أكبر بكثير تظهر في التمويل التقليدي.
منحت وكالة تصنيف كرول بوند (KBRA) تصنيف BB+ لفيلم Anthropic في يونيو، رغم أن التقييم أصبح علنا فقط في أكتوبر.
تقع BB+ بمستوى واحد تحت مستوى الاستثمار. بعبارات بسيطة، هذا يعني أن الإقراض للشركة يحمل مخاطر ائتمانية أكبر من الإقراض للمقترضين ذوي التصنيف الأعلى.
لذلك يطالب المستثمرون بعوائد أعلى لتعويض ذلك.
كما غطى التصنيف 4.4 مليار دولار من ديون المبتدئين ضمن صفقة تمويل شرائح الذكاء الاصطناعي لشركة Anthropic بقيمة 35 مليار دولار. وقد حقق هذا الدين عائدا سنويا يقارب 8.5٪، مقارنة ب 5.75٪ على ديون الكبار المدعومة من برودكوم.
لكن لماذا يجب أن يهتم مستثمرو البيتكوين بتصنيف شركة ذكاء اصطناعي ائتماني؟
لماذا أثار تصنيف أنثروبك جدلا حول البيتكوين
تتجاوز القضية المسألة البشرية. تكاليف الاقتراض الحكومية الأمريكية أيضا في ارتفاع، مما يتحدى طريقة تفكير المستثمرين في الأصول الآمنة.
تجاوز عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات 5.3٪ في أوائل أكتوبر، ليصل إلى أعلى مستوى له خلال 24 عاما.
العوائد الأعلى تعني أن السندات القائمة تخسر قيمتها السوقية. المستثمرون الذين يبيعون قبل تاريخ الاستحقاق قد يتكبدون خسائر، حتى على ديون الحكومة.
سلط المستثمر في بارافاي جيف بارك الضوء على هذه التطورات، متسائلا عن محفظة 60/40 التقليدية، التي تخصص 60٪ للأسهم و40٪ للسندات من أجل الاستقرار.
ذهب الرئيس التنفيذي لشركة Blockstream، آدم باك، أبعد من ذلك.
حجته هي أن كل استثمار يجب أن يقارن بالعائد المحتمل من الاحتفاظ بالبيتكوين.
ومع ذلك، فإن تقلبات البيتكوين تعقد هذه المقارنة. لا تزال السندات الحكومية تحمل مخاطر تخلف عن السداد أقل بكثير، بينما لا يقدم البيتكوين عوائد مضمونة.
حذر محلل البيتكوين ويلي وو أيضا من أن الاقتصاد القائم على البيتكوين قد يواجه نموا أبطأ مع صعوبة سداد الديون.
وفي الوقت نفسه، جذبت صناديق السندات تدفقات رقمية قياسية، مما يشير إلى أن المستثمرين لا يزالون يقيمون الأصول ذات الدخل الثابت.
وقد أعطى تصنيف Anthropic مؤيدي البيتكوين ذخيرة جديدة. ما إذا كان هذا الحجة ستقنع المستثمرين التقليديين يبقى سؤالا مفتوحا.
