أعلنت شركة أدفانسد ميكرو ديفايسز (AMD) عن أرباح تجاوزت توقعات وول ستريت في الإيرادات، والأرباح، وهامش التشغيل. ثم فقد السهم 8% في تداولات ما بعد الإغلاق يوم الثلاثاء.
سجلت الشركة المصنعة للرقائق إيرادات قياسية بلغت 11,54 مليار دولار، ووجهت توقعات المبيعات في الربع الثالث إلى حوالي 13 مليار دولار. رغم ذلك، قام المستثمرون بالبيع، حيث كان السهم قد ارتفع بنسبة 140% في 2026 قبل صدور النتائج.
تفوقت أرباح AMD على جميع التوقعات الإجماعية
وصلت الإيرادات إلى 11,54 مليار دولار مقابل إجماع 11,31 مليار دولار. مثل ذلك زيادة بنسبة 50% عن العام الماضي.
بلغت الأرباح المعدلة 1,66 دولار للسهم، متجاوزة تقديرات 1,62 دولار. هامش التشغيل المعدل البالغ 27% تجاوز التوقعات عند 26,9% وتضاعف أكثر من مرتين مقارنة مع 12% تم تحقيقها في العام الماضي.
حقق قطاع مراكز البيانات إيرادات 6,7 مليار دولار خلال الربع، بارتفاع قدره 107% على أساس سنوي. أصبح هذا القطاع وحده يمثل الآن 58% من مبيعات الشركة، مدفوعاً بمعالجات الخوادم EPYC ومسرعات الذكاء الاصطناعي Instinct.
سجل في القطاعات الأخرى نتائج متباينة. ارتفعت إيرادات العملاء بنسبة 23% لتصل إلى 3,06 مليار دولار بسبب الطلب على Ryzen. في المقابل انخفض قطاع الألعاب بنسبة 31% إلى 779 مليون دولار، مع انخفاض طلبات رقائق أجهزة الألعاب المخصصة.
تابعنا على X للحصول على آخر الأخبار فور حدوثها
لماذا أدت النتائج القوية إلى موجة بيع؟
كشفت النفقات الرأسمالية عن قصة مختلفة. أنفقت AMD مبلغ 808 مليون دولار على الممتلكات والمعدات، أي ما يقارب ثلاثة أضعاف تقديرات المحللين البالغة حوالي 299 مليون دولار.
انخفض التدفق النقدي الحر إلى 1,56 مليار دولار من 2,57 مليار دولار في الربع الأول نتيجة لذلك. تعمل الشركة على شراء الطاقة الاستيعابية قبل توسعة منصات Helios، ما يحد من توليد النقد على المدى القريب.
كان التموضع أكثر أهمية من أي بند فردي آخر. أغلق السهم مرتفعاً بنسبة 7% عند 518,58 دولار يوم الثلاثاء قبل صدور النتائج. كان المستثمرون الكبار قد انتقلوا إلى AMD معظم هذا العام.
ترك ذلك هامشاً ضئيلاً لعدم رفع التوقعات. أعطى هذا النمط طابعاً مألوفاً لموسم الأرباح الحالي، منذ أن تفوقت إنتل على التوقعات بمقدار 1,7 مليار دولار في يوليو، ومع ذلك انخفض السهم بنسبة 11% بعد النتائج.
ما الذي كان المحللون يريدونه من توقعات هيليوس
صنف Benchmark Capital أسهم AMD على أنها للشراء مع هدف سعري يبلغ 685 دولار. أشار الفريق قبل صدور النتائج إلى أن التوجيه، اتجاه الهامش، وتوقيت هيليوس كانت أهم من التفوق نفسه.
تمكنت AMD من اجتياز أول اختبارين. تشير توجيهات الربع الثالث إلى 13 مليار دولار زائد أو ناقص 300 مليون دولار، ما يعني نموًا سنويًا قدره 41%. من المتوقع أن يبقى هامش الربح الإجمالي غير المعتمد على مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا بالقرب من 56%.
تحدثت المديرة التنفيذية ليزا سو مباشرة عن التسارع في البيان الصحفي.
ذكرت ليزا سو، رئيسة مجلس إدارة AMD والرئيسة التنفيذية، في بيان الشركة أننا ندخل النصف الثاني بزخم قوي مع تسارع الطلب على EPYC، وزيادة عمليات نشر Instinct، وبدء تسارع هيليوس.
تسعر معظم هذه القصة بالفعل في السوق. دفعت صفقة AMD بقوة 2 جيجاوات مع Anthropic السهم للارتفاع بنسبة 10% في يوليو. تشمل قائمة عملاء هيليوس الآن ميتا، ومايكروسوفت، وOpenAI، وOracle.
يستمر المشككون في الظهور. أشار مورغان ستانلي إلى تقييم AMD مقارنةً بـ نيفيديا وBroadcom. خفضت HSBC تصنيف السهم إلى الاحتفاظ في مايو، مشيرة إلى حدود الطاقة الاستيعابية لدى شركة تصنيع أشباه الموصلات التايوانية Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC).
اجعل الإنفاق على بنية الذكاء الاصطناعي التحتية الآن بمثابة مؤشر رئيسي لأصول المخاطر. أدت مبيعات أشباه الموصلات إلى تراجع بيتكوين أكثر من مرة هذا العام.
توفر نتائج نيفيديا في 26 أغسطس للسوق ثلاثة أسابيع للحكم على ما إذا كان رد الفعل بعد ساعات التداول يوم الثلاثاء هو إعادة تسعير أو توقف مؤقت.
