أحدث تحذير من فقاعة الذكاء الاصطناعي يؤثر على أسهم شركات شرائح الذاكرة. تظهر شركات سان ديسك، إس كي هاينيكس، مايكرون، و سامسونغ جميعها أنماط انعكاس هابطة بعد موجة صعود قوية في عام 2026.
قد لا يكون الضرر متساوياً. يبدو أن ما يحدث لا يشبه حركة قطاع واحد، بل تقييم سهم تلو الآخر، حتى سامسونغ، التي كانت القائدة نسبياً، بدأت تنهار.
تحذير من فقاعة الذكاء الاصطناعي يقسم تجارة الشرائح
جاءت الشرارة من وول ستريت. في 1 يوليو، أشار مؤشر مخاطر الفقاعة لبنك أوف أمريكا إلى 0,91 من 1 لأسهم أشباه الموصلات، وانخفض صندوق SOXX للقطاع بنسبة 6,4 % خلال يوم واحد. وأكد بنك أوف أمريكا أن ما حدث هو "جيب هواء" وليس انهياراً كاملاً.
يُظهر الواقع وجود تشبع. أشار خطاب كوبيسي أن الاستثمارات في الذكاء الاصطناعي باتت تدفع أكثر من 25 % من نمو الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي، متجاوزة ذروة فقاعة الدوت كوم، وهو ما يدل على ذروة النشوة.
مع ذلك، لا يهرب المال الذكي. يواصل المحللون رفع أهداف سان ديسك، حيث وضع جولدمان ساكس السعر المستهدف عند 2 200 دولار وإيفركور عند 3 100 دولار بسبب ارتفاع أسعار NAND. ويظهر تدفق الأموال من الرابح ومن الخاسر.
يشير تدفق الأموال إلى تراكم هادئ
يظهر مؤشر تشايكن لتدفق الأموال (CMF)، وهو مقياس لضغط الشراء والبيع من قبل المؤسسات، صورة مناقضة للتوقعات. أظهرت كل من سامسونغ، إس كي هاينيكس، و مايكرون مؤشرات CMF إيجابية حتى مع تراجع الأسعار خلال 20 يوماً، مما يدل على أن هناك تراكم مؤسسي هادئ أثناء فترات الضعف.
تُعتبر سان ديسك الاستثناء. فقد انخفض تدفق أموالها منذ 10 يوليو واقترب من خط الصفر، ما يشير إلى تراجع اهتمام المشترين هناك. ومع ذلك، لا يزال مؤشر CMF في المنطقة الإيجابية.
لاحظ تفاوت القوة. يتصدر سامسونج في درجة التدفق، بينما تجلس SK هاينكس بالكاد إيجابية، وفي المقابل يقرأ ميكرون بالسالب.
تتخلف جميع الشركات الثلاث عن المؤشر العام لأشباه الموصلات وشركة إنفيديا، لذلك تحسم الرسوم البيانية لأسهم ذاكرة الذكاء الاصطناعي النقاش حول فقاعة الذكاء الاصطناعي.
سانديسك يشكل قمة مزدوجة ثانية
تراجع سانديسك (SNDK) إلى 1 673 دولار ويتبع تشكيل قمة مزدوجة ثانية، وهي انعكاس هبوطي يتسم بوجود قمتين قرب 1 951 دولار. أنتجت القمة الأولى، عند نحو 2 354 دولار، بالفعل انخفاضاً يقارب 21%.
يُظهر حجم التداول تفضيله للبائعين، مع توزيع مستمر من 7 يوليو إلى 13 يوليو. تعتبر المستويات الهامة هي 1 520 و1 418 دولار.
يؤكد الإغلاق اليومي دون 1 418 دولار، وهو مستوى دعم فني قوي، النمط ويفتح المجال للوصول إلى 1 088 دولار. يضعف استعادة مستوى 1 951 دولاراً الاتجاه الهبوطي الفوري. لكن يُظهر الرسم البياني الضعيف لـSNDK أن الموضوع ليس استثنائياً.
SK هاينكس يفقد خط العنق في نموذج الرأس والكتفين
يتم تداول SK هاينكس عند 1 913 000 وون، أي ما يعادل نحو 1 276 دولار، مرتفعاً بنسبة 3,7% خلال اليوم. كسر السهم خط العنق في نموذج الرأس والكتفين، وهو انعكاس ثلاثي القمم يشير إلى انخفاض يقارب 32%.
حاول المشترون العودة، ويُظهر مؤشر CMF سابقًا وجود تجميع. لكن الارتداد يتوقف عند مستوى فيبوناتشي 0,618 بالقرب من 1 910 000 وون، أي حوالي 1 274 دولار.
يؤدي فقدان هذا المستوى إلى كشف 1 751 000 وون (1 168 دولار)، ثم 1 548 000 وون (1 032 دولار). حتى يستعيد المشترون هذا المستوى، يظل الارتداد محفوفًا بمخاطر وقوعهم في الفخ.
تكوّن ميكرون قمة مائلة هابطة
انخفض ميكرون (MU) إلى 937 دولار، ويشكّل الآن نمط قمة رأس وكتفين مع خط عنق مائل للأسفل. يكون خط العنق الهابط أكثر سلبية من الخط المسطح، لأن البائعين يستمرون في الظهور عند أسعار أقل.
لا يزال النمط قيد التشكّل، وبقي الشراء من 7 يوليو إلى 13 يوليو ضعيفًا جدًا لكسره. ميكرون أيضًا يحمل أضعف تدفق مالي وأقل قوة نسبية بين المجموعة.
في حالة فقدان مستوى خط العنق بالقرب من 811 دولار، يمكن أن يتسارع الانخفاض. التحرك فوق الكتف الأيمن أو 1 036 دولار سيخفف الضغط.
تتألق سامسونغ، لكن يجب أن تثبت نفسها
ارتفعت سامسونغ للإلكترونيات إلى 263 000 وون، أي حوالي 175 دولار، وتبدو الأقوى بين الأربعة. يعتبر نموها حقيقيًا، حيث تظهر بيانات IDC أن سامسونغ كانت من بين شركتين فقط تمكنتا من زيادة حصتهما في سوق الهواتف الذكية في الربع الماضي، بدعم من الطلب على الرقائق.
مع ذلك، كسرت قمة مزدوجة في 8 يوليو واتخذت اتجاهًا هبوطيًا منذ ذلك الحين. لذا، حتى أقوى الأسماء تبدو سلبية، وهذا مؤشر على أن موجة الارتفاع القطاعي قد انتهت على الأرجح وأن كل سهم يتحرك الآن بشكل منفصل.
لكي يتحول الاتجاه إلى صعودي، يجب أن تستعيد سامسونج مستوى 268 000 وون، أي حوالي 179$، ثم 290 000 وون (193$). إذا فشلت، فإنها تعرض نفسها لخطر الهبوط إلى 252 500 وون (168$)، 233 000 وون (155$)، و220 500 وون (147$).
يفصل ذلك الخط عند 268 000 وون، بالقرب من 179$، تعافي سامسونج الحقيقي عن هبوط أعمق بنسبة 23%.
اختبار فقاعة الذكاء الاصطناعي الآن
اجمع الأسهم الأربعة الخاصة بالذاكرة معًا وستظهر صورة واحدة. تعرض كل الرسوم البيانية إشارات هبوطية. فقط تدفق الأموال ونمو سامسونج المدعوم من IDC يوفران أي دعم للأسهم.
لذلك، لم تنفجر قصة فقاعة الذكاء الاصطناعي في كل مكان. بالفعل تبدو هذه الفقاعة منهارة في الأسماء الأضعف مثل سانديسك وميكرون، بينما تتشبث سامسونج وSK هاي نيكس بالدعم.
تظهر أوضح إشارة تحذير خارج سوق الأسهم. في سان فرانسيسكو، بدأ بعض بائعي المنازل يقبلون أسهم أوبن أي آي وأنتروبيك بدلاً من النقود. هذه الأسهم لا يتم تداولها وليس لها سعر محدد.
عندما يعامل المشترون أموال الذكاء الاصطناعي غير المثبتة وكأنها نقد، يكون السوق عادةً قريبًا من القمة. ارتفعت هذه الأسهم الخاصة بالذاكرة على نفس موجة الذكاء الاصطناعي، لذلك تكون من أوائل الأسهم التي تتراجع إذا انهار هذا التفاؤل.
