انخفض عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات إلى 4.951٪ يوم الاثنين، متراجعا أكثر عن أعلى مستوى له خلال 19 عاما الأسبوع الماضي عند 5.041٪. ترى HSBC الآن أن العائد أقرب إلى 4.65٪، وليس 6٪ بحلول نهاية العام، بحجة أن التراجع لديه مجال للانطلاق.
هدأت أسعار النفط المنخفضة والأمل في التوصل إلى اتفاق مع إيران الأسواق يوم الاثنين. وهذا يمثل انعكاسا حادا عن المزاج المتشدد الذي دفع ارتفاع الأسعار الأسبوع الماضي.
توقعات عائد سندات الخزانة من HSBC أصبحت أكثر تشددا
في الواقع، رفع HSBC توقعاته الكاملة لمنحنى سندات الخزانة هذا الشهر. رفع توقعاته لنهاية السنة لمدة عامين إلى 4.20٪ من 3.85٪، وهدفه لعشر سنوات إلى 4.65٪ من 4.30٪. لا يزال البنك يتوقع أن يحافظ الاحتياطي الفيدرالي على أسعار الفائدة حتى عام 2027 كأساس له.
ومع ذلك، يرى HSBC الآن احتمالا شبه متساوية لزيادة السعر هذه الدورة. وصفت اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) النقاش الداخلي بأنه "على حافة دقيقة".
نسب البنك إلى تصريحات رئيس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وارش في جاكسون هول تخفيف قسط التأمين الصيفي. قال إن العجز المالي المستمر سيبقي الضغط على المنحنى بعيدا عن الحدود.
"الانحراف المتزايد في مخاطر التفويض المزدوج يعني أن توزيع النتائج المحتملة قد تغير، ونعتقد أن هذا من المرجح أن يحافظ على ضغط تصاعدي على عوائد النهاية الأمامية حتى لو لم يشد الاحتياطي الفيدرالي السياسة في المدى القريب."
(HSBC)
حيث يرى خبراء التنبؤ الآخرون العائد خلال 10 سنوات
ليس الجميع يتفق على الوجهة. يصف مات مالي من ميلر تاباك نسبة 4.8٪، وهو الاختبار الأكثر إلحاحا. حذر من أن حدوث تقدم مستمر فوقه قد يؤثر على أصول أخرى.
تشير بيانات دويتشه بنك حول دورات التشديد السابقة إلى أن موجة 6٪ هي قصة 2027 أكثر منها قصة قصيرة الأجل.
توقعات iCapital البالغة 5.3٪ ستتراجع أكثر، مع إشارة دان سوزوكي إلى النفط بدلا من الاحتياطي الفيدرالي كمحرك رئيسي. تجادل قضية زيروهيدج الهابطة بأن 6٪ ستصل بغض النظر عن مدى انتظام المسار.
التوقعات الآن تتجمع بين 4.65٪ و5.3٪. وهذا يجعل الاختراق الحاسم فوق 4.8٪، وليس قفزة إلى 6٪، وهو الإشارة القريبة التي يجب مراقبتها.
بيانات مؤشر مديري المشتريات لهذا الأسبوع، ومطالبات البطالة، وعدة خطب من الاحتياطي الفيدرالي يجب أن تختبر أي المعسكر هو الصحيح.
