قدرت شركة صناعة السوق المشفرة كالادان أن 93% من مشاريع ألعاب ويب3 أصبحت الآن ميتة فعليًا. تم تخصيص حوالي 12 مليار دولار من رؤوس الأموال منذ 2020، مع متوسط أسعار الرموز منخفضة بنسبة 95% عن ذروتها في 2022.
نشر الدراسة بتاريخ 22 إبريل، حيث بنيت على مراجعة لشركة تشين بلاي شملت أكثر من 3 200 عنوان GameFi. تعتبر من أقسى التقارير التي وثقت ما بعد الوفاة لهذا القطاع في عالم الكريبتو.
خمس إخفاقات هيكلية ، وليست دورة سوقية
ذكر موقع كالادان أن الانهيار لم يكن مجرد توقيت سوقي بل نتيجة تكرار الأخطاء التصميمية في قطاع GameFi. بِيعت الرموز غير القابلة للاستبدال والرموز الرقمية قبل وجود نسخ قابلة للعب.
جمعت Pixelmon سبعين مليون دولار في إصدار فبراير 2022 ولم تسلم أي لعبة عامة بعد أربع سنوات. جمع The Sandbox ثلاثة وتسعين مليون دولار من SoftBank ولم يحافظ أبدًا على أكثر من 4 500 مستخدم نشط يوميًا على السلسلة.
فرضت نماذج اقتصاديات اللعب للربح Play-to-earn tokenomics تدفقًا مستمرًا من مشترين جدد لدفع أرباح اللاعبين الحاليين. وصلت Axie Infinity إلى ذروة 2,8 مليون مستخدم يوميًا قبل أن تنهار إلى حوالي 99 000.
امتد الضرر خارج الاستوديوهات. شهدت موجة Telegram tap-to-earn تراجع Hamster Kombat من 300 مليون مستخدم إلى 12 مليون في ستة أشهر. انخفضت Yield Guild Games (YGG) بنسبة 99,6% من ذروتها التاريخية.
سجل انخفاض التمويل السنوي من 4 مليارات دولار في 2022 إلى حوالي 360 مليون دولار في 2025. انخفضت حصة الألعاب من رأس مال المخاطرة في ويب3 من 62,5% إلى أرقام أحادية حيث تحول رأس المال نحو الذكاء الاصطناعي والأصول الحقيقية.
أفاد كالادان أن 58% من شركات رأس المال المخاطر سجلت خسائر بين 2,5% و99%.
ذكر تقرير كالادان أن ما بين 2020 وبداية 2026 تدفق ما يقدر بين 12 مليار دولار إلى 15 مليار دولار من رأس مال المخاطرة، ومبيعات الرموز، وعائدات NFT إلى ألعاب البلوكشين... من بين شركات رأس المال المخاطر التي استثمرت في هذا القطاع، حقق 58% منها خسائر تراوحت بين 2,5% و99%.
مجموعة ضيقة من الناجين
حدد التقرير مجموعة صغيرة من الناجين ركزوا على بناء الألعاب أولاً وتعاملوا مع الرموز كبنية تحتية داعمة. أصبحت لعبة "أوف ذا جريد" من Gunzilla Games، المدعومة بأكثر من 100 مليون دولار، أول عنوان ويب3 رئيسي يُطلق على ستيم.
تظل مؤشرات المستخدمين ضعيفة أيضاً. سجل انخفاض عدد المحافظ النشطة يومياً من 7 ملايين في يناير 2025 إلى 4,66 ملايين في الربع الثالث، بانخفاض 33%.
يعتمد بقاء موجة انتعاش الرموز في أوائل 2026 على هؤلاء الناجين. يجب عليهم إثبات وجود أعمال ألعاب حقيقية، وليس موجة جديدة من المضاربات.
