ارتفع المعروض المتداول من العملة المستقرة USDC الصادرة عن شركة سيركل ليقترب من علامة 80 مليار دولار، بينما تجاوزت حجم المعاملات المعدلة لعملة تيذر USDT لأول مرة منذ عام 2019.
تُظهر بيانات الملكية على مستوى الدول الجديدة أيضًا أن USDC تتصدر في عدة أسواق فردية، ما يشير إلى أن سباق العملات المستقرة يتجزأ إلى منافسة حسب كل منطقة بدلاً من أن يكون معركة عالمية واحدة.
حرب USDC مقابل USDT تتجزأ إلى معارك إقليمية للعملات المستقرة
سيطرت عملة تيذر USDT منذ فترة طويلة على قطاع العملات المستقرة. ومع قيمة سوقية تقارب $184 مليار، تظل أكثر من ضعف أقرب منافسيها.
تمثل هاتان العملتان معًا حوالي 93% من إجمالي القيمة السوقية لقطاع العملات المستقرة، وفقًا لما ذكرته TRM Labs.
مع ذلك، تغيرت صورة المنافسة بشكل كبير في أوائل عام 2026. ذكرت بيانات موقع CoinMarketCap أن المعروض المتداول من USDC قد ارتفع من أكثر قليلاً من $70 مليار في أوائل فبراير إلى $75 مليار في بداية مارس، قبل أن يتجاوز $79 مليار.
تُعتبر وتيرة هذا التوسع من أسرع معدلات زيادة المعروض لأي عملة مستقرة رئيسية.
أظهر بحث نشرته مجموعة ميزوهو المالية في 13 مارس أن USDC قد عالجت حوالي $2,2 تريليون في حجم المعاملات المعدل منذ بداية العام، مقارنة بـ$1,3 تريليون لعملة USDT.
يعطي ذلك USDC حوالي 64% من حجم المعاملات المعدلة المجمعة بين العملتين المستقرتين، وهو انعكاس حاد للفترة بين 2019-2025 حين كانت USDT تتصدر باستمرار، بينما كان متوسط حصة USDC حوالي 30% فقط.
عرّفت مـيزوهو حجم المعاملات المعدل بأنه يشمل التحويلات التي تتضمن منصات التداول المركزية واللامركزية، بالإضافة إلى كيانات أخرى محددة تمثل تحويلات ذات قيمة حقيقية وليست مجرد نشاط تلقائي أو متكرر.
تكشف البيانات على مستوى الدول عن سباق مجزأ
أضف طبقة أخرى بواسطة مجموعة بيانات منفصلة من تقرير BVNK حول فائدة العملات المستقرة لعام 2026 ، والتي تم جمعها بالتعاون مع YouGov من خلال 4 658 مشاركًا في 15 دولة.
أبرز رئيس قسم الأبحاث في ليسك ليون ويدمان معدلات امتلاك USDT مقابل USDC في تلك الأسواق.
تصدر نيجيريا جميع الدول بنسبة امتلاك USDT بلغت 59%، مقارنة بـ 48% لـ USDC، مما يعكس الجذور العميقة للعملة المستقرة في الاقتصادات التي تعاني من تقلبات في عملاتها المحلية.
قاد USDT أيضًا الأسواق في الهند، والفلبين، وسنغافورة، وتايلاند، والأرجنتين، وفرنسا، والمملكة المتحدة.
ظهر في خمس أسواق أن امتلاك USDC تفوق فعليا على USDT. سجلت كولومبيا نسبة امتلاك USDC بنسبة 29% مقابل 25% لـ USDT. سجلت جنوب إفريقيا 29% مقابل 23%.
وصلت ألمانيا إلى 17% مقابل 15%، والبرازيل عند 16% مقابل 14%، والولايات المتحدة عند 26% مقابل 22%.
وضح ويدمان أن ملكية USDT مقابل USDC حسب الدولة جاءت في الترتيب التالي... USDC بدأ في اللحاق. في كولومبيا، وجنوب إفريقيا، والولايات المتحدة، وألمانيا، والبرازيل، تفوّق امتلاك USDC فعليًا على USDT. العملة المستقرة الخاضعة للتنظيم بدأت تكسب أرضية جديدة، كتب.
تشير النمطية إلى أن الوضع التنظيمي قد يكون له تأثير على معدلات التبني. تمتلك USDC، الصادرة عن سيركل إنترنت جروب، تراخيص امتثال بموجب تنظيم الأسواق الأوروبية للأصول المشفرة (MiCA) وتتوافق مع إطار عمل GENIUS الأمريكي.
اتبعت تيثر نهجاً مختلفاً، حيث امتنعت عن الامتثال لمتطلبات MiCA وركزت على النمو في آسيا وأسواق غير غربية أخرى.
هروب رأس المال واتجاهات المعاملات تضيف ضغطاً
يحمل ارتفاع المعروض أيضًا بعدًا جيوسياسيًا. عزا المحلل المقيم في دبي رامي الهاشمي جزءًا من الطلب الأخير إلى هروب رؤوس الأموال من دولة الإمارات.
أشار إلى أن مكاتب التداول خارج البورصة في دبي واجهت صعوبة في تلبية طلبات usdc وسط انخفاضات حادة في سوق العقارات في دبي.
سجل مؤشر العقارات في سوق دبي المالي انخفاضًا يقارب 31% من ذروته الأخيرة عند حوالي 16 800 إلى نحو 11 516، وفقًا لبيانات TradingView.
لاحظت Token Metrics أنه عندما ينتقل المستثمرون في الاقتصادات الغنية بالنفط إلى usdc بدلًا من الحسابات الدولارية التقليدية، فإن ذلك يشير إلى أن الشكل الرقمي للدولار أصبح ينافس شكله المادي.
قال محللو ميزوهو دان دوليف وألكسندر جينكينز في مذكرة بحثهم أن حجم التداول المعدل قد يكون أكثر أهمية من القيمة السوقية عند توقع الفائز بالعملات المستقرة على المدى الطويل.
رفعوا هدف سعر سهم سيركل من 100$ إلى 120$، مستشهدين بتوسع استخدامات usdc في أسواق التنبؤ والتجارة الذكية.
بلغ سوق العملات المستقرة إجماليًا مستوى قياسيًا عند 315 مليار دولار حتى منتصف مارس، ويعكس ذلك ارتفاع الطلب المؤسسي سواء في تطبيقات التداول أو غير التداول.
يعتمد استمرار usdc في قيادة الحجم مع تضييق الفجوة في رأس المال مع usdt على مدى سرعة استمرار تفضيلات الجهات التنظيمية وأنماط تبني العملات المستقرة إقليميًا في تجزئة السوق.
تشير البيانات من أوائل 2026 إلى أن الإجابة قد تختلف من دولة لأخرى.
