دفع وزارة الخزانة الأمريكية أعلى عائد لها على سندات الخمس سنوات منذ يونيو 2006, مما يشير إلى أن الطلب على ديون الحكومة يضعف حتى مع بقاء العوائد مرتفعة عبر كافة أنواع السندات.
تؤدي زيادة العوائد إلى رفع تكاليف الاقتراض في جميع أنحاء الاقتصاد. كما تميل إلى الضغط على الأسهم, والسندات, والأصول ذات المخاطر الأخرى, حيث يطالب المستثمرون بتعويض أكبر مقابل الاحتفاظ بالديون.
زيادة العائد, انخفاض الاهتمام
أفادت داو جونز أن مزاد يوم الأربعاء بقيمة 70 مليار دولار تم تسعيره عند 5,033%, وهو أعلى من مستوى عند الإصدار البالغ 5,002%. ارتفع ذلك من 4,393% في البيع السابق في أغسطس.
يقيس معدل التغطية عدد العطاءات المقدمة مقابل كل سند تم بيعه. انخفض إلى 2,212, وهو الأدنى منذ ديسمبر 2018.
استحوذ المشترون غير المباشرين, وهم مجموعة تشمل البنوك المركزية الأجنبية, على 54,3% فقط من البيع. انخفض ذلك من 61,5% في المزاد الأخير, وهو أقل حصة منذ مارس 2020.
العوائد ترتفع عبر المنحنى
لم يقتصر الضغط على ديون الخمس سنوات فقط. كما ارتفع عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل عشر سنوات إلى 5,12% يوم الأربعاء, وهو أعلى مستوى له منذ 2007, بينما وصل عائد سندات الثلاثين سنة إلى 5,37%.
قال ريك سانتيلي من CNBC إن نتائج الخمس سنوات كانت ضعيفة , وأوضح أن المتداولين لم يكن لديهم وقت كاف لضبط مراكزهم قبل المزاد. أظهرت بيانات المسح السريع تسارع النشاط الاقتصادي بأسرع وتيرة منذ يوليو 2021, مما زاد من الضغط على العوائد في ذلك الصباح.
قال مايكل بار, محافظ الاحتياطي الفيدرالي, يوم الأربعاء أن المزيد من رفع أسعار الفائدة لا يزال ضرورياً لخفض التضخم. منذ ذلك الحين رفع المتداولون احتمالية رفع الفائدة في أكتوبر إلى 70%.
أشار سانتيلي إلى أن عوائد سندات الخزانة لأجل عشر سنوات بلغ متوسطها حوالي 5,5% منذ 1980. يشير هذا التاريخ إلى أن المستويات الحالية ليست متطرفة كما تبدو. مع ذلك, حدد مستوى المقاومة المقبل لعوائد الخمس سنوات بالقرب من 5,19%.
ماذا يعني ذلك لـ بيتكوين
تؤدي زيادة العوائد طويلة الأجل إلى رفع تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بالأصول غير المدرة للعائد مثل بيتكوين (btc). بالفعل انخفض بيتكوين إلى أقل من 84 000 دولار بعد أن دفعت بيانات منفصلة ساخنة عائد العشر سنوات إلى ما فوق 5%.
أضف مزاد خافت لمدة 5 سنوات إلى ذلك الضغط. تداول بيتكوين بشكل متزايد بالتوازي مع أسهم التكنولوجيا، مما جعله حساسًا لتحولات توقعات أسعار الفائدة.
اتبع هذا البيع نمطًا أوسع يتمثل في ارتفاع عوائد السندات العالمية إلى أعلى مستوياتها منذ عقود عبر الاقتصادات الكبرى هذا العام.
سيراقب المتداولون الآن ما إذا كانت العوائد ستستمر في الارتفاع عبر المنحنى. لا يزال سانتيلي يتوقع أن يكون البيع الحالي مؤقتًا وليس بداية لإعادة تسعير أعمق.
