ساعد إطار الأسهم المرمز الجديد في هيئة الأوراق المالية في إشعال ارتفاع واسع في العملات الرقمية هذا الأسبوع. لكن هذا الطفرة في الترميز تعتمد على الإعفاء المالي وليس القانون، وقد يقوم رئيس المستقبل بمحوها بأمر واحد.
أصدرت هيئة الأوراق المالية والبورصات هذا الإعفاء بعد يومين من قيام مجلس الشيوخ بحظر قانون الشفافية، وهو مشروع قانون يهدف إلى توضيح الرقابة الفيدرالية على العملات الرقمية. يسمح للمنصات المؤهلة بتداول الأسهم الأمريكية المرمزة دون التسجيل كبورصات، لمدة تصل إلى خمس سنوات.
التفاصيل الدقيقة وراء طفرة الترميز
صاغ رئيس لجنة الأوراق المالية والبورصات بول أتكينز الأمر كجسر بينما يبقى الكونغرس متوقفا. قال محلل الحكومة الكبير في وكالة استخبارات بلومبرغ ناثان دين لبلومبرغ إن القاعدة كترشيح وليس كوضع رسمي للقواعد.
هذا التمييز مهم. تتطلب القواعد الرسمية عملية عامة طويلة لعكس ذلك. الإرشادات لا تفعل ذلك.
"لم يكن هذا وضع قواعد. كان توجيها حتى تتمكن هيئة الأوراق المالية المستقبلية من محو ذلك بقلم يسمح بترميز الأوراق المالية."
ناثان دين، بلومبرغ إنتليجنس، بلومبرغ
عد تنازلي لمدة خمس سنوات
يجادل جيمي سيلواي، مدير قسم التداول والأسواق في هيئة الأوراق المالية والبورصات، بأن التراجع سيصبح أصعب مع مرور الوقت. وقال لبلومبرغ إن الإعفاء سيكون "صعبا جدا في إزالته" بمجرد أن يكتسب التداول زخما.
ومع ذلك، يحمل الأمر نهاية صراحة لمدة خمس سنوات. هذا تاريخ انتهاء صارم للبنية التحتية التي يطلب الآن من البنوك والبورصات والمصدرين البناء حولها.
وقد أشارت مجموعات البنوك المجتمعية بشكل منفصل إلى مخاطر الإيداع والإقراض المرتبطة بدفع الترميز الأوسع. وهذا يمنح قاعدة أخرى سببا للرغبة في إلغاء القاعدة.
ما إذا كان هذا يصبح جسرا نحو القانون الدائم أو عدا تنازليا للعكس يعتمد على الكونغرس. قال دانتي ديسبارت، كبير مسؤولي الاستراتيجية في سيركل، لبلومبرغ إن القواعد الجديدة قد تصدر بحلول نهاية العام أو في وقت ما من عام 2027.
