قامت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأميركية (sec) يوم الثلاثاء بإرسال نسخة معدلة من قانون حفظ العملات الرقمية إلى البيت الأبيض. النص سري. لكن التصنيفات التي يحملها الإيداع ليست كذلك، وإحداها يكشف الاتجاه.
أرسل اقتراح يُسمى تعديلات على قواعد الحفظ إلى مكتب الإدارة والميزانية يوم 25 أغسطس. يحدد هذا القانون كيف يمكن للمستشارين الاستثماريين الاحتفاظ بعملات العملاء الرقمية.
ماذا تكشف تسميات إيداع sec لحفظ العملات الرقمية
يحتوي سجل مكتب الإدارة والميزانية على تصنيفين. الأول يحمل صفة التأثير الاقتصادي الهام. يرمز هذا التصنيف إلى قواعد لها أثر اقتصادي سنوي لا يقل عن 100 مليون دولار.
اعتبر التصنيف الثاني أكثر أهمية. يوجد الإيداع في العمود الخاص بتخفيف التنظيم وفق الأمر التنفيذي 14192. وقع الرئيس دونالد ترامب هذا الأمر في يناير 2025. ينص ذلك القرار على أن تقوم الوكالات بإلغاء عشر قواعد لكل قاعدة جديدة تضعها.
ظهر الاتجاه واضحاً قبل قراءة أي سطر. تخطط sec لتخفيف واجبات حفظ العملات الرقمية وليس تشديدها.
يضيف ملخص الأجندة حقيقتين إضافيتين. سمّى الأصول الرقمية مباشرة، واستهدف اقتراحًا رسميًا في أكتوبر. يسمح ذلك بفتح فترة للتعليق العام.
انعكاس مسار يُبنى منذ عامين
يفرض القانون الحالي اليوم على المستشارين إيداع أصول العملاء لدى جهة حفظ مؤهلة، غالبًا ما تكون بنكًا أو وسيطًا. نادراً ما توافق تلك الشركات على العملات الرقمية. نتيجة لذلك، بقي المستشارون تقريباً بدون وسيلة قانونية للاحتفاظ بها.
دفع الرئيس السابق غاري غينسلر في الاتجاه المعاكس. لو تم تطبيق قاعدة الحماية لعام 2023 التي اقترحها لوسعت مهام الحفظ، كما أن فريق عمله حقق مع المستشارين بخصوص قواعد الحفظ. قامت الهيئة بسحب ذلك الاقتراح في يونيو 2025.
منذ ذلك الوقت، شارك لاعبون مشهورون في صياغة التعديل. طلبت شركة اندريسين هورويتز الاستثمارية من sec تحديث قواعد حفظ العملات الرقمية.
في ديسمبر 2025، أرسل المحامون من دلفي فنتشرز وملتكوين كابيتال إلى الوكالة إطار عمل الحفظ الرابط. يطلبون مساحة لاستخدام محافظ متعددة التوقيع ومحافظ الحوسبة متعددة الأطراف (MPC). تساعد هذه الأدوات في تقسيم التحكم في المفاتيح، بحيث لا يمكن لأي طرف واحد نقل الأصول.
أعلِن خلال أسبوع، اقتراحين وساعة مجلس الشيوخ
وصل ملف الحفظ بعد أسبوع واحد من اقتراح sec تنظيم الأصول الرقمية، وهو نظام لجمع الأموال للتوكنات. يشمل الاقتراحان طرفي السوق. أحدهما يحدد كيف تجمع المشاريع الأموال، والآخر يحدد كيف تحتفظ المؤسسات بها.
قال رئيس sec، بول أتكينز في بيان الوكالة بتاريخ 18 أغسطس الرابط أن أثناء مواصلة جهود المفوضية لتقديم وضوح لأسواق العملات الرقمية، وقيام الكونغرس بوضع إطار تنظيمي دائم، يسعى تنظيم الأصول الرقمية لتقديم ... مسارات واضحة لجمع رأس المال بموجب قوانين الأوراق المالية الفيدرالية.
يبقى الكونغرس، في الوقت نفسه، عالقًا. مرر مجلس النواب قانون الوضوح بنتيجة 294-134 في يوليو 2025. ينص مشروع القانون على تقسيم الإشراف على العملات الرقمية بين sec ولجنة تداول السلع الآجلة (cftc). منذ ذلك الوقت، بقي القانون في مجلس الشيوخ، ويواجه الآن اختبار 60 صوتًا تقريبًا بحلول 15 سبتمبر. تظل فرص تمريره غير واضحة.
لا تنتظر sec ذلك التصويت. يُرسَل إشارتان بعد ذلك: كم من الوقت سيحتفظ مكتب إدارة الميزانية بالقانون، وأي شركات ستطلب اجتماعات بينما يبقى النص مغلقًا.
