ادعى تقرير جديد من وول ستريت جورنال أن شركة أوبن إيه آي أخفقت في تحقيق أهدافها الداخلية للإيرادات وعدد المستخدمين النشطين أسبوعيًا في أوائل عام 2026. صدر التقرير قبل ساعات من افتتاح الأسواق الأمريكية في 28 أبريل، مما دفع أسهم شركات الذكاء الاصطناعي للتراجع في تداولات ما قبل السوق.
قال مضيف برنامج ماد موني على قناة CNBC جيم كريمر إن التقرير كان هجومًا مُعاد تدويره جاء بتوقيت لإرباك أسهم الذكاء الاصطناعي قبل موسم الإعلان عن الأرباح.
استعرض التقرير إخفاقات أوبن إيه آي الداخلية
ذكر المقال أن شركة أوبن إيه آي لم تحقق أهدافها الداخلية للإيرادات وعدد المستخدمين النشطين أسبوعيًا خلال أوائل عام 2026. جاء النقص في الوقت الذي زادت فيه حصة المنافسين في مجالات البرمجة وأعباء العمل المؤسسية.
أخفق أيضاً تطبيق شات جي بي تي في تحقيق هدفه الداخلي البالغ 1 مليار مستخدم نشط أسبوعياً بنهاية العام. وذُكرت مكاسب أنثروبيك وجيميني من جوجل كسبب رئيسي. أوضح التقرير أن القطاعات المليئة بالمطورين شهدت أقوى ضغوط تنافسية.
تسعى شركة أوبن إيه آي نحو إدراج عام محتمل بقيمة تقارب 850 مليار. وقعت الشركة التزامات حوسبة بمئات المليارات من الدولارات مع شركاء السحابة.
يتضمن ذلك ترتيبًا أعيد هيكلته مؤخرًا مع مايكروسوفت أنهى حصرية منصة أزور.
دعت المديرة المالية سارة فريار لتشديد انضباط الإنفاق
حذرت المديرة المالية سارة فريار الزملاء من أن الإنفاق الرأسمالي العدواني قد يتجاوز الإيرادات إذا لم يتسارع النمو.
ذكر أن النقاش الداخلي تصاعد حول ما إذا كان بإمكان أوبن إيه آي تمويل مشاريع مراكز البيانات قبل أي إدراج عام.
قالت فريار سابقًا للزملاء أن أوبن إيه آي ليست جاهزة لطرحها المخطط له في 2026. بينما يؤيد الرئيس التنفيذي سام ألتمان جدولًا زمنيًا أسرع والاستمرار في الاستثمار بشكل عدواني في الحوسبة.
ركّزت وسائل إعلام أخرى أيضًا على ما إذا كان معدل حرق الشركة قادرًا على دعم نفقات رأس المال لديها.
شهدت تداولات ما قبل السوق تراجع أوراكل بنسبة تقارب 3%، مع انخفاض طفيف في أسهم نفيديا وAMD بعد نشر العناوين.
لفت كريمر الانتباه إلى التوقيت
اعترض كرامر على هذا التصوير، واعتبر التقرير الجديد هجومًا دائمًا بتوقيت يبدو غالبًا متعمدًا جدًا.
سخر كرامر عبر قوله أن الجميع يندهش مثله من التوقيت المثالي لهذا المقال الدائم في مجلة جورنال، مشيرًا إلى أن التوقيت هو كل شيء.
يظهر هذا السرد وسط ضغوط متوقعة من منافسين مثل أنثروبيك، التي وصل تقييمها قبل الاكتتاب العام إلى 1 تريليون دولار على جوبتر.
جادل المستثمرون المتفائلون أن أوبن إيه آي لا تزال تنمو بسرعة، ويتم تحديد النفقات الرأسمالية بشكل أكبر عبر توريد الشرائح الإلكترونية أكثر من الطلب الضعيف.
يشير المتشككون، مع ذلك، إلى مخاوف حقيقية بشأن معدل الاحتراق، وجاهزية الاكتتاب العام، وخطط التوسع لدى ألتمان.
عكس هذا الانقسام انقسامًا أوسع في السوق حول تقييمات الذكاء الاصطناعي قبيل موسم الأرباح.
أوضح استراتيجيون في مورغان ستانلي في مذكرة أن الانقسام في التقييمات مرجح بين الشركات المستفيدة من الذكاء الاصطناعي، وأن شركات مجال الذكاء الاصطناعي قد تواجه "تشتت في التقييمات" خلال السنوات المقبلة، مشيرين إلى أن الشركات التي تستخدم الذكاء الاصطناعي لتحسين إنتاجيتها وتقليل التكاليف من المرجح أن ترتفع قيمتها بينما تتأخر شركات أخرى.
قد تحدد التقارير التالية لأرباح الذكاء الاصطناعي وأشباه الموصلات أي جهة ستحقق تقدمًا.
إذا تسارع الإيرادات واستمرت الالتزامات الرأسمالية، فسوف تتلاشى نتائج وول ستريت جورنال.
أما إذا استمر النمو بالتباطؤ، فقد تشكل التحذيرات الداخلية لفرير مسار أوبن إيه آي نحو السوق العامة.
