قد يختفي علاوة الحرب على النفط بسرعة بمجرد التوصل إلى اتفاق بشأن هرمز، يحذر المحللون

علاوة النفط الحربية تضع خام برنت أعلى بحوالي 20 دولارا من تقدير جي بي مورغان للقيمة العادلة. يتوقع محللو وحدة فيتش سوليوشنز BMI صفقة حادة بمجرد أن تتوصل واشنطن وطهران إلى صفقة أولية مع هرمز.

يصف وزير الطاقة الأمريكي كريس رايت الارتفاع المؤقت، ومع ذلك يرى BMI أن صفقة هرمز هي الأرجح في أوائل 2027. بلغ متوسط سعر النفط الخام المقدم إلى آسيا 131 دولارا للبرميل في أكتوبر، حسب تقديرات جي بي مورغان.

كم من علاوة الحرب في النفط هي الخوف وليس البراميل؟

يضع نموذج جي بي مورغان القيمة العادلة لبرنت عند 94 دولارا للبرميل، مقابل سعر سوقي قريب من 114 دولارا. لم يجد محللو البنك أي دليل على أن تكاليف الشحن تفسر الفجوة، مما يجعل المخاطر الجيوسياسية هي التفسير الأكثر احتمالا.

تاريخيا، استمرت فترات تزيد عن 5٪ فوق تلك القيمة العادلة في المتوسط 3.8 أشهر، وفقا لنفس التقرير. ومع ذلك، يعترف البنك بأن عدم اليقين يمكن أن يبعد الأسعار بعيدا عن هذا المستوى.

يتوقع مؤشر BMI أن يبلغ متوسط سعر برنت 107 دولار هذا الربع و112 دولارا في الربع الأول من عام 2027.

يتوقع مؤشر BMI أن يؤدي صفقة أولية إلى صفقة بيع حادة. سيدفع ارتفاع العرض من أوبك وخارج أوبك برنت إلى متوسط 67 دولارا في الربع الرابع من 2027.

ما الذي يمكن أن يبقي القسط حيا؟

وفي الوقت نفسه، أخبر رايت بلومبرغ أن قوات أمريكية كبيرة ترافق السفن عبر هرمز. رفض التنبؤ بالأسعار أو تحديد تكلفة العملية.

ونسب ارتفاع الأسعار إلى نقص عالمي في التكرير. ويضيف BMI أن الوقود المكرر سيتعافى أبطأ من النفط حتى بعد الصفقة.

ومع ذلك، يشير مؤشر كتلة الجسم إلى خطر معاكس، حيث أن العودة إلى القتال عالي الشدة قد تدفع الأسعار فوق ذروة الحرب السابقة.

يستشهد أولي هانسن، رئيس استراتيجية السلع في بنك ساكسو، بتقارير عن ضربات محتملة من الولايات المتحدة وإسرائيل على إيران. وستكون هذه الضربات بعد انتخابات منتصف المدة في 3 نوفمبر، بينما يترك الجمود الانتخابي الإسرائيلي اتجاه الحرب غير مؤكد.

تضع جي بي مورغان تكلفة النقل الضمنية في آسيا عند 38 دولارا للبرميل، مقابل 13 دولارا لأوروبا. السبب هو نقص الناقلات الذي يرفع التكاليف .