سوق العملات الرقمية مشهور بالآليات الأوتوماتيكية والتي تتحكم في سعر العملات بالسوق. وتختلف هذه الآليات ما بين عقود ذكية وبروتوكولات لامركزية وغيرها. ولكن يعرف أيضا عن سوق العملات المشفرة أنه مختلف عن غيره من الأسواق من حيث تزويد السوق بالسيولة اللازمة. فقد جلبت آليات هذا السوق المبتكرة والحديثة الكثيرمن الأشخاص إلى بورصة الأسواق الرقمية. العامل الأول المتحكم في السيولة في هذا السوق هو صانع السوق الآلي AMM. وهو يعرف بAutomated market maker. فما هو الذي يجب أن تعرفه عنه؟
في هذا المقال
1.ما هو صانع السوق الآلي AMM؟
2.ما الذي يميز صانع السوق الآلي AMM
3.صانع السوق الآلي AMM يساعد على توفير السيولة ولكنه لا يمتلكها
4.كيف يقوم صانع السوق الآلي AMM بتفوير السيولة اللازمة؟
5.ما هي أشهر المنصات التي تسخدم صانع السوق الآلي AMM
6.كيف يمكن إستعمال صانع السوق الآلي AMM وما الذي يجب أن تحذر منه
ما هو صانع السوق الآلي AMM Automated Market Maker؟
صانع السوق AMM هو أحد أهم المصطلحات الواجب عليك أن تعرفها إذا كنت تريد دخول عالم العملات الرقمية. فهذه الآلية هي التي تتحكم في السيولة في سوق العملات الرقمية. والسيولة قائمة على مبدأ العرض والطلب. فإذا كانت هناك سيولة متوفرة من أحد العملات فسوف يقل سعرها لأن العرض قد زاد. أما إذا نقص العرض من هذه العملة فطبيعي أن يزيد سعرها إذا كان الطلب عليها قوي. في الأسواق التقليدية يتحكم شخص ما في صنع السوق ويكون هو المسئول عن هذا. أما في عالم العملات الرقمية فإن هناك آلية أو عقد ذكي هو المتحكم في هذا. وهذا يعني أن صانع السوق الآلي AMM هو عبارة عن منصة لامركزية لتداول العملات. ولكن على هذه المنصة يتم تحديد السعر بطريقة آلية وبدون تدخل البشر وعن طريق العقد الذكي. فالآلية تستجيب لما يقوم به البشر من عمليات شراء وبيع وإيداع وسحب وبناء على هذا تحدد السعر.
ولكن من أجل التعرف عليها وفهمها جيدا هي نتحدث عن مثال مبسط.
مثال
تخيل معي أنك تملك مزرعة لزراعة التفاح في قرية لا تزرع شيء غير التفاح. هذا يعني أن دخلك قائم على التفاح وأن سوق القرية لا يوجد به غير التفاح لشراؤه. هذا يعني أيضا أنك تأكل تفاح فقط. ربما تريد التغيير وشراء بعضا من البرتقال مثلا. فماذا ستفعل من أجل هذا؟
تخيل معي الآن أن تاجر ما أتى إلى قريتك وقال لك بأنه من قرية لا تزرع شيء غير البرتقال وهذه القرية تريد بعضا من التفاح. من الطبيعي أنه ستقوم علاقات تجارية ما بين قريتك وقريته، أليس كذلك؟
بناء على هذه العلاقات سوف يتم إبرام صفقة ما بين القريتين. في هذه الصفقة سيتم الآتي
- كل قرية ستزود القرية الآخري ب5000 قطعة من الفاكهة التي تنتجها.
- هذا يعني أنه هناك تجمع سيولة يتكون من 5000 برتقالة و5000 تفاحة.
- أحد الشروط هي أن هذا التجمع لابد أن يساوي دائما 25 مليون درهم إماراتي دائما.
- هذا يعني أنه في أحد المواسم إذا قل عدد التفاح فسيرتفع سعره والعكس صحيح.
صانع السوق الآلي للمنتج الثابت Constant Product Automated Market Maker
في هذا المثال تم إستخدام ما يعرف صانع السوق الآلي للمنتج الثابت. وهي تستعمل صيغة عسكية تقر أنه إذا تم ضرب عدد البرتقال في عدد التفاح لابد أن يكون الناتج النهائي دائما ثابت وهو 25 مليون درهم.
في هذا السيناريو سيتم تبادل الفاكهة عند سعر 1 درهم للتفاحة وسعر 1 درهم للبرتقالة. وبناء على هذا السعر سيتم تحديد السعر المستقبلي عن تحديد المتبقي في تجمع السيولة. ولكن في النهاية لابد أن يكون إجمالي البرتقال مضروبا في إجمالي التفاح يساوي 25 مليون درهم.
فمثلا إذا آتى أحد المزارعين ب700 تفاحة حتى يحصل على بعضا من البرتقال. ففي هذه الحالة
- سيكون هناك 5700 تفاحة في تجمع السيولة.
- سيظل هناك 5000 برتقالة فقط.
- من أجل أن نعرف عدد البرتقالات التي سيحصل عليها المزارع لابد أن نقسم ال25 مليون درهم الناتج الإجمالي للتجمعين على 5700 تفاحة.
- ستكون النتيجة هي 4385 برتقالة.
- في هذا السيناريو تم تبادل 615 برتقالة مقابل 700 تفاحة. وهنا بدأ تجمع السيولة يبعد عن المثالية فلم يعد هناك عدد متساوي من الفاكهة من الناحيتين.
وفي هذه الحالة بسبب قلة السيولة من البرتقال وزيادة السيولة من التفاح إنخفض سعر التفاح وإرتفع سعر البرتقال. وهذا هو مبدأ العرض والطلب. وإذا ضربنا 5700 تفاحة في 4385 برتقالة سيكون النتاج النهائي أيضا 25 مليون درهم.
وإذا أردنا أن نعرف سعر القطعة بالدرهم في هذا المثال فبما أنه في الأصل كان سعر كل فاكهة 1درهم. فكل ما علينا فعله هو أن نقسم عدد البرتقال الموجود في الأصل وهو 5000 على عدد التفاح الموجود حاليا وهو 5700 وسنكتشف أن سعر التفاحة إنخفض وأصبح 0.87 درهم. وبنفس الطريقة يمكن حساب سعر البرتقالة وسنكتشف أنه زاد وأصبح 1.14. وقد زاد سعرها بسبب أنه أصبح هناك برتقال أقل في التجمع.
ماذا نستفيد من هذا المثال؟
يمكننا أن نستنج من هذا المثال أن صانع السوق الآليAMM مسئول عن إدارة تجمع السيولة ما بين زوجيمن من العملات. وأنه دائما يحافظ على أن يكون النتاج النهائي لزوج العملات هو رقم معين. ويتم برمجة صانع السوق الآلي على أن يحافظ على هذه النسبة دائما. يمكننا أيضا أن نلاحظ أنه إذا زاد عدد العملات المشفرة في تجمع سيولة ما فسوف يصبح هذا التجمع أكثر إستقرارا. ففي المثال بالأعلى إذا كان سعر البرتقال والتفاح أكبر بعشر أضعاف لم يكن لينخفض سعر التفاح كل هذا إذا زاد ب700 تفاحة. ولكن بما أن تجمع السيولة كان صغير فالنتيجة أن السعر إنخفض بنسبة أكثر من 10% تقريبا.
ولهذا السبب دائما ينصح بتداول العملات ذات تجمعات السيولة الكبيرة. فإختلاف السيولة بتلك التجمعات بنسب صغيرة لن يؤثر على السعر بنسبة كبيرة. على عكس التجمعات الصغيرة التي يمكن أن ينتج بها ذبذبة كبيرة في السعر إذا تم تمرير أمر شراء مرتفع بها. نلاحظ أيضا أن كل شيء يتم بشكل أوتوماتيكي بدون تدخل البشر.
ما الذي يميز صانع السوق الآلي AMM
يمكننا أن نقول بأن صانع السوق AMM هو الذي يحدد سعر العملة بالسوق بناء على العرض والطلب. كما أن صانع السوق الآلي AMM يتميز بالشفافية. فالسعر المعلن يمكن لجميع مستخدمي المنصة أن يروه. ومن المهم أيضا ملاحظة أن صانع السوق يتواصل مع المنصات الأخرى حتى يتعرف على السعر على تلك المنصات. بالإضافة إلى التعرف على حجم السيولة على تلك المنصات .فمن الممكن جدا أن يختلف سعر عملة ما على منصة لامركزية من منصة أخرى. وهذا ما يعرف بتداول المراجحة Arbitrage trading. وعادة ما يحدث بسبب أنه تم تداول زوج معين على صانع السوق AMM الخاص بتلك المنصة أكثر بكثير من غيرها. ولهذا السبب حدث تغير أو تذبذب في سعره. وعادة ما يتم تصحيح هذا عن طريق تداول المراجحة Arbitrage trading.
صانع السوق الآلي AMM يساعد على توفير السيولة ولكنه لا يمتلكها
من المهم أيضا أن نعرف أن أهم خاصية يتميز بها صانع السوق الآلي AMM هو أنه ليست لديه سيولة. بمعنى أن صانع السوق فقط يقوم بالإحتفاظ بالعملات المختلفة التي يتم تداولها ما بين الأزواج فقط. ولكن صانع السوق الآلي AMM لا يملك أيا من تلك العملات. وهذا مهم جدا من أجل زيادة شفافية هذه الآلية أو العقد الذكي.
فمثلا على منصة يوني سواب Uniswap اللامركزية وهي أشهر منصة لامركزية لتداول العملات الرقمية في عالم العملات الرقمية. هذه المنصة لديها صانع السوق AMM الخاص بها. وهي مسئول عن الحفاظ على تجمعات السيولة فقط. وتذكر أننا قلنا من قبل أنه كلما زادت العملات في تلك التجمعات كلما تمتع هذا الزوج بإستقرار أعلى في السعر.
كيف يقوم صانع السوق الآلي AMM بتوفير السيولة اللازمة؟
ولكن ربما تتسائل إذا كان صانع السوق الآلي AMM لا يملك السيولة فكيف يتأكد من توفيرها. وهنا يأتي دور العقد الذكي في تحفيز مالكي العملات المختلفة على لعب هذا الدور. لقد كلنا أن صانع السوق AMM لا يمتلك العملات ولكنه يحتفظ بها فقط. فالمنصات اللامركزية المختلفة تحفز مالكي العملات الرقمية على توفير السيولة في تجمعات السيولة المختلفة مقابل نسبة من الأرباح. فمثلا على يوني سواب Uniswap يمكنك أن تحصل على جزء من رسوم التداول بالإضافة إذا قمت بتوفير سيولة لزوج معين.
ولكننا قلنا أيضا أنه كلما إرتفعت السيولة في زوج ما كلما إستقر سعره. وهذا يعني أنه سيكون هناك أرباح أعلى لمالكي العملات الرقمية عندما يقومون بتزويد تجمعات السيولة الصغيرة بالعملات .وهذا هو ما يفعله العقد الذكي أو صانع السوق الآلي AMM من أجل المساعدة على إستقرار جميع تجمعات السيولة. ولكن توجد مخاطرة في تزويد تجمعات السيولة الصغيرة بالسيولة فيمكن أن تتعرض للخسارة الغير دائمة. وهي تحدث عادة عندما تكون السيولة في تلك التجمعات محدودة جدا وغير كافية لتنفيذ جميع أوامر الشراء.
يتميز أيضا صانع السوق الآلي AMM بانه مسئول عن توفير العملات للمشتري بالسعر المرغوب أو بأقرب سعر ممكن له. كما أنه يوفر أفضل سعر للبائع أو أقرب سعر له. ولكن بالطبع هذا يتأثر كثيرا بتجمع السيولة. فمثلا إذا كنت تريد شراء أو بيع ETH ب USDT فغالبا ستحصل على السعر الذي تريده نظرا لتوفر السيولة الوفيرة في تجمع ETH/USDT. أما إذا كنت تريد تداول زوج ليس بنفس الشهرة مثل ACH/USDT فربما تعاني من أجل تحصل على السعر الذي ترغب فيه. وهذا بسبب أن تجمع السيولة صغير.
ما هي أشهر المنصات التي تسخدم صانع السوق الآلي AMM
جميع المنصات اللامركزية تستخدم صانع السوق الآلي AMM من أجل تزويد المستخدمين بالسيولة اللازمة وإتمام عمليات التداول والبيع والشراء. وأشهر المنصات هي الآتي
يوني سواب Uniswap: وقد تحدثنا عن هذه المنصة وهي كما قلنا أشهر منصة لامركزية في السوق وأشهر صانع آلي للسوق. ولكن هذه المنصة تتعامل فقط مع العملات و الأزواج من فئة ERC-20. وهذا يعني أن المنصة تتعامل مع العملات على شبكة إيثيريوم Ethereum أو شبكات الطبقة الثانية على شبكة إيثيريوم Ethereum. كما أن يوني سواب Uniswap منصة ذات كود Open source. وهذا يعني أن أي شخص يمكنه أن يأخذ كود البرمجة الخاص بالمنصة وينشيء منها صانع السوق الآلي AMM الخاص به.
بانكيك سواب Pancake swap: تعتبر هذه المنصة اللامركزية صانع السوق الآلي AMM الأول على بلوك تشين بينانس Binance smart chain. وهي فورك من يوني سواب Uniswap. وهذا يعني أن المطورين قد قامو بأخذ الكود الخاص بيوني سواب Uniswap ثم طورو به بانكيك سواب Pancake swap. وتسمح هذه المنصة بتداول العملات من فئة BEP-20 وهي العملات التي تعيش على نظام بينانس البيئي Binance ecosystem.
كويك سواب Quickswap: صانع السوق الآلي AMM هذا هو الأشهر على شبكة بوليجون Polygon. وهذه المنصة أيضا فورك من منصة يوني سواب Uniswap.
كيف يمكن إستعمال صانع السوق الآلي AMM وما الذي يجب أن تحذر منه
من أجل إستعمال صانع السوق AMM لابد من أن تتصل به عن طريق محفظة مشفرة. ويمكنك أن تستخدم ميتاماسك أو أيا من المحافظ البديلة لها. ولكن عليك أن تتأكد من أن صانع السوق هذا يوفر لك تداول العملات التي تريد أن تدوالها. فهذا مهم جدا، حيث أنه لا حاجة لك في إستخدام صانع سوق إذا كان لا يوفر لك الزوج الذي تريد تداوله.
من المهم أيضا أن تحذر من صانع السوق الآلي AMM ذو السيولة المنخفضة. فبينما يوجد الكثير من الفرص التي يمكن الإستفادة منها على هذه المنصات إلا أنه أيضا يمكنك أن تتعرض للخسارة الكبيرة بسبب عدم توفر السيولة على تلك المنصات. يمكنك أيضا أن تتعرض للخسارة الغير دائما Impermanent loss. ولا تستخدم المنصات اللامركزية الصغيرة أبدا من أجل القيام بعمليات شراء كبيرة. فغالبا السيولة على هذه المنصات لن تكون كافية وربما تتعرض للخسارة في عملية التداول. وعليك دائما عن تقوم بالبحث عن أي منصة تتعامل معها سواء كانت مركزية أو لا مركزية حتى تتأكد أنها آمنة.
إخلاء مسؤولية
جميع المعلومات المنشورة على موقعنا الإلكتروني تم عرضها على أساس حسن النية ولأغراض المعلومات العامة فقط. لذا، فأي إجراء أو تصرف أو قرار يقوم به القارئ وفقاً لهذه المعلومات يتحمل مسؤوليته وتوابعه بشكل فردي حصراً ولا يتحمل الموقع أية مسؤولية قانونية عن هذه القرارات. في موقع Learn غايتنا الأولى هي توفير معلومات رفيعة المستوى. فنوف المحتوى التعليمي حقه من التحديد والبحث والابتكار لنضمن تقديم كل ما هو مفيد وممتع لقرائنا. وللحفاظ على هذا المستوى والاستمرار في صنع محتوى رائع وممتع ومفيد، قد يكافئنا شركاؤنا بعمولة لذكرهم في مقالاتنا. إلا أننا نود أن نؤكد أن هذه العمولات لا تؤثر بأي شكل على نزاهتنا في صنع محتوى محايد أمين ومفيد لقرائنا الأعزاء دون تحيز أو تفضيل على الإطلاق.
