اجتمع بنك اليابان يوم الخميس والجمعة، ومن المتوقع على نطاق واسع أن يرفع سعر الفائدة الرئيسي إلى 1,25% ، وهو أعلى مستوى منذ أبريل 1995. وقد ارتفعت عوائد السندات قصيرة الأجل في اليابان بشكل حاد بالفعل قبل اتخاذ القرار.
أعد تسعير السندات الحكومية اليابانية ، والين الياباني ، وأسهم طوكيو جميعًا بقوة. ولم يتتبع بيتكوين (btc) هذا المسار، وتواجه هذه الفجوة أول اختبار حقيقي لها هذا الأسبوع.
ارتفع الطرف القصير لسوق اليابان بقوة قبل رفع سعر الفائدة
أغلق عائد السندات لأجل ستة أشهر في اليابان عند حوالي 1,335% يوم الجمعة. قبل عامين، تم تداول نفس الاستحقاق بأقل من الصفر.
أظهر ارتفاع عام 2026 تقريبًا عدم وجود أي تراجع. ويشير هذا النمط إلى أن المتداولين يواصلون تعديل توقعاتهم حول أين سينتهي سعر الفائدة، بشكل أسرع مما يتصرف البنك المركزي.
أظهر استطلاع أجرته رويترز ونُشر يوم الجمعة أن 66 من بين 68 اقتصاديًا يتوقعون رفع الفائدة هذا الأسبوع. ويتوقع حوالي 90% وصول الفائدة إلى 1,50% بحلول نهاية مارس. كما أشارت التقارير الصادرة الأسبوع الماضي إلى وتيرة تشديد أسرع، مع إمكانية حدوث خطوة أخرى في عام 2026.
هذا متعلق بالمالية العامة وليس التضخم
سجل الطرف الطويل نفس الارتفاع تقريبًا. وبلغ عائد السندات لأجل عشر سنوات 3% هذا الشهر لأول مرة منذ 1996، في حين بلغ عائد السندات لأجل عامين حوالي 1,85%.
لا يفسر التضخم هذا الأمر. ارتفعت أسعار المستهلكين في يوليو بنسبة 1,9% سنويًا، مع 1,8% للأسعار الأساسية، وهو الشهر السابع على التوالي دون الهدف البالغ 2%.
يرتفع المعروض. طلبت الوزارات مستوى قياسيًا بلغ 143 تريليون ين للسنة المالية المقبلة، ورفعت وزارة المالية معدل الفائدة المفترض الخاص بها على السندات طويلة الأجل إلى 3,8%. يطالب المستثمرون بعائد أكبر للاحتفاظ بديون الحكومة اليابانية.
بيتكوين لا يستجيب
يتفكك تداول الكاري ين بناءً على أدلة قابلة للقياس. سجل الين ارتفاعًا يقارب 6% من أدنى مستوياته في يوليو بعد تدخل قياسي بقيمة 15,4 تريليون ين من اليابان والولايات المتحدة، في أول إجراء مشترك منذ 2011.
تحول المضاربون إلى مراكز شراء صافية على الين خلال الأسبوع المنتهي في 8 سبتمبر، وهو تحول بمقدار 103 ألف عقد. هبطت حيازات اليابان من سندات الخزانة الأمريكية بقيمة 122,6 مليار دولار بين فبراير ويونيو.
خسر مؤشر نيكي 225 نسبة 8,4% خلال شهر ويتداول عند مستوى أقل بنسبة 13% عن أعلى مستوى سجله في يونيو. تم تداول بيتكوين بالقرب من 77 721 دولارًا، مرتفعًا بنسبة 0,8% خلال 24 ساعة، وسبق أن استوعب صدمة مماثلة للين الأسبوع الماضي.
في أغسطس 2024، أدى رفع بنك اليابان للفائدة إلى 0,25% فقط إلى هبوط مؤشر نيكي بنسبة 12,4% في جلسة واحدة وتراجع بيتكوين من حوالي 70 000 دولار إلى 49 000 دولار. خطوة يوم الجمعة قد ترفع السياسة إلى مستوى أعلى بخمس مرات.
يشكل يوم الجمعة اختبارًا. يعد الإشارة المتشددة حول وتيرة الزيادات القادمة، وليس رفع الفائدة بحد ذاته، العامل الذي قد يكسر التباين.
