أوضحت شركة غرايسكيل في بحث نُشر في 30 أكتوبر أن كوينبيس تمنح هايبيرليكود 90% من الفائدة المكتسبة على حوالي 6 مليار دولار من ودائع العملاء. يصل هذا المال شهريًا سواء جرت التداولات أم لا.
يعد هذا الشيك أحد أسباب تحقيق هايبيرليكود، وهي بورصة قائمة على البلوكشين للمراهنة بالرافعة المالية على الأسعار، حوالي 105 مليون دولار في سبتمبر، وهو تقريبًا نفس ما حققته قبل عام رغم تراجع سوق العملات الرقمية.
لماذا وافقت كوينبيس على منح المال بعيدًا
يرجع هذا الترتيب إلى مايو، حين أصبحت كوينبيس شريكة الخزانة لعملة USDC، وهي عملة مستقرة مرتبطة بالدولار، على هايبيرليكود. أفاد موقع بي إن كريبتو آنذاك أن الصفقة قد تعيد تشكيل تقاسم إيرادات العملات المستقرة. تظهر أرقام غرايسكيل الآن النطاق.
يتم استثمار ودائع العملات المستقرة في أذون الخزانة الأمريكية، لذا فالفائدة هي نقد حقيقي. تصف غرايسكيل هذا بأنهأكثر دخل هايبيرليكود استقرارًا لأنه لا يعتمد على التداول.
تحصل كوينبيس هي الأخرى على شيء. أصبحت USDC العملة الرئيسية للتداول على هايبيرليكود، متجاوزة USDH، وهي عملة مستقرة منافسة بُنيت للحفاظ على تلك الفائدة داخل هايبيرليكود. تحتفظ كوينبيس بـ10% المتبقية والودائع نفسها.
سبق أن احتسبت وول ستريت التكاليف. في يوليو، اتجهت ميتسوهو وJPMorgan إلى التشاؤم بشأن سيركل، مُصدِّرة USDC، كما خفضت JPMorgan تقديراتها لكوينبيس، مشيرة إلى الضغط على اقتصاديات USDC.
من أين يأتي باقي دخل هايبيرليكود
تشير غرايسكيل إلى أنه في منتصف 2025، كانت رسوم التداول بالعملات الرقمية الخاصة بهايبيرليكود تمثل أكثر من 90% من العائدات. بحلول سبتمبر، انخفضت هذه النسبة إلى 64%. تدرج شركات خارجية الآن عقودًا مستقبلية على الفضة والنفط وأسهم ما قبل الطرح العام الأولي، محتفظة بما يصل إلى نصف الرسوم.
ذكرت غرايسكيل أن نموذج العائدات المستعان به في هايبيرليكود بلغ 38 مليون دولار الشهر الماضي وجذب شركاء مؤسساتيين كبار.
تبيع الشركة صندوق غرايسكيل هايبيرليكود ستاكينج ETF (HYPG) وتكشف أنها قد تمتلك الأصول التي تغطيها.
من ينتهي به الأمر بحيازة النقد
تشير غرايسكيل في تقرير سابق إلى أن 99% من رسوم هايبيرليكود تذهب إلى صندوق يقوم بشراء وحرق عملة HYPE الخاصة بها، على غرار إعادة شراء الأسهم. تمول مدفوعات الفائدة من كوينبيس هذا الصندوق.
شهد هذا الأسبوع تحرك مالك بورصة نيويورك للأسهم و الشركة الأم لـ"كراكن" لجلب "هايبرليكود" إلى المتداولين الأمريكيين، وتناولت منصة "بي إن كريبتو" هذا الدفع كما ارتفع "هايب" يوم الأربعاء.
أدى زيادة الودائع الأمريكية إلى زيادة قيمة الشيك الربحي. لم تحدد مذكرة "غرايسكيل" قيمة الجانب الخاص بـ"كوينباس" في الصفقة.
