يقرر الاحتياطي الفيدرالي (المركزي الأمريكي) أسعار الفائدة هذا الأربعاء. يتوقع تقريباً كل الاقتصاديين عدم حدوث تغيير. يتشكك المتداولون كثيراً.
يتسبب هذا الفارق في أهمية كبيرة. إذا فاجأ المركزي الأمريكي السوق، ستتحرك الأسهم والسندات والنفط وبيتكوين (btc) بسرعة. تداول بيتكوين بالقرب من 64 915 دولار يوم الإثنين، مرتفعاً 0,7%.
يقول الاقتصاديون التثبيت، ويقول المتداولون ربما لا
بقِي سعر الفائدة الرئيسي لدى المركزي الأمريكي بين 3,50% و3,75% لأربع اجتماعات. يُشير إجماع FactSet إلى بقائه هناك.
سألت رويترز 104 اقتصاديين في منتصف يوليو. أكد الـ104 جميعهم على التثبيت. توقع 78 بالكامل عدم التغيير حتى ديسمبر.
يروي المتداولون قصة مختلفة. وضعت عقود الفائدة احتمال رفع الفائدة عند 13% قبل أسبوع. بحلول يوم الجمعة ارتفع إلى 38%. الآن يقف عند حوالي 36%.
أشار المحلل The Martini Guy أننا نشهد حالياً أكبر تردد في الأسواق بخصوص النتيجة المتوقعة منذ فترة.
تابعنا على X للحصول على أحدث الأخبار فور حدوثها
لا يجادل المعسكران فعلاً. يحدد الاقتصاديون النتيجة الأكثر احتمالاً واحدة فقط. تسعّر العقود الآجلة جميع النتائج، بما فيها غير المرجحة.
تتغير اللجنة أيضاً. يقيم معظم هؤلاء الاقتصاديين الآن احتمال رفع الفائدة لاحقاً في 2026 على أنه مرتفع. قبل شهر، قال الأغلب إنه احتمال ضعيف.
أثِر الشك بسبب توقف الرئيس كيفن وورش عن التلميح لما سيأتي بعد ذلك. لن يقوم الاحتياطي الفيدرالي بنشر توقعات جديدة أيضاً. هذا يترك المتداولين في حالة تخمين قبل قرارات البنوك المركزية لهذا الأسبوع.
قال وورش إن الإرشادات المستقبلية، المعروفة أيضاً، غابت لأنه تم الاتفاق على أنها ليست مناسبة في الظروف الحالية للسياسة.
رأى غريغوري داكو من إي واي-بارثينون أن رفع أسعار الفائدة في يوليو غير مرجح. مع ذلك، وضع بقية السنة بنسبة 60% مقابل 40%. توقع لاري ماير، الحاكم السابق للاحتياطي الفيدرالي، التثبيت لكنه يرى أن لوري لوغان وبيث هاماك سيصوتان ضده.
أعد النفط والتعريفات الجمركية التضخم
جعل النفط هو المحرك الرئيسي. أغلق خام برنت عند 100,69 $ يوم 23 يوليو، وهو أول إغلاق فوق 100 $ منذ 26 مايو. ارتفعت الأسعار بنسبة تفوق 30% هذا الشهر.
ضاعف النفط الأعلى ثمناً تكلفة الوقود، وهذا أدى إلى ارتفاع التضخم. ساعدت استراحة نهاية الأسبوع في الضربات على إيران على تهدئة الأمور قليلاً.
تلتها التعريفات الجمركية. أضافت الولايات المتحدة يوم الجمعة ضرائب استيراد جديدة بنسبة 10% و12,5% على السلع من 60 شريكاً تجارياً.
استبدلت هذه التعريفات الجمركية التي ألغتها المحكمة العليا في فبراير، باستخدام قانون يصعب الطعن فيه.
تفاعل أسواق السندات مع الأحداث. أغلق عائد سندات الخزانة لأجل عشر سنوات يوم الجمعة عند 4,69%، وهو الأعلى منذ يناير 2025. هذا هو المعدل الذي تدفعه حكومة الولايات المتحدة للاقتراض لمدة عقد.
كشف عائد السندات لمدة سنتين المؤشر الحقيقي. أنهى الأسبوع عند 4,33%، أعلى من سقف الاحتياطي الفيدرالي نفسه عند 3,75%. يستعد المتعاملون في السندات بالفعل لارتفاع معدلات الفائدة.
ما يعنيه ذلك لبيتكوين
تتداول بيتكوين بالقرب من 64 915 $. هذا يمثل تقريباً انخفاضاً بنسبة 49% مقارنة بأعلى مستوى قياسي لها عند 126 080 $، والذي تحقق في أكتوبر 2025.
عندما تدفع السندات الآمنة 4,69%، اجعل الرهانات الخطرة تبدو أقل جاذبية. هذا الأمر حد من نمو بيتكوين طوال الشهر.
لو حدث رفع في سعر الفائدة، سيكون ذلك أول مرة يفعلها الاحتياطي الفيدرالي منذ يوليو 2023، بعد توقفات وتخفيضات دامت ثلاث سنوات.
يمكن للحفاظ على التهدئة التأثير بشكل معاكس. شهد بيتكوين توقفًا بالقرب من 66 000 في وقت سابق من هذا الشهر، عندما منعت مخاوف الذكاء الاصطناعي من التضخم استمرار الصعود.
يتحدث وورش بعد ثلاثين دقيقة من القرار. مع هذا البعد بين توقعات المحللين والمتداولين، اكسبت نبرته أهمية أكثر من نتيجة التصويت نفسها. نادرًا ما تدفع النتائج المتوقعة الأسواق للتحرك. المفاجآت تفعل ذلك.
