رهانات رفع الفائدة الفيدرالية تلتقي مع طفرة ديون الذكاء الاصطناعي: أين سيحدث الضغط؟

سجّل عائد سندات الخزانة لأجل عشر سنوات 5% يوم الثلاثاء بعدما طرح مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي زيادات أسرع في الفائدة، في نفس اليوم الذي أعلنت فيه كورويف عن ديون تقارب 47 مليار دولار. أصبح ازدهار ديون الذكاء الاصطناعي الآن معتمداً على تكاليف الاقتراض التي يدفعها البنك المركزي إلى الأعلى.

لاحظ أن الطلب ليس هو نقطة الضعف، إذ تجاوزت كورويف، التي تؤجر قدرة الحوسبة للذكاء الاصطناعي لشركات التكنولوجيا، تقديرات الإيرادات ورفعت التوجيهات المالية. لكن التمويل هو نقطة الإجهاد، ما يُجبر شركات الذكاء الاصطناعي المديونة والمساهمين على تحمل تكلفة رأس مال أعلى.

هل يمكن لمخزون تعاقدات بقيمة 132,5 مليار دولار أن يتجاوز عوائد السندات عند 16%؟

أوضحت نتائج كورويف للربع الثالث هنا أن الإيرادات ارتفعت بنسبة 168% لتصل إلى 3,66 مليار دولار، ومخزون تعاقدات بلغ 132,5 مليار دولار.

مع ذلك، حققت بعض سنداتها مؤخراً عوائد تزيد عن 16%.

قال المدير المالي نيتين أغراوال أنه عند هذه العوائد الحالية، لا تنوي الشركة إصدار ديون غير مضمونة على مستوى الشركة الأم حتى عام 2027.

وضّح أغراوال في مكالمة النتائج أن الدين غير المضمون ليس مدعوماً بأي ضمانات.

بالمقابل، تبيع الشركة الأسهم من خلال برنامج جديد للبيع في السوق مباشرة، ما يسمح لها بإصدار حتى 35 مليون سهم ويؤدي إلى تخفيف حصص الملاك الحاليين.

ذكر محلل D.A. Davidson جيل لوريا في مقابلة مع بلومبرغ أن تكاليف الفائدة تجاوزت الآن الدخل التشغيلي المعدّل للشركة.

وأضاف لوريا أنه يرى أن نفيديا قد أنقذت كورويف مراراً، وقد تتوقف عن ذلك إذا استقال الرئيس التنفيذي جنسن هوانغ، حيث ينظر تحقيق يقوده مجلس الإدارة إلى علاقاته مع مشتبه به بأنه جاسوس صيني.

من سيدفع إذا التقى ازدهار ديون الذكاء الاصطناعي مع أسعار فائدة أعلى؟

قالت آتسي شيث، كبيرة مسؤولي الائتمان في موديز، إن المقترضين المثقلين بالديون عند إعادة تمويل صكوكهم من فترة 2021 سيواجهون تكاليف تمويل أعلى العام المقبل.

في الوقت نفسه، يقوم حامل مجهول بطرح نحو 500 مليون دولار من قروض مراكز البيانات في المزاد.

في الوقت ذاته، وضع عضو مجلس محافظي الاحتياطي الفيدرالي كريستوفر والر رفعاً إضافياً بنصف نقطة على الطاولة.

أظهر الآن متتبع العقود المستقبلية FedWatch لمجموعة سي إم إي احتمال %100 لرفع أسعار الفائدة في ديسمبر، بعد أن كانت احتمالية رفع الفائدة وفقًا لـ توقعات رفع الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي %84 قبل يوم واحد.

أوضح ويلي ووكر، الرئيس التنفيذي لشركة الإقراض ووكر & دنلوب، أن حوالي 650 مليار دولار من ديون العقارات التجارية تستحق في عام 2027، وهو تقريبًا ما استهلكته مراكز البيانات الأمريكية في عام 2026.

تستعد شركة أنثروبيك، إحدى عملاء كورويف، للإدراج في بورصة ناسداك الأسبوع المقبل، مما قد يُظهر ما إذا كانت الأسواق العامة لا تزال تموّل الذكاء الاصطناعي عند هذه العوائد.