ارتفع سعر الإيثيريوم بنسبة 15٪ خلال الشهر الماضي، لكن قصة السلسلة تحولت بهدوء إلى السلب. انخفض عدد المستخدمين النشطين بنسبة 33٪ عن ذروة يناير. متوسط الوقود في أدنى مستوى مستمر منذ عامين.
اتجه حجم التداول في الانخفاض حتى مع ارتفاع الأسعار. وفي الأول من مايو، تحول تغير مركز البورصة الصافي من التراكم إلى التوزيع. الارتفاع يظهر في السعر. الشبكة تشير إلى شيء مختلف.
هل انهار الطلب على شبكة إيثيريوم بهدوء؟
ثلاث نقاط بيانات هيكلية تؤطر صورة الشبكة مع اقتراب شهر مايو.
هل تريد المزيد من رؤى الرموز مثل هذه؟ اشترك في النشرة اليومية للكريبتو للمحرر هارش نوتاريا هنا.
بلغ عدد المستخدمين النشطين اليوميين على إيثيريوم ذروته عند 15 مليون مستخدم في يناير 2026، وفقا للوحة تحكم Dune الحصرية من BeInCrypto. وبحلول أبريل، انخفض هذا الرقم إلى 10 ملايين. الانخفاض بنسبة 33٪ خلال ثلاثة أشهر مهم بسبب سرعته، وليس نقطة الراحة. لا تزال قراءة 10 ملايين أعلى من خط الأساس البالغ 6 إلى 7 ملايين الذي كان موجودا خلال إطلاق صندوق المؤشرات المؤقت في يوليو 2024. انعكاس الزخم هو الإشارة.
النقطة الثانية هي الغاز. متوسط أسعار الغاز على إيثيريوم يبلغ حوالي 1 جيجواي، وهو أدنى قراءة مستمرة منذ أوائل 2024 عندما بلغ المقياس ذروته عند 49 جيجواي. الوقود المنخفض ليس دائما ميزة سهلة الاستخدام. إنه مقياس للطلب على مساحة الكتل، ويضعف بشكل مباشر آلية الاحتراق EIP-1559 التي تخلق ضغط الإمداد على الإيث. قلة النشاط تعني تقليل حرق ال ETH، مما يعني دعما أقل انكماشيا لسعر الإيثيريوم.
النقطة الثالثة تأتي من رسم الأسعار نفسه. منذ 6 فبراير، يتداول إيثيريوم داخل قناة صعودية موازية. السعر ارتفع بشكل مستمر. حجم التداول خلال نفس الفترة انخفض باتجاه الانخفاض. هذا التباعد الهابط في حجم التداول يعني أن الارتفاع يحمل بدافع يقل تدريجيا من قناعة الشراء، حتى مع استمرار السعر. علاوة على ذلك، تتشكل القناة الصاعدة بعد انخفاض يقارب 50٪ من أعلى مستويات منتصف يناير. وهذا يجعل النمط أقل تفاؤلا من المعتاد.
القطع تجمع لتشكل ملاحظة واحدة. سعر الإيثيريوم يرتفع. الشبكة التي تدعم هذا السعر ليست كذلك.
تدفقات التبادل أكدت للتو ما كانت الشبكة تشير إليه بالفعل
أوضح دليل على أن ضعف الشبكة يتسرب الآن إلى حركة الأسعار يكمن في بيانات تغيير المركز الصافي من Glassnode، وهو مقياس يتتبع التدفق الصافي للETH إلى وخارج محافظ البورصات.
لمعظم شهر أبريل، كان المقياس سلبيا للغاية. كانت ETH تغادر البورصات بوتيرة ثابتة. كل شريط أحمر كان يرمز إلى السحب من محافظ التبادل إلى الحفظ الذاتي، وهو إشارة تراكم كلاسيكية. حتى 28 أبريل، بلغ متوسط التدفقات الخارجية اليومية حوالي 300,000 إيث.
ثم انقلب الأمر.
في الأول من مايو، تحول تغير صافي مراكز البورصة إلى إيجابية. بحلول 4 مايو، انتقل 60,449 إيثورا إلى البورصات. التحول من التراكم المستمر إلى التوزيع الجديد هو نوع التحول في النمط الذي يسبق تاريخيا ضعف الأسعار. بدأ الحاملون الذين كانوا يمتصون الإمدادات خلال أبريل في إرسال الرموز مرة أخرى إلى البورصات، وهي المكان الذي تباع فيه.
السابقة التاريخية تعزز القراءة الصحيحة. آخر مرة ارتفعت فيها إيثيريوم بإعداد أساسي مماثل، في يوليو 2024، انخفض إيث بنسبة 40٪ خلال أيام من إطلاق صندوق المؤشرات الفوري. السبب آنذاك كان كما هو الآن. تدفقات المؤسسات رفعت الأسعار دون الحاجة إلى شبكة عضوية تدعمها. كان عدد المستخدمين النشطين ثابتين عند 6 إلى 7 ملايين، كما يظهر في الصورة التي تم مشاركتها سابقا. كان الوقود منخفضا. تلاشى الارتفاع خلال أسابيع.
إعداد أبريل 2026 مطابق لهذا القالب. انهار عدد المستخدمين النشطين منذ ذروة يناير. الغاز في أدنى مستوياته منذ عدة سنوات. الحجم على مخطط الأسعار قد انخفض. وتدفقات التبادل أكدت للتو أن الحاملين بدأوا في تقليل الشرائح من الطاولة.
أعطت الشبكة التحذير. البورصات أصبحت الآن التأكيد.
مستويات أسعار الإيثيريوم تظهر أين يجب أن يثبت الارتفاع نفسه
يتداول إيثيريوم (ETH) عند 2,383 دولار داخل قناة صعودية موازية توجه السعر للارتفاع منذ 6 فبراير. جاءت تلك القناة بعد انخفاض بنسبة 48.81٪ من ذروة يناير البالغة 3,407 دولار إلى أدنى مستوى في فبراير عند 1,747 دولار. الارتفاع الحالي هو محاولة تعافي، وليس استمرارا.
الاختبار الأول بسعر 2,466 دولار. إغلاق يومي فوق هذا المستوى يقرب ETH من خط الاتجاه الأعلى للقناة ويمنح الارتفاع مساحة للتحقق من نفسه بالحجم الذي كان يفتقده الرسم البياني. بدون هذا الإغلاق، يبقى الهيكل مضغوطا، وتحصل الإشارات السلبية على السلسلة من المستخدمين النشطين، وتدفقات الغاز، والبورصات على فرصة لتصبح ضعف في السعر.
مستويات السلبيات مرتبة بشكل محكم. الاحتفاظ ب $2,074.57، وهو مستوى فيبوناتشي 0.236، يحافظ على إيثيريوم داخل القناة. انكسار بقيمة $2,074 يفتح القناة ويكشف عن $1,831، وهو مستوى فيبوناتشي 0.382. تحت 1,831 دولار، يفتح المسار إلى 1,747 دولار، وهو أدنى مستوى في فبراير، و1,635 دولارا، وهو مستوى فيبوناتشي 0.5.
رياضيات المستوى غير متماثلة. الميزة الإيجابية تتطلب استعادة 2,466 دولارا بحجم لم يحققه الرسم البياني بعد. الجانب السلبي، إذا تشقق القناة، يفتح طريقا للعودة إلى أدنى مستويات فبراير. إغلاق يومي فوق 2,466 دولار يضعف الفرضية السلبية على السلسلة. إغلاق تحت 2,074 دولار يؤكد ذلك.
