لاحظ أن إيثر (eth) يشهد ضغطاً من عدة جهات في آن واحد، مع خروج العملات من البورصات، وامتصاص الستيكينغ للمعروض، ودوران سيولة العملات المستقرة على شبكته. ومع ذلك، يبقى السعر ثابتاً قرب 1 900$.
اجذب هذا الوضع انتباه المحللين عبر السلسلة. يشير التحليل إلى أن السوق يعيد تموضَعه بهدوء، بينما لا يظهر شيء يُذكر على الرسم البياني.
تراكم ضغط المعروض تحت رسم بياني مسطح لسعر إيثر
انخفضت أرصدة إيثر المحتفظ بها في البورصات طوال 2026. تبين بيانات CryptoQuant أن إجمالي احتياطيات البورصات هبط إلى 15 12 مليون إيثر، من 16 86 مليون في يناير.
يمثل ذلك انخفاضاً بنحو 1 74 مليون إيثر، أي قريب من 10% من الأرصدة المتاحة للبيع.
في الوقت نفسه، سجلت حركة كبار الحائزين، والمقاسة من خلال أحجام التدفق الداخلي والخارجي لأكبر 10 محافظ، مستويات أقل من المتوسطات الأخيرة.
شهد الستيكينغ ارتفاعاً إلى أكثر من 34% من المعروض المتداول. بالإضافة إلى ذلك، يبلغ طابور خروج المدققين تقريباً الصفر. بناءً على ذلك، يختار الحائزون إبقاء عملاتهم مُسْتَكَّة بدلاً من بيعها.
تسحب الصناديق المتداولة بالبورصة المعروض أيضاً. جذبت صناديق إيثر الفورية نحو 482 مليون دولار خلال الأسابيع الأربعة حتى 7 أغسطس، حيث شهد الأسبوع الأخير وحده إضافة بنحو 245 مليون دولار. وتشير بيانات SoSo Value إلى أن صافي التدفقات التراكمية يقارب الآن 11 46 مليار دولار.
ارتفع أيضاً عدد عمليات نشر العقود الذكية الجديدة بشكل حاد. يؤدي ذلك إلى اتساع الفجوة بين تناقص المعروض المتاح وتنامي الاستخدام على السلسلة.
تعزز البيانات المستقلة هذه الصورة. أشار المحلل تاناكا إلى أن النشاط الأسبوعي للمعاملات تجاوز 20 مليون، بالقرب من أعلى مستوياته التاريخية.
أشار محلل إلى أن ظروفاً مماثلة، حيث تتناقص السيولة في البورصات مع ازدياد النشاط على الشبكة، أدت في الماضي إلى تحركات سعرية حادة بمجرد تحديد الطلب لاتجاهه. حذّر أن هذا النمط لا يوفر إشارة توقيت بحد ذاته.
إلى أين تنتقل الدولارات
تعكس السيولة قصة موازية. أشار منصة كريبتو أون تشين إلى أنه خلال الأربعة عشر يوماً الماضية، بلغ متوسط صافي تدفقات العملات المستقرة إلى منصة بينانس حوالي 87 مليون دولار أمريكي يومياً، لكن التركيبة تغيرت بشكل حاد.
تراجعت تيثر (usdt) على ترون (trx) بسرعة. انخفضت احتياطيات تيثر لدى بينانس على شبكة ترون من حوالي 1,4 مليار دولار إلى 709 ملايين دولار تقريباً خلال أسبوعين تقريباً.
انتقلت العملات المستقرة القائمة على إيثريوم في الاتجاه الآخر. شهد صافي تدفقات usdt على إيثريوم ارتفاعاً بنسبة 210% أسبوعياً، في حين ارتفعت تدفقات usd coin (usdc) بنسبة 114% خلال نفس الفترة.
يشير المؤشر إلى أن رأس المال لا يخرج من السوق. بل يختار رأس المال الشبكة التي سيستقر عليها، ويفضل صناع السوق السيولة الأعمق على إيثريوم.
ذكر منشور أن كبار الحائزين وصناع السوق قد يقومون بتحويل الضمانات بعيداً عن ترون باتجاه إيثريوم، مما قد يعكس تفضيلًا لسيولة أعمق في التمويل اللامركزي دي فاي، وبنية تحتية للأسواق على أساس إيثريوم، أو تمركزاً استعداداً لتقلبات محورية حول إيثريوم.
لم يتم تفعيل الزناد بعد
شهدت تدفقات etf الداخلة ثباتاً في الأسابيع الأخيرة، لكنها لم تحرك السعر. يشير ذلك إلى وصول عرض معادل إلى السوق، أو أن القناعة ليست كافية لحدوث اختراق سعري.
في الوقت نفسه، بقي الشراء الفوري على المنصات الأمريكية ضعيفاً. ظل مؤشر علاوة كوينبيس، الذي يقيس قوة السوق الفوري الأمريكية مقارنة بالأسواق الخارجية، في المنطقة السالبة منذ أوائل مايو ويبلغ حوالي -0,069.
في الوقت نفسه، وصف المحلل ميخائيل فان دي بوب صورة السعر بأنها لم تتغير، حيث ظل إيثيريوم محصورًا بين 1 800$ و2 000$، والتقلب بالقرب من أدنى مستوياته منذ عدة سنوات. أشار إلى أن اختراق واضح فوق 2 000$ يمكن أن يفتح الباب لتحرك أقوى.
اعتمد حدوث هذا الاختراق على تحسن الطلب، وهو ما لم تظهره البيانات بعد. قد يستمر هذا الوضع أيضًا، لأن قلة العرض وحدها لا تجبر السعر على التحرك.
اشترك في قناتنا على يوتيوب لمشاهدة القادة والصحفيين يقدمون تحليلاتهم وخبراتهم.
