حذر الرئيس السابق لبنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك بيل دادلي يوم الثلاثاء من أن البنك المركزي يخاطر بفقدان مصداقيته. وأشار إلى أن خمس سنوات من التضخم تجاوز هدف 2٪.
قال دادلي إن توقعات التضخم قد تصبح غير متأثرة. يصدر التحذير في الوقت الذي يبدأ فيه كيفن وارش أسبوعه الأول كرئيس للاحتياطي الفيدرالي تحت ضغط سياسي لخفض أسعار الفائدة.
خمس سنوات من التراجع فوق الهدف
اعتمد الاحتياطي الفيدرالي هدفه الرسمي بنسبة 2٪ للتضخم في يناير 2012. ثم قضى البنك المركزي معظم العقد التالي يحاول دفع الأسعار إلى هذا المستوى.
انقلبت تلك الصورة في أوائل 2021، عندما دفعت صدمات العرض المدفوعة بالجائحة والتحفيز المالي الأسعار إلى ارتفاع حاد.
بحلول مارس 2026، بلغ التضخم الرئيسي في نفقات الاستهلاك الشخصي 3.5٪ على أساس سنوي. بلغ المقياس الأساسي 3.2٪. لا تزال القراءتان مرتفعتين بعد حوالي 60 شهرا من التجاوز.
أشار دادلي إلى صمود النمو الأمريكي كمشكلة أصعب. ظلت أسعار الفائدة فوق 4٪ منذ أواخر 2022 بينما لا يزال سوق العمل ثابتا.
تابعنا على X للحصول على آخر الأخبار فور حدوثها
تساءل عما إذا كانت الإعدادات الحالية مقيدة على الإطلاق. وقد ردد متداولو السندات هذا الشك مع تحدي الأسواق لإشارات البنك المركزي على مسار أسعار الفائدة.
سعر محايد وكرسي جديد
أدلى دادلي بالتعليق على برنامج المراقبة التابع لبلومبرغ، مؤكدا أن القوى الهيكلية ربما رفعت سعر الفائدة المحايد.
الإنفاق الرأسمالي الكبير المرتبط بالذكاء الاصطناعي وارتفاع الاقتراض الفيدرالي قد يرفع العائد الحقيقي الذي يطالب به المستثمرون.
إذا كان هذا صحيحا، فإن السياسة النقدية أكثر مرونة مما يفترض الاحتياطي الفيدرالي.
"أعتقد أن الحجة لخفض أسعار الفائدة الآن ضعيفة جدا جدا،" قال.
ارتفعت مقاييس الاستطلاع طويلة الأمد، بما في ذلك قراءة جامعة ميشيغان لتوقعات 5 إلى 10 سنوات.
كما ارتفع مقياس الحاكم كريس والر المفضل لمدة عامين إلى الأمام. وهذا يشير إلى أن سلوك تسعير الأسر والشركات يتغير.
تم أداء كيفن وارش اليمين كرئيس في 22 مايو بعد أضيق تصويت تأكيد في مجلس الشيوخ على الإطلاق. لقد صور التضخم كخيار يمكن للبنك المركزي أن يواجهه.
"نعم. لذا، أعتقد أن ما استخدمته أنت وميلتون للتو، وهو التضخم، هو خيار. كما قلت في بداية هذا الترتيب، التضخم وضمان [استقرار الأسعار]... ليس فقط التضخم خيارا، بل إن الدولار السليم هو أيضا خيار... التضخم خيار، ويجب على الاحتياطي الفيدرالي أن يتحمل المسؤولية عنه"، شدد.
الاختبار القادم
دفع الرئيس دونالد ترامب علنا نحو خفض الأسعار. هامش تأكيد وارش الضئيل يترك مجالا محدودا للزلات. يحذر بعض المحللين بالفعل من خفض أسعار الفائدة حتى يصبح مسار التضخم أوضح.
سيكون إصدار نفقات الاستهلاك الشخصي القادم، المقرر صدوره في أواخر يونيو، هو القراءة الأولى عن فترة وورش.
الانتقال نحو 2٪ سيكسب الوقت. خطأ آخر سيضع تحذير دادلي في قلب النقاش السياسي.
اشترك في قناتنا على يوتيوب لمشاهدة القادة والصحفيين يقدمون رؤى خبراء
