انخفض الإقراض المضمون بالعملات الرقمية بمقدار 11,33 مليار دولار خلال الربع الثاني من عام 2026، أي بنسبة 16,78%، مما أدى إلى وصول السوق إلى 56,16 مليار دولار، وفقا لتقرير جالاكسي ريسيرش.
امتد الانكماش ليحقق تراجعاً فصلياً ثالثاً متتالياً في إقراض العملات الرقمية. وصفت جالاكسي هذا التراجع بأنه تصفية منظمة وليست عمليات بيع قسرية.
كل فئة إقراض للعملات الرقمية سجلت خسائر
يسجل السوق الآن انخفاضاً بنسبة 40,13% عن ذروته في الربع الثالث من عام 2025 عند 78,69 مليار دولار. لم تنج أي فئة من هذا التراجع.
كشفت جالاكسي ريسيرش أن "الربع الثاني كان أول ربع منذ الربع الرابع من عام 2022 يشهد تراجع الإقراض على السلسلة في كل فئة (CeFi، DeFi، والجزء المضمون بالعملات الرقمية من عملات CDP المستقرة)، مع استمرار اتجاه تقليص الرافعة المالية في السوق".
سجلت القروض المستحقة على تطبيقات الإقراض في التمويل اللامركزي (DeFi) انخفاضاً بقيمة 7,79 مليار دولار، أي بنسبة 27,61%، لتصل إلى 20,43 مليار دولار. كان هذا أكبر انخفاض بين المحاور الثلاثة.
انكمشت القروض المفتوحة للتمويل المركزي (CeFi) بنسبة 9,62% لتصل إلى 22,98 مليار دولار. حدث هذا التراجع بشكل رئيسي من تيثر، حيث انخفضت حصتها السوقية بمقدار 371 نقطة أساس إلى 58,54%.
سجلت جالاكسي، كوينبيس، ليدن، آرتش، سيغنم، وميلو جميعاً نمواً في محافظها خلال الربع. وانخفض الجزء المضمون بالعملات الرقمية من معروض عملات CDP المستقرة بنسبة 7,86%.
ذكر التقرير مجدداً أن هناك احتمالية لحصول ازدواجية في الاحتساب بين الحجم الكلي لمحفظة قروض CeFi ومعروض عملات CDP المستقرة، لأن بعض كيانات CeFi قد تعتمد على سك عملات CDP المستقرة المضمونة بالعملات الرقمية لتمويل قروض للعملاء خارج السلسلة.
شهد أيضاً الاقتراض المؤسسي تراجعاً. قامت ستراتيجي بإكمال إعادة شراء ديون بقيمة 1,5 مليار دولار في مايو، مما خفض الديون المرتبطة باستراتيجيات الخزينة للأصول الرقمية إلى 16,1 مليار دولار.
تابعونا على X لمتابعة آخر الأخبار لحظة بلحظة
الانكماش الحالي لا يشبه تصفية 2022 أبداً
لاحظ أن الوتيرة تميز هذه الدورة عن الدورة السابقة. انخفضت القروض المدعومة بالعملات المشفرة بأكثر من 55% في الربع الثاني من عام 2022، ثم انخفضت بنسبة 9% و29% في الربعين التاليين.
تشهد السلسلة الحالية انخفاضًا بنسبة 10%، 5%، و17% على مدى ثلاثة أرباع. تعزو غالاكسي هذا الاختلاف إلى انخفاض تدريجي في المخاطر بدلاً من التصفيات القسرية أو إخفاقات الأطراف المقابلة.
قالت غالاكسي أن الأسواق الإقراضية "تنزل الدرج بدلاً من استخدام المصعد".
تشير بيانات ما بعد الربع إلى أن التراجع قد يكون في طريقه إلى التباطؤ. سجّل اقتراض التمويل اللامركزي "DeFi" مبلغ 21,94 مليار دولار في 21 يوليو، مرتفعًا من 20,43 مليار دولار عند نهاية الربع.
سجل اهتمام العقود المستقبلية المفتوحة، والذي انخفض بنسبة 3,08% إلى 103,2 مليار دولار في الربع الثاني، تعافيًا ليصل تقريبًا إلى 114 مليار دولار بنهاية يوليو. توضح غالاكسي أن هذه التغيرات تعد إشارات مبكرة على أن الاهتمام المفتوح والقروض على السلسلة قد يجدان أرضية دعم.
اشترك في قناتنا على يوتيوب لمشاهدة القادة والصحفيين يقدمون رؤى متخصصة
