Figure Markets تبني أكثر من مجرد منصة تداول—إنها تخلق سوقًا متكاملًا حيث يتصل الإنشاء والإقراض والتعرض للأصول الحقيقية في نظام واحد.
في هذه الجلسة الحصرية للأسئلة والأجوبة، يشرح الرئيس التنفيذي مايك كاجني كيف تقوم Figure بجلب المنتجات المالية التقليدية إلى سكة البلوكشين ولماذا يمكن أن تكون القابلية للتكوين هي القطعة المفقودة في التطور التالي للتمويل اللامركزي.
BeInCrypto: لقد وضعت Figure Markets كمنصة التمويل اللامركزي لكل ما يتعلق بالعملات المشفرة. ما هي الأطروحة الأساسية التي تربط بين البورصة، والخزائن ذات العائد المرتفع، وDemo Prime، والقروض المدعومة بالعملات المشفرة في نظام بيئي واحد؟
مايك كاجني: نحن نبني حلقة متكاملة رأسيًا حيث يتم إنشاء الأصول وتداولها وتمويلها وإعادة تدويرها دون مغادرة Figure Markets.
على المدى القريب، سيبدأ ذلك بإنتاج HELOC الخاص بـ Figure: يتم سك القروض على Provenance، وإدراجها في Figure Markets للتداول الثانوي، ويمكن رهنها في خزائن الإقراض والاقتراض حتى يتمكن المستخدمون من كسب العائد أو الرفع إلى أصول أخرى.
مع مرور الوقت، يمكننا إنشاء طيف أوسع—قروض المستهلك، عقود تأجير المعدات، وحتى الأسهم المرمزة—حتى يتدفق رأس المال بدون احتكاك: جمع السيولة مقابل محفظة HELOC بنسبة 8%، التبديل إلى بيتكوين أو أسهم Apple، رهنها للحصول على المزيد من الائتمان، والقيام بكل ذلك داخل محفظة واحدة، محرك هامش واحد، دفتر قواعد واحد.
BeInCrypto: تقدم خزائن Forward الخاصة بك عائد سنوي يتراوح بين 3,8% إلى 7% حتى في الأسواق الهابطة. من أين تأتي هذه العوائد وكيف تضمن أنها مستدامة في الظروف المتقلبة؟
مايك كاجني: العائد الأدنى هو العائد المار على YLDS، عملتنا المستقرة المؤهلة من قبل SEC التي تجرف ببساطة معدل الليلة الواحدة للاحتياطي الفيدرالي (SOFR) ناقص 50 نقطة أساس (نصيبنا)، لذا فهي تتحرك مع السياسة بدلاً من شعور العملات المشفرة.
النطاق العلوي مدفوع بالتدفقات النقدية من كتاب HELOC الخاص بـ Figure—رهون ذات جودة رئيسية تسعر تاريخيًا 250–350 نقطة أساس فوق SOFR. لأن البرك تحتفظ بكوبونات قروض حقيقية بدلاً من مكافآت البروتوكول، فإن الإيرادات لا تتبخر عندما تتأرجح أسعار الرموز؛ يستمر تراكم فائدة القروض ويكون للمستخدمين الوصول إليها بشكل أو بآخر.
BeInCrypto: مع Demo Prime، يمكن للمستخدمين الإقراض مباشرة لبعضهم البعض وكسب عوائد تصل إلى 12%. كيف تدير الثقة والمخاطر في هيكل نظير إلى نظير بدون وسطاء مركزيين؟
مايك كاجني: كل قرض مضمون بشكل زائد، ملفوف في عقد ذكي قابل للتدقيق، ومربوط بأوراكل في الوقت الحقيقي التي تطلق نداءات الهامش فور تجاوز عتبات LTV؛ يتم حفظ الضمانات في محافظ MPC حتى لا يتمكن أي من الطرفين من الهروب بالأموال.
لأن جميع المراكز، وقيم الضمانات، والتصفية مرئية على السلسلة، لا يعتمد المستخدمون على ميزانيتنا العمومية - بل يعتمدون على الرياضيات والرمز الذي يمكنهم التحقق منه كتلة بكتلة.
BeInCrypto: لقد قلت إن Figure ستكون أول منصة تتيح للمستخدمين شراء الأسهم العامة مثل Apple وTesla على السلسلة باستخدام العملات المشفرة. اشرح لنا الآلية - هل يمتلك المستخدمون فعليًا الأسهم الأساسية؟
مايك كاجني: نعم. المرحلة الأولى تستخدم ADRs/GDRs الصادرة مع بنك حفظ رئيسي؛ يحتفظ المستودع الإيداعي بالأسهم الأصلية، وتداول الإيصالات المرمزة 1:1 في أسواق Figure مع حقوق استرداد كاملة، بحيث يمكنك تبديل الرمز بالأسهم الأساسية في أي وقت.
المرحلة الثانية أكثر وضوحًا: إدراج مباشر على السلسلة يتم تنفيذه بموجب إعفاءات قانون '33 الحالية، يتم تسويته من خلال ATS المنظم من قبل SEC، مما يتيح للمستثمرين الاحتفاظ بالأسهم الأصلية على Provenance. أي من الطريقين يوفر ملكية حقيقية وقابلة للتنفيذ، قابلة للتحكيم ضد المنصات خارج السلسلة وتنعكس في سجلات المساهمين. لا يعتبر أي من الطريقين IOU، وهو ما كان شائعًا في الصناعة.
BeInCrypto: تعيش الأسهم المرمزة في منطقة قانونية رمادية. كيف تتنقل Figure في الجبهة التنظيمية، خاصة عند دمج عناصر DeFi مع الأوراق المالية العامة في العالم الحقيقي؟
مايك كاجني: لقد اتخذنا المسار المنظم أولاً: تعمل أسواق Figure كنظام تداول بديل وتشارك فقط مع وكلاء نقل مسجلين لدى SEC وأمناء مؤهلين. جميع ADRs وGDRs والإدراجات المباشرة القادمة تقع داخل هذا الإطار، لذا فإن الرموز هي مجرد تمثيلات رقمية للأوراق المالية التي تتوافق بالفعل مع قانون الأوراق المالية الأمريكي؛ تتولى العقود الذكية التسوية، لكن الغلاف القانوني مطابق لما تتداوله المكاتب المؤسسية كل يوم. هذا يختلف تمامًا عن جميع الأسهم المرمزة التي تم تداولها على السلسلة اليوم.
BeInCrypto: لقد كنت مدافعًا منذ فترة طويلة عن ترميز الأصول. في رأيك، ماذا سيفتح الترميز لأسواق رأس المال التي لا يمكن للبنية التحتية التقليدية تقديمها؟
مايك كاجني: إنه يزيل الطبقات الوسيطة التي تسعى للإيجار - الوسطاء المقاصة، ووكلاء النقل، ومكاتب التسوية - ويستبدلها بتسوية شفافة وقابلة للبرمجة تُغلق في ثوانٍ بدلاً من أيام. هذا يفتح التوريق المتقاطع للأصول في الوقت الحقيقي (استخدم رموز HELOC الخاصة بك كضمان ضد أسهم Tesla)، والسيولة العالمية على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع، وسجل مشترك يمكن للمنظمين والأطراف المقابلة الاستعلام عنه بنقرة واحدة، مما يقلل من الغموض النظامي وتكاليف رأس المال في نفس الوقت.
BeInCrypto: لقد بنيت بالفعل في TradFi مع SoFi. لماذا تراهن بشكل كبير على DeFi الآن - وما الذي سيبدو عليه "النجاح" لأسواق Figure بحلول نهاية 2025؟
مايك كاجني: العقود الذكية توفر القابلية للتوسع، الشفافية، و القابلية للتكوين التي لا تستطيع الأنظمة التقليدية تقديمها—الحقيقة تتفوق على الثقة على نطاق عالمي. بحلول ديسمبر 2025، نتوقع أن تتداول فئات أصول متعددة—قروض، سندات الخزانة، الأسهم الممتازة، بيتكوين، العملات المستقرة—وتتبادل الضمانات بشكل أصلي على Figure Markets، مع مليارات في TVL تدور عبر خزائن Demo Prime.
النجاح هو أن يقوم المستخدم برهن HELOC مرمّز بسلاسة في الإفطار، وشراء ETH في الغداء، وتسوية صفقة أسهم تسلا قبل العشاء—بدون بنوك، بدون T+2، فقط دفتر أستاذ واحد يعمل في الوقت الحقيقي.
منتجات Figure Markets متاحة بالفعل للمستخدمين الذين يتطلعون لاستكشاف الجيل التالي من التمويل القائم على البلوكشين. لبدء التداول أو الوصول إلى الإقراض المدعوم بالعملات المشفرة، قم بزيارة تبادل العملات المشفرة لـ Figure Markets أو استكشف القروض المدعومة بالعملات المشفرة.
إخلاء مسؤولية
جميع المعلومات المنشورة على موقعنا الإلكتروني تم عرضها على أساس حسن النية ولأغراض المعلومات العامة فقط. لذا، فأي إجراء أو تصرف أو قرار يقوم به القارئ وفقاً لهذه المعلومات يتحمل مسؤوليته وتوابعه بشكل فردي حصراً ولا يتحمل الموقع أية مسؤولية قانونية عن هذه القرارات.
