قانون قوة البيتكوين، الذي دافع عنه الفيزيائي جيوفاني سانتوستاسي لأكثر من عقد، أصبح الآن علما محكما. تجادل الدراسة الجديدة بأن نمو سعر البيتكوين (BTC) على المدى الطويل يتبع اتجاها رياضيا متوقعا يتجذر في اعتماد الشبكات.
نشرت مجلة Elsevier Nonlinear Science الدراسة عبر الإنترنت في 29 يونيو. انضم المحلل بنيامين كوين بسرعة إلى التهني.
من منشور على ريديت إلى العلم المراجع من الأقران
سانتوستاسي، أستاذ الفيزياء السابق الذي قضى سنوات في البحث عن موجات الجاذبية، رسم الفكرة لأول مرة في منشور على ريديت عام 2014. لاحظ ارتفاع سعر البيتكوين على خط مستقيم بشكل لافت عند رسمه على مقاييس لوغاريتمية.
لسنوات، كانت النظرية موجودة على وسائل التواصل الاجتماعي ومخططات المجتمع، والتي وسعها سانتوستاسي إلى مقال في مجلة Medium لعام 2024. رفضه النقاد باعتباره مناسبا للمنحنى، وهو نفس الاتهام الذي وجه إلى مخطط قوس قزح الشهير للبيتكوين.
كان الأكاديميون قد ربطوا قيمة البيتكوين بحجم الشبكة من قبل. نشر تيموثي بيترسون تحليلا لقانون ميتكالف في عام 2018، وتبع ذلك دراسة للجمعية الملكية في عام 2019. ومع ذلك، تعامل كلاهما مع معدل نمو البيتكوين كرقم متوافق مع البيانات، وليس رقما كما تتوقعه الرياضيات نفسها.
هذا الفجوة هي ما يدعي سانتوستاسي والمؤلف المشارك ستيفن بيرينود سدته. دافعوا عن النموذج أمام مراجعين مستقلين، وقبلته المجلة .
"تم فتح الإنجاز! ورقة قانون القوة نشرت. شكرا لكل دعمكم ونقدكم التأسيسي على طول الطريق،" كتب سانتوستاسي في منشور على موقع X.
تابعنا على X للحصول على آخر الأخبار فور حدوثها
كوين، الحاصل على دكتوراه في الهندسة النووية والذي أسس شركة التحليلات Into The Cryptoverse في 2019، هنأ كوين علنا بعد أيام.
ما وجدته دراسة قانون قوة البيتكوين
حللت الورقة 5,696 سعرا يوميا للبيتكوين من يوليو 2010 حتى فبراير 2026. على طول هذا الامتداد، يفسر منحنى رياضي ثابت واحد، يعرف بقانون القوة، حوالي 96٪ من التباين طويل الأجل للسعر.
يتتبع المؤلفون النمط إلى قوتين بسيطتين:
- ينضم المستخدمون الجدد إلى البيتكوين في موجات متسارعة.
نفس شكل النمو الذي تم توثيقه في دراسة عام 1989 حول وباء الإيدز في الولايات المتحدة.
- تزداد قيمة الشبكة مع تواصل كل وافد جديد مع كل من بداخلها بالفعل.
عند ضرب هاتين التأثيرتين معا، يتنبأان تقريبا بمعدل النمو الذي أظهرته البيتكوين لمدة 15 عاما. التوقعات تقع ضمن 1.6٪ من الرقم المقاس.
يجادل المؤلفون بأن التكهنات لا تزال مهمة. ومع ذلك، فإن الازدهار والانهيارات تتدفق حول هذا الاتجاه بدلا من دفعه. تذكر الورقة أيضا الشروط التي قد تكسر النموذج، مما يحافظ على قابلية الاختبار للنظرية.
هل يمكن للنموذج أن يصمد أمام السوق الهابطة؟
التوقيت يضيف إثارة. يتداول البيتكوين بقيمة قريبة من 60,642 دولارا، وفقا لبيانات BeInCrypto Markets. وهذا أقل بنسبة 43٪ خلال العام الماضي وأقل بنسبة 52٪ من سجله القياسي في أكتوبر 2025 البالغ 126,080 دولارا.
واجهت أطر شعبية أخرى صعوبات في هذا الركود. انهار مؤشر الأسهم إلى التدفق، بينما تقيم ستاندرد تشارترد وجالاكسي ديجيتال أرضيات 59,000 و40,000 دولار في نقاش قاع البيتكوين.
الأدوات القائمة على الدورات تواجه أسئلة مشابهة. لا تزال قاعدة تقسيم النصف لمدة 500 يوم تشير إلى نافذة شراء في نوفمبر 2026، بينما يدافع الرئيس التنفيذي لشركة كوينبيس براين أرمسترونغ عن دورة الأربع سنوات.
تقدم الورقة إجابة مباشرة على سؤال البقاء. كل سوق هابطة سابقة بقيت ضمن نطاق تقلبات النموذج المعتاد. وجدت اختبارات الاستقرار عدم وجود كسور هيكلية بين عامي 2011 و2026.
كما حدد المؤلفون خمسة شروط قد تكسر هذا الاتجاه، وكل منها يحتوي على علامات مبكرة قابلة للقياس:
- انتهاك الأرضية (F1) — ينخفض السعر أكثر من 3 انحرافات معيارية تحت خط الاتجاه ويبقى هناك لأكثر من عام. في مصطلحات عام 2025، كان هذا الحد الأدنى حوالي 10,000 دولار.
- انهيار التبني (F2) — يتباطأ نمو المعالجة بشكل حاد تحت معدله المكعب في التقديرات المتجددة، على سبيل المثال، إذا بدأت شبكة منافسة في امتصاص المتبنين الهامشيين للبيتكوين.
- انحراف الأسي (F3) — ينحرف أس النمو خارج نطاق 5.0–7.0 على مدى عدة سنوات.
- تحليل ميتكالف (F4) — فصل السعر عن عدد العناوين (استمر سعر ميتكالف R² تحت 0.7)، مما يعني أن السوق يتوقف عن تسعير البيتكوين كسلعة شبكية.
- انهيار R² (F5) — ينخفض التوافق المستمر لقانون قوة السعر لمدة 3 سنوات إلى ما دون 0.80 لمدة عامين متتاليين.
ومع ذلك، تنتهي بيانات الدراسة في فبراير 2026، مما يترك أحدث شريحة خارجها. خط الاتجاه المدار الذي تمت مراجعته من قبل الأقران لا يضمن العوائد المستقبلية، ويتجنب المؤلفون تحقيق أهداف سعرية.
هذه الفجوة تجعل هذا السوق الهابطة أول اختبار حي لقانون قوة البيتكوين كعلم منشور.
اشترك في قناتنا على يوتيوب لمشاهدة القادة والصحفيين يقدمون رؤى خبراء
