راقب أسهم شركات تعدين بيتكوين لمدة ثلاثة أسابيع وهي تتداول مع وجود بائع يضغط عليها. قال كين غريفين يوم الجمعة أن هذا البائع أوشك على الانتهاء.
أوضح غريفين لعملاء سيتادل أن الشركة قامت بتصفية أكثر من 80% من المخاطر التي تحملتها من محفظة سيناريوهات الوعي للوپولد آشينبرينر. تظهر الملفات المتعلقة بهذا الدفتر رهانات على شركات التعدين نمت قيمتها بالدولار مع تناقصها إلى أقل من 10% من المحفظة. اشترى الصندوق شركات التعدين بسرعة وشرائح الذاكرة بسرعة أكبر.
البائع الذي لم يكن أحد يوليه الاهتمام
تُدار سيناريوهات الوعي بواسطة باحث أوبن إيه آي السابق آشينبرينر. حققت عائداً نسبته 439% في النصف الأول من 2026. ثم جاء شهر يوليو.
كان الصندوق معززاً أربع مرات مقابل رأس المال، وخسر 67% في شهر واحد وسلم حوالي 10 مليار دولار من الأسهم إلى سيتادل في 30 يوليو، كما أفادت BeInCrypto عندما خسر دفاتر الأسهم الخاصة به.
تركز آخر ملف قبل عملية البيع تلك. التقرير 13F، وهو تقرير المشاركة الفصلية الذي يجب أن يقدمه المستثمرون الكبار للجهات التنظيمية، غطى الفترة حتى 30 يونيو وتم تقديمه في 14 أغسطس. أدرج محفظة بقيمة 20,24 مليار دولار موزعة على 26 مركزاً فقط.
بلغت قيمة شركات تعدين بيتكوين حوالي 1,99 مليار دولار منها. كانت شركة كور ساينتيفك الأكبر بقيمة 666 مليون دولار. امتلكت ريوت بلاتفورمز 468 مليون دولار، بينما امتلكت IREN ما يعادل 433 مليون دولار وCleanSpark 179 مليون دولار. وبلغت حصة جديدة مقدارها 152 مليون دولار في شركة Keel Infrastructure، الشركة التي أصبحت Bitfarms بعد إعادة تسميتها في أبريل.
نمت تلك المراكز بسرعة. ارتفع تعرض شركات التعدين بنسبة 79% في ربع واحد فقط. وحدها ريوت قفزت بنسبة 229%.
لماذا انهار كل شيء
لم يشتر آشينبرينر بيتكوين (btc) أبداً. اشترى ميغاواط. كان لدى شركات التعدين بالفعل سعة على الشبكة الكهربائية، ومراكز بيانات الذكاء الاصطناعي كانت بحاجة إليها.
كان الخطر الحقيقي يكمن في مكان آخر. في مارس، امتلك الصندوق 8,5 مليار دولار في خيارات بيع ضد إنفيديا، وأوراكل، وبرودكوم، وأسماء أخرى في الذكاء الاصطناعي. كانت تلك تحوطاته.
بحلول 30 يونيو، اختفت تلك التحوطات تقريباً بالكامل. وبدلاً منها، كان هناك رهانات شراء مباشرة بقيمة 12,5 مليار دولار. وحدهما سانديسك ومايكرون شكّلتا نسبة 55,6% من إجمالي الدفتر.
توقف الصندوق عن التحوط وقرر مضاعفة المخاطرة بدلاً من ذلك. عندما هبطت أسهم شركات الشرائح في يوليو، لم يكن هناك أي حماية من الخسارة. كانت شركات تعدين بيتكوين ضحية جانبية في تجارة شرائح الذاكرة.
غريفين أتم الأمر في ثلاثة أسابيع
تحركت شركة سيتادل بسرعة. دفعت من خلال تنفيذ ما يقارب مئة صفقة ضخمة بقيمة تزيد عن 4 مليارات دولار، بما في ذلك أكبر الصفقات اليومية في عشرة أسماء مختلفة خلال هذا العام.
ذكرت رويترز نقلاً عن كين غريفين في الرسالة أن قدرة الشركة على توزيع هذا الخطر كانت مركزية في فلسفة استثمارنا، أفادت.
اشترت سيتادل المحفظة بخصم، وحققت ثلاثة صناديق تابعة لسيتادل ارتفاعات حادة بعد ذلك.
ما الذي سيتغير بالنسبة لحاملي أسهم شركات التعدين
خرج الآن بائع كبير ليس لديه أي اهتمام بالسعر تقريباً. يمنح ذلك القطاع القدرة على العودة إلى أرقامه الخاصة، من صفقات الاستضافة مثل عقد ريوت مع أنثروبيك إلى خسائر التعدين الفصلية الكبيرة.
يساهم السوق أيضاً في الدعم. ارتفع سعر بيتكوين بنسبة 7% يومياً ليصل سعر BTC إلى حوالي 77 309 دولاراً وقيمتها السوقية إلى ما يقارب 1,55 تريليون دولار.
تبقى هناك تساؤلات. قام أشينبرينر بشراء الكثير من أسهم شركات التعدين لأنه كان يعتقد أن معدل الهاش يمثل مطالبة حقيقية على الطاقة. سيتادل قد باعت أغلبها الآن. من اشترى تلك الكتل قام بنفس الرهان بهدوء، لكن بسعر أقل.
