تداول عملة بيتكوين (btc) قرب 64 000 دولار، أي حوالي 49% أقل من أعلى مستوى قياسي لها في أكتوبر 2025 عند 126 000 دولار. تشير الأنماط الموسمية المستخلصة من ثلاثة دورات سابقة الآن إلى وجود آخر موجة هبوطية كبيرة لعملة بيتكوين قبل قاع الدورة الحالية.
لكن، اجلس بالفعل عدة مؤشرات على السلسلة عند مستويات حدّدت قيعانًا تاريخية سابقة. غالبًا ما سيحدد التصادم بين السجل الموسمي وسلوك المالكين الأشهر الستة القادمة لعملة btc.
تشير خارطة الطريق الموسمية إلى 46 000 دولار، ثم ربما 35 000 دولار
رسم المحلل كريبتوكون الأشهر الختامية لسوق الدببة في أعوام 2014، 2018، و2022 بمقارنتها مع الدورة الحالية. شهد شهرا أغسطس وسبتمبر أول موجة هبوط في كل مرة، مع خسائر بلغت 54%، 28%، و28%. افترض في توقعاته لعام 2026 انخفاضًا بنسبة 26% إلى حوالي 46 000 دولار.
تضيف السجلات التاريخية بعد ذلك موجة ثانية أشد قسوة. أنتجت الفترة بين نوفمبر ويناير تراجعات قدرها 56%، 52%، و26% في الدورات السابقة. قد يؤدي تكرار بنسبة 30% إلى هبوط btc نحو 35 000 دولار بحلول أوائل عام 2027.
يتوافق الهدف الأول مع أبحاث سابقة من BeInCrypto. أشار تحليل لتناقص تراجعات الربع الأخير إلى قاع بين 44 000 و47 000 دولار بحلول أكتوبر. بلغ مذكرة بنيامين كوين الأخيرة منطقة مشابهة قرب 44 000 دولار.
في الوقت نفسه، يقترب الهدف الأعمق عند 35 000 دولار تقريبًا من مستوى فيبوناتشي اللوغاريتمي 0,618 عند 34 722 دولار. حتى كاتب الرسم البياني نفسه يعترف بأن خارطة الطريق تواجه مقاومة من بيانات السلسلة. كتب كريبتوكون على X:
ذكر كريبتوكون أن من المثير للاهتمام مشاهدة كيف سيتعارض ذلك مع التشعب الإيجابي المتزايد والمتريّات طويلة الأجل التي تقع بالفعل عند مستويات قاع الدورة الحالية.
ضغط متوسط تكلفة حيازة المستثمرين لم ينتهِ بعد
يأتي أول جواب من السلسلة عبر بنية متوسط تكلفة الحيازة لمستثمري بيتكوين. يتتبع المحلل ذا راشنال روت النسبة بين متوسط تكلفة المستثمرين قصيري الأمد وطويلي الأمد. تاريخيًا، تشكل كل قاع رئيسي عندما ضغطت هذه النسبة إلى واحد.
لاحظ نقاط التقارب المحددة على الرسم البياني التي تتطابق مع قيعان عام 2015, القاع بين 2018 و2019, والانهيار في أواخر 2022. في كل حالة, انخفض متوسط سعر دخول المشترين الجدد إلى مستوى حاملي بيتكوين القدامى. تلت ذلك مرحلة إنهاك البائعين, وبدأت بعدها مراحل التراكم.
ينخفض النسبة اليوم بسرعة لكنها لا تزال أعلى من واحد. يدعم ذلك احتمالية استمرار اتجاه هبوطي لعدة أشهر أخرى, بما يتوافق مع خارطة الطريق الموسمية. تقع تكلفة الحيازة للمدى الطويل أيضاً بالقرب من 40 000$, وهو مستوى غالباً ما يجذب القيعان النهائية تاريخياً.
تسجل كل دورة كذلك قمماً أقل للنسبة. يظهر نفس التأثير التخميدي في تقلص التراجعات, ما يشير أيضاً إلى نضوج السوق.
حاملو بيتكوين على المدى الطويل يمتصون الآن أكثر مما يُصدره المعدنون
تقيس أداة Glassnode لمعدل تضخم السوق لحاملي بيتكوين على المدى الطويل معدل التراكم السنوي مقارنة بإصدار المعدنين اليومي. تشير القيم السلبية إلى أن المستثمرين الصبورين يمتصون المزيد من العملات مقارنة بما يُنشئه المعدنون. بقي هذا المؤشر سلبياً خلال معظم عام 2026.
ظهرت قراءات مماثلة بالقرب من كل قاع في الأسواق الهابطة السابقة. بلغ أدنى قاع ناقص 0,15 في أوائل عام 2019, في حين سجلت قيعان 2022 حوالي ناقص 0,06. بالمقابل, القراءة الحالية بالقرب من ناقص 0,02 تظهر امتصاصاً أكثر هدوءاً وثباتاً.
أشارت فيديليتي مؤخراً إلى نفس الفئة, مؤكدة أن معروض الحيازة طويل الأجل سجل رقماً قياسياً جديداً. مع ذلك, لا يزال التراكم الحالي أخف من موجات البيع القصوى السابقة. لذا يناسب موجة شراء أقوى في الربع الرابع النمط التاريخي ولا تكسره.
يقترب إصدار العملات بعد الانقسام إلى حد الصفر تقريبا ضمن هذا المقياس. يهيمن سلوك الحيازة الآن على صافي الإمداد, ما يفسر لماذا تصبح نهايات الأسواق الهابطة أكثر ضحالة كل مرة.
مؤشر حرارة السعر يشير بالفعل إلى قرب نهاية السوق الهابطة الأخيرة لبيتكوين
يقدم مؤشر حرارة سعر بيتكوين (BPT) أقوى حجة ضد 35 000$. يقيس هذا المؤشر عدد الانحرافات المعيارية التي يتواجد فيها السعر أعلى من متوسطه المتحرك لأربع سنوات. حالياً يسجل قيمة قريبة من الصفر, مع تداول BTC قريباً من المتوسط طويل الأجل حول 60 000$.
تشكل جميع القيعان السابقة للدورات في هذه المنطقة من درجات الحرارة. طبع قيعان 2015 ،2019 ،مارس 2020، وأواخر 2022 بالقرب من الصفر أو أقل قليلاً. بناءً على ذلك، تداول بيتكوين بالفعل عند تقييمات قريبة من القاع.
دفع هبوط إلى $46 000 درجة الحرارة إلى حوالي ناقص واحد. يطابق هذا العمق انخفاضات مارس 2020 وديسمبر 2022 تقريباً بشكل دقيق. لكن $35 000 ستتطلب هبوطاً أعمق لم نشهده منذ 2015، مما يعد تحدياً لسوق ينضج.
واصلت درجات الحرارة القصوى الانخفاض أيضاً، من 10 في 2017 إلى سبعة في 2021 ثم 3,5 في 2024. أكدت ثلاث مؤشرات منفصلة الآن نفس ظاهرة تراجع دورات بيتكوين.
الساق الأخيرة لهبوط بيتكوين: ما الذي يجب مراقبته حتى الربع الرابع من 2026
اتفق إشارات التوقيت، بينما لا يزال العمق محل جدل. تشير كل من التاريخ الموسمي، ضغط أساس التكلفة، ونطاقات التقييم إلى نافذة قاع في الربع الرابع من 2026. تتقارب ثلاثة أساليب بين $44 000 و$47 000، بينما يدعم التمدد الموسمي فقط سيناريو $35 000.
قد يراقب المتداولون ثلاثة محفزات من هنا. حين يلامس معدل تكلفة الاحتفاظ حاجز الواحد، أو ظهور قاع تراكم أعمق، أو إغلاق أسبوعي أقل من $44 000، سيتضح المشهد أكثر. حتى ذلك الحين، ينبغي التحلي بالحذر وعدم ملاحقة ارتدادات مؤقتة نحو $65 000.
يمثّل هذا الإطار تحليلًا وليس نصيحة مالية. قد تفشل الأنماط التاريخية، ولا يزال الصدمات الكلية قادرة على دفع بيتكوين خارج جميع النماذج التي نوقشت هنا.
