إذا اعتمدنا على توقعات المراهنين، يمكن أن يبقي مجلس الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة ثابتة في نطاق 3,50%–3,75% في 18 مارس، حيث تدفع أسعار الطاقة المرتفعة بسبب الحرب وتوقعات التضخم المتزايدة صانعي السياسات نحو الجمود.
يتم تداول بيتكوين (btc) بالقرب من 74 000 دولار بعد أن لامست لفترة وجيزة 76 000 دولار يوم الثلاثاء. يسعر السوق بالكامل التثبيت، لكن التقلبات لا تزال حاضرة حول إعلان سعر الفائدة ومؤتمر الصحفي لرئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول.
الحرب والنفط وبنك مركزي بدون خيارات جيدة
تُعقد اجتماع مارس لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية على خلفية ليس لها سابقة حديثة. أدى إغلاق إيران لمضيق هرمز إلى خنق حوالي خمس المعروض العالمي من النفط.
دفعت الضربات الصاروخية المتعددة على تل أبيب أسعار الطاقة لأعلى مستوياتها منذ سنوات عديدة، ليصل سعر الديزل الأمريكي إلى 5 دولارات للغالون.
تظهر أداة FedWatch لدى سي إم إي في هذه الظروف يقيناً شبه كامل بالتثبيت، بوضع احتمالية 98,9% لعدم التغيير و 1,1% لرفع الفائدة.
تتفق البنوك الكبرى مع هذا الإجماع، بحيث:
- تتوقع باركليز أن تظهر النقاط إشارة إلى خفض واحد بمقدار 25 نقطة أساس في 2026 مع توقعات تضخم أعلى.
- يتوقع بنك أوف أمريكا تصويتاً محتملاً بنتيجة 8–2 مع اعتراضات تميل للتيسير من قبل المحافظين ستيفن ميرن وكريستوفر والر.
- يتوقع دويتشه بنك أيضاً تثبيتاً مستقراً، مشيراً إلى عدم اليقين في الشرق الأوسط.
في وقت كتابة هذا التقرير، يجري تداول بيتكوين عند 74 046 دولار، بعد تصحيح طفيف من أعلى مستوى خلال اليوم عند 76 000 دولار سُجل يوم الثلاثاء.
متداولو العملات الرقمية يترقبون نبرة باول
أشار المحلل في عالم العملات الرقمية 0xNobler إلى أن سعر فائدة أقل من 3,75% سيدفع الأسواق إلى ارتفاع بارابولي، بينما أي معدل أعلى سيؤدي إلى موجة بيع حادة.
ذكر ماكس كريبتو التأثير الوشيك للحرب بين الولايات المتحدة وإيران على التضخم قصير الأجل، مشيراً إلى أن زيادة التشدد في السياسة النقدية قد يؤدي إلى هبوط الأصول ذات المخاطر العالية.
كتب ماكس أن منذ اندلاع الحرب بين الولايات المتحدة وإيران، فإن توقعات التضخم على المدى القصير ترتفع... وإذا أشار إلى المزيد من التشدد، فقد تنهار الأصول ذات المخاطر العالية. المصدر
جادل المحلل ليميتليس أن الاحتياطي الفيدرالي يواجه وضعية خاسرة في كل الحالات، حيث أن:
- الحفاظ على أسعار الفائدة أو التحول إلى التشدد سيستنزف السيولة، ولكن
- الإشارة إلى خفض الفائدة سيضعف الدولار ويدفع تكاليف الطاقة إلى الأعلى.
قام المتداولون بتسعير عدم وجود أي تخفيض في معدلات الفائدة لبقية عام 2026، ما يدل على أن الأسواق تتوقع استمرار التشدد لفترة طويلة.
ما القادم
ستحمل تصريحات باول حول مخطط النقاط وملخص التوقعات الاقتصادية وزناً أكبر من قرار سعر الفائدة نفسه.
قد يؤدي أي تحول في القيمة المتوسطة من تخفيض متوقع واحد إلى صفر لعام 2026 إلى إعادة تسعير الأصول ذات المخاطر بشكل حاد.
مع اقتراب سعر النفط من 100$ مجدداً، وبقاء التضخم مرتفعاً، وعدم وجود سابقة تاريخية لقرارات الفائدة في أوقات الحرب، تبقى قرارات الاحتياطي الفيدرالي المقبلة هي العامل المسيطر على أسواق العملات الرقمية مع دخول الربع الثاني.
