حدد بيرنشتاين أهدافا للبيتكوين (BTC) بقيمة 150,000 دولار بحلول منتصف 2027 و300,000 دولار بحلول 2029. القضية تعتمد على ديون الحكومة الأمريكية، وليس على التخفيض إلى النصف. أكبر محفز للبيتكوين، كما يجادل الوسيط، أصبح الآن في سوق السندات.
التوقيت صعب تجاهله. تجاوز الدين الأمريكي 40 تريليون دولار هذا الشهر، وإعلان من وزارة الخزانة، وليس عنوانا رئيسيا للعملات، دفع البيتكوين من منتصف 60,000 دولار إلى حوالي 81,200 دولار خلال أسبوع واحد.
لماذا أصبح الدين الأمريكي الآن أكبر محفز للبيتكوين
الولايات المتحدة مدينة رسميا بمبلغ 40 تريليون دولار، وهو رقم قياسي تجاوزته في 19 أغسطس. وقد تضاعف هذا الرقم أكثر من الضعف خلال عقد من الزمن.
يجادل محللو بيرنشتاين، بقيادة غوتام تشوغاني، في مذكرة جديدة بأن أربعة عقود من انخفاض أسعار الفائدة قد انتهت. كل ارتفاع في العوائد الآن يغذي عجزا أكبر واقتراضا أكبر.
في مواجهة هذه الحلقة، يتوقع بيرنشتاين أن تختار واشنطن الخروج الأكثر هدوءا. دع العملة تفقد قيمتها بدلا من تقليص الإنفاق. هذا المسار يفضل أصول لا تستطيع أي حكومة طباعتها، مثل البيتكوين والذهب.
تشير الحالة الأساسية للشركة إلى 150,000 دولار بحلول منتصف 2027 وحوالي 300,000 دولار عند ذروة دورة 2029. إذا تحركت المؤسسات بشكل أسرع، فإن برنشتاين يمثل 500,000 دولار في 2029 وحوالي مليون دولار بحلول 2033.
التاريخ الحديث يدعم هذا التحول. فقد البيتكوين حوالي نصف قيمته بعد ذروته عند 126,000 دولار في أكتوبر 2025. وكان ذلك أكثر خفة بكثير من الانهيارات التي بلغت بين 77٪ و84٪ في دورات الأربع سنوات السابقة.
سوق السندات هو من يقوم بالعمل الأكبر
جاء الدافع في 19 أغسطس. ضاعف وزير الخزانة سكوت بيسنت عمليات إعادة شراء السندات طويلة الأمد من 2 مليار دولار إلى 4 مليارات دولار لكل عملية. بلغ عائد الثلاثين عاما للتو 5.337٪، وهو أعلى مستوى له منذ عام 2007. ومنذ ذلك الحين عاد إلى 5.17٪.
قرأت الأسواق هذه الخطوة على أنها وعد بأموال أسهل. قفز البيتكوين بنسبة 10٪ لتجاوز 72,000 دولار خلال ساعات مع محو الرهانات القصيرة بقيمة 1.74 مليار دولار، وهو ثاني أكبر حدث من نوعه في التاريخ. يتداول الآن بالقرب من 78,238 دولارا.
يسمي المتداولون هذا التداول بصفقة خفض القيمة، وهو رهان على أن الحكومات ستخفف أموالها بدلا من تقليص الإنفاق. سجل الذهب أفضل شهر له منذ عام 1999، وأغلق النحاس عند رقم قياسي.
لاحظ إريك بالشوناس، كبير محللي صناديق المؤشرات المتداولة في بلومبرغ، أن الصفقة بدأت تحل محل هوس الذكاء الاصطناعي. انضم صندوق البيتكوين IBIT من بلاك روك وصندوق الذهب GLD إلى أكثر 10 صناديق تداول، مما دفع صناديق أشباه الموصلات للخروج.
وفي الوقت نفسه، يطرح آرثر هايز، مدير تقنية المعلومات في Maelstrom، نفس الحجة من جانب العملات الرقمية. حث على شراء الأصول المخاطرة بعد انتقال بيسنت ورأى أنه لا حاجة لانهيار لبدء المرحلة التالية.
"أعتقد أنهم سيطبعون مبكرا ويطبعون كثيرا ... ستنظر للأعلى وترى، كما تعلم، البيتكوين عند 250,000. ماذا حدث؟ لم تكن هناك أزمة مالية حقيقية،" قال هايز في مقابلة جديدة.
هناك سابقة، لأنه في مارس 2023، أدى وجود دعم فيدرالي بعد انهيار بنك وادي السيليكون إلى تهدئة الأسواق وخفف من الأموال. ارتفع سعر البيتكوين من حوالي 20,000 دولار إلى رقمه القياسي في عام 2025.
يبقى تحذير واحد. تظهر بيانات CryptoQuant أن الحاملين على المدى الطويل باعوا للانضمامها إلى الارتفاع مع اقتراب البيتكوين من 80,000 دولار. ومع ذلك، سجلت صناديق البيتكوين الفوري الأمريكية أقوى أسبوع من التدفقات الواردة خلال 10 أشهر.
ما إذا كان هذا الطلب الجديد يمتص البيع قد يحدد ما إذا كانت تجارة الديون ستعيد البيتكوين فوق 80,000 دولار.
