يؤكد آرثر هايز أن وزير الخزانة سكوت بيسنت يستخدم نفس سياسة طباعة النقود التي اتبعتها وزيرة الخزانة السابقة جانيت يلين في عام 2023 ، وإذا استمر هذا النمط ، تشير الحسابات إلى هدف ستة أرقام لبيتكوين.
لاحظ أن خزانة بيسنت قد ضاعفت بالفعل عمليات إعادة شراء السندات طويلة الأجل هذا الشهر. يوضح هايز أن هذه السياسة تعكس الآليات المتعلقة بالسيولة التي غذت صعود بيتكوين خلال 2023-2024 مع يلين.
لماذا يرى هايز تكرار سيناريو بيسنت-يلين
أشار هايز، المؤسس المشارك لبورصة BitMEX وكبير مسؤولي الاستثمار في Maelstrom، إلى قضية مشابهة في مقابلة هايز الأخيرة. يؤكد هايز أن بيسنت يواجه نفس المشكلة التي واجهتها يلين في 2023، حيث تضطر الحكومة إلى الاستمرار في الإنفاق. تاريخياً، أدى ذلك إلى إجبار وزير الخزانة على الحفاظ على العائد لمدة 10 سنوات تحت 5%.
ذكر أن حل يلين كان نقل الإصدارات نحو سندات قصيرة الأجل. ساهمت هذه الخطوة في استنزاف مرفق إعادة الشراء العكسي لدى الاحتياطي الفيدرالي من 2,5 تريليون دولار إلى حوالي 100 مليار دولار. امتد هذا السحب من منتصف 2023 حتى يناير 2025، عندما تسلم بيسنت المنصب. تدفقت تلك السيولة إلى احتياطيات البنوك و، كما يرى هايز، ساهمت في صعود بيتكوين خلال 2023-2024.
بدأ بالفعل تطبيق نسخة بيسنت من نفس الصفقة. قامت الخزانة بمضاعفة عمليات إعادة شراء السندات طويلة الأجل من 2 مليار دولار إلى 4 مليار دولار في كل عملية هذا الشهر. يناقش المسؤولون أيضاً إمكانية استخدام حوالي 950 مليار دولار من حساب الخزانة العام (TGA) لتمويل عمليات شراء أكبر.
دفعت تلك الخطوة بيتكوين مؤقتاً إلى 80 000 دولار قبل التراجع إلى حدود 78 800 دولار تقريباً. يعكس ذلك سرعة استعادة سوق السندات مكاسب ارتفاع إعادة الشراء في أغسطس.
رياضيات بيتكوين وراء هدف 224 000 دولار
استخدم مقارنة هايز لعام 2023 بشكل حرفي لتنتج هدفًا محددًا. تم تداول بيتكوين بالقرب من 26,000 $ في منتصف 2023، عندما بدأت إصدارات يلين الكثيفة من الأوراق المالية تسحب السيولة من منشأة الريبو العكسي. وصل السعر إلى ذروته بالقرب من 73,750 $ في مارس 2024، قبل أن تضيف موافقات صناديق ETF الفورية والانقسام النصفي للبيتكوين زخمهم الخاص. هذا تحرك بنسبة 2,84 %.
طبق نفس المضاعف على سعر بيتكوين الحالي البالغ تقريبًا 78,800 $ لتحقيق هدف قريب من 224,000 $. هذا الرقم هو حساب بسيط بناءً على إطار عمل هايز، وليس رقمًا ذكره هايز بنفسه.
لكن، يحمل الرقم بعض التحفظات. لم يكن الارتفاع في 2023-2024 مدفوعًا فقط بتصريف منشأة الريبو العكسي. جاء اعتماد صناديق ETF الفورية لبيتكوين في يناير 2024 والانقسام النصفي في أبريل 2024 في نفس الإطار الزمني. حرك كل واحد من هذه الأحداث السعر بشكل مستقل عن آليات إصدار الخزانة. مع ذلك، كان طباعة الأموال الضمنية دائمًا عاملاً رئيسيًا في نمو بيتكوين.
دحضت سيتادل سيكيوريتيز أيضًا استراتيجية إعادة شراء بيسنت. حذرت الشركة من أن هذا النهج يشبه الكبت المالي، ما قد يؤدي إلى إضعاف الدولار وإثارة التضخم.
يعتمد ما إذا كانت بيتكوين ستقترب من هذا الرقم الحسابي على أمر واحد.
هل ستصمد عمليات إعادة شراء بيسنت بشكل أفضل من محاولة أغسطس الأولى؟ أم ستتلاشى كما حدث مع ارتفاع سوق السندات الذي فشل مرتين هذا الشهر؟
