أوضح آرثر هايز أن خطة الاحتياطي الفيدرالي لمساعدة اليابان في الدفاع عن الين ستضخ سيولة دولارية جديدة، وذكر أن هذه السيولة ستدفع سعر بيتكوين (btc) للارتفاع.
شارك هايز في تأسيس بيت مكس ويدير الآن مكتب مايليستروم العائلي. وبنى سمعة جيدة عبر توقعاته الاقتصادية الكلية التي يربط فيها بشكل مباشر بين قرارات الاحتياطي الفيدرالي والخزانة الأمريكية وأسعار العملات الرقمية.
كيف تتحول خطة إنقاذ الين إلى سيولة دولارية
اشرح أن الآلية التي وصفها حقيقية، إلا أن حجمها لم يتأكد بعد. تعتمد الآلية على منشأة الريبو لمؤسسات النقد الأجنبية والدولية (FIMA)، وهو برنامج للاحتياطي الفيدرالي يتيح للحكومات الأجنبية استخدام سندات الخزانة الأمريكية كضمان مقابل قروض دولارية قصيرة الأجل، بدلاً من بيع هذه السندات مباشرة.
أفاد وزير الخزانة سكوت بيسنت أن اليابان تمتلك 1 143 ترليون دولار من سندات الخزانة الأمريكية. وبحسب سيناريو هايز، تقوم طوكيو بإجراء عمليات ريبو بجزء من هذه السندات مقابل دولارات، ثم تبيع الدولارات مقابل الين، وتعيد استثمار الين في السندات والأسهم المحلية.
ينمو ميزان الاحتياطي الفيدرالي لتمويل كل قرض، ما يشابه فعلياً طباعة الأموال، رغم أن الاحتياطي الفيدرالي يصنف ذلك كمرفق إقراض وليس كتيسير كمي (qe).
يراهن هايز على أن هذه الدولارات لن تبقى محصورة. ويعتبر أن بيتكوين أحد الأصول الأكثر تأثراً بالسيولة في السوق.
لماذا ميزانية الاحتياطي الفيدرالي مهمة لعملة بيتكوين
خلال الجائحة، ارتفع ميزان الاحتياطي الفيدرالي من حوالي 4,2 ترليون دولار إلى ما يقارب 8,9 ترليون بحلول أوائل 2022، بزيادة تجاوزت 4,6 ترليون دولار في مشتريات الأصول، حسب أبحاث الاحتياطي الفيدرالي.
خلال تلك الفترة، ارتفع سعر بيتكوين من أقل من 10 000 دولار إلى أعلى مستوى له عند حوالي 69 000 دولار في نوفمبر 2021. ويعتبر هايز أن تلك الفترة تُعد نموذجاً يُحتذى به.
اشرح أن هناك طبقة ثانية. يعد الين أرخص عملة تمويل رئيسية في العالم، ما يعني أن المتداولين يقترضون الين بتكلفة منخفضة لشراء أصول أخرى. أدى ارتفاع مفاجئ في الين إلى إجبار هؤلاء المتداولين على تسييل صفقاتهم بسرعة، مما أدى إلى هبوط الأسهم والعملات المشفرة معًا في أغسطس 2024.
يجادل هايز بأن تمرير الإنقاذ عبر FIMA يسمح بفك الصفقات تدريجياً. بالمقابل، تؤدي زيادة حادة في سعر الفائدة من قبل بنك اليابان (BOJ) إلى خطر تكرار صدمة 2024 تلك، والتي يقول إنها تجعل FIMA الطريق الأكثر ملاءمة لـBTC.
راجع حتى الآن الجانب الإداري
ذكر بيسينت أنه طلب من الاحتياطي الفيدرالي توسيع سقف الإقراض لـFIMA إلى 60 مليار دولار. جاء ذلك بعد أيام من تدخل الولايات المتحدة واليابان معًا لدعم الين. وصف المنشأة بأنها وسيلة دعم مهمة وقال إنه يريد رفع سقفها في الأشهر المقبلة.
اشرح أن ليس الجميع يوافق على أن FIMA الأداة الصحيحة. أشار براد ستسر، المسؤول السابق في وزارة الخزانة، إلى أن المنشأة تم تصميمها لدعم الإقراض في لحظات الإجهاد السوقي وليس لتمويل التدخلات في العملة.
شدد على أن أي زيادة في السقف تحتاج أيضًا إلى موافقة اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC). لم يلتزم رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وورش بأي جدول زمني. يتعامل هايز مع التوسيع على أنه شبه مؤكد. ولم يفعل الاحتياطي الفيدرالي ذلك.
كشف النشرة الإخبارية الخاصة بهايز أن مايستروم يملك أصلًا مراكز طويلة في بيتكوين وإيثر (ETH) وإيثينا (ENA). هذه هي نفس الأصول التي يقول إن هذه السيولة ستدعمها.
