قال الرئيس التنفيذي لشركة BondCliQ كريس وايت لبرنامج Fast Money على قناة CNBC أن العديد من سندات شركات الخدمات السحابية الضخمة الجديدة تتداول بفارق أعلى خلال ستة أشهر من الإصدار، وأضاف أن وفرة ديون الذكاء الاصطناعي قد ترفع أيضاً تكاليف اقتراض الحكومة الأمريكية.
صرّح وايت، الذي توفر شركته BondCliQ بيانات تسعير السندات الشركات، أنه لا يرى مخاطر تعثر كبيرة. ومع ذلك، توقع أن يطالب المقرضون بعوائد أعلى من شركات الخدمات السحابية الضخمة، وهي شركات التكنولوجيا العملاقة التي تبني مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي.
لماذا تفقد سندات الذكاء الاصطناعي الجديدة قيمتها بهذه السرعة؟
ذكر وايت في حواره مع CNBC أن مستثمري السندات يتفاعلون خلال أسابيع وأشهر، بخلاف متداولي الأسهم الذين يتصرفون يومياً. وأشار إلى شركة كور ويف، المزودة للحوسبة السحابية للذكاء الاصطناعي، و"أوراكل" كمثالين حيث يشك مشترو السندات في القصة الطويلة الأمد.
وفي الوقت نفسه، ربط تورستن سلُك، كبير الاقتصاديين في أبولو جلوبال، ارتفاع تكاليف تأمين التعثر على ديون شركات الخدمات السحابية الضخمة بضعف الأسس الائتمانية.
وضّح أن الفارق الأوسع يعني أن المستثمرين يطالبون بعائد أعلى مقارنة بالمؤشرات الأكثر أماناً. وأكد وايت أن هذا النمط غير طبيعي بالنسبة للمشترين المؤسسيين الكبار.
لذلك، توقع أن يقوم هؤلاء المشترون بتسعير ذلك التاريخ عندما تعود شركات الخدمات السحابية الضخمة للاقتراض.
قال كريس وايت أن المستثمرين لن يُخدعوا مرتين.
أوضح كريس وايت، الرئيس التنفيذي لشركة BondCliQ، على CNBC
حدد وايت أن شركة كور ويف تمثل حوالي 5% من أصل 258 مليار دولار من الديون المرتبطة بالذكاء الاصطناعي التي تم بيعها خلال العام الماضي. وأوضح أنه يجب عليها إعادة تمويل نفسها خلال خمس إلى سبع سنوات، مما يجعلها عرضة لارتفاع أسعار الفائدة قصيرة الأجل.
بينما أوضح أن ديون أوراكل تمتد لعقود طويلة، لذا فإن ارتفاع أسعار الفائدة يُشكّل ضغطاً أقل عليها فيما يخص إعادة التمويل.
هل يمكن أن تتسبب وفرة ديون الذكاء الاصطناعي في رفع تكاليف الاقتراض للجميع؟
كشف وايت أن مايكروسوفت هي شركة الخدمات السحابية الضخمة الوحيدة الحاصلة على تصنيف ائتماني AAA الأعلى، لذلك فإن تسعير سنداتها يضع المعيار لبقية الشركات. فإذا قدمت مايكروسوفت شروطاً أفضل، وفق قوله، سيتعين على المنافسين مجاراتها.
ربط فائض العرض بسندات الخزانة الأمريكية، وذكر قلق البيت الأبيض بشأن عوائد السندات طويلة الأجل وبرامج شراء السندات مباشرة. وأكد أن هذا الربط يعبر عن رأيه الشخصي.
يتعلق ذلك بالأسهم، حيث حذر راي داليو من انخفاض الهامش الواقي للأسهم مع ارتفاع العوائد.
توقع وايت أن يطالب المقرضون بعوائد أعلى من كل المقترضين، من الشركات الأخرى إلى واشنطن نفسها. إذا كان على حق، فقد تساهم تكاليف تمويل الذكاء الاصطناعي في تحديد تكلفة الائتمان خارج حدود قطاع التقنية.
