يَترقّب العديد من المستثمرين توجه الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي (البنك المركزي) نحو خفض أسعار الفائدة خلال فصل الصيف. لطالما شكّلت العلاقة بين البنك والعُملة المشفرة الأشهر "البيتكوين" مجالًا للنقاش. خاصة في سياق تصويرها كأداة للتحوط ضد التضخم.
والسؤال المطروح الآن: ما تأثير خفض أسعار الفائدة على أسعار البيتكوين BTC؟
العلاقة بين البيتكوين والأسواق التقليدية
في الماضي، أظهرت البيتكوين علاقة مترابطة مع أسواق الأسهم. كما أظهرت رد فعل سلبيًا على الأسعار استجابة لارتفاع أسعار الفائدة ضمن مكافحة التضخم، جنبًا إلى جنب مع الأسهم. منذ 16 مارس 2022، ابتعد الاحتياطي الفيدرالي عن سياسة سعر الفائدة الصفري.
على مدار عامي 2022 و 2023، رفع الاحتياطي الفيدرالي النطاق المستهدف لسعر الفائدة على الأموال الفيدرالية بسرعة حتى وصل المعدل في 23 يوليو 2023 إلى نطاقه الحالي البالغ 5.25٪ - 5.50٪.
خلال تلك الفترة الزمنية، كان يتداول البيتكوين في نطاق منخفض مقارنة بأعلى مستوياتها. على الرغم من أنها خرجت تدريجيًا من مستوى منخفض يبلغ حوالي 15 ألف دولار بعد أنباء إفلاس منصة FTX لتصل إلى مستوى تعافي فاتر يبلغ حوالي 30 ألف دولار خلال آخر رفع لأسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي.
لم تتمكن البيتكوين من التوسع إلا في ظل سياسة سعر الفائدة الصفري وارتفاعات أسعار الفائدة الصغيرة قبل الاندفاع لعام 2022 لكبح التضخم. ضمنت جائحة كوفيد -19 والذعر الذي أعقبها أن يظل استهداف سعر الفائدة حول الصفر طوال المراحل الحرجة من الوباء، مما سمح للبيتكوين بمواصلة النمو في بيئة أسعار الفائدة المنخفضة التي اعتادت عليها على الرغم من وجود محاولة فاشلة لرفع أسعار الفائدة مرة أخرى قبل الجائحة.
اقرأ أيضا: لماذا يجب عليك أن تراقب أسعار الفائدة من البنك الاحتياطي الفيدرالي في عام 2024
عند تحليل الوضع في ذلك الوقت، يبدو أن الاستنتاج حول التقلبات السعرية قصيرة الأجل التي تميل إلى الاتجاه الهبوطي. لكن الإمكانات طويلة الأجل تبدو صحيحة.
العوامل المؤثرة على سعر البيتكوين
هناك دائمًا الكثير من العوامل التي تدخل في تسعير البيتكوين: عادة، تلعب الأحداث الكبرى مثل اعتماد الدول، وموافقة صناديق الاستثمار المتداولة ETFs، والحظر من الدول للعملات المشفرة، وفشل عمليات التبادل أو خدمات الحفظ الخارجية دورًا في هذا المزيج.
دائمًا ما يكون هناك توتر بين العرض والطلب، فكسوق بين النظراء، لا توجد بالضرورة أي قوة خارجية تدعم النظام. قد يكون هناك مشترون أكبر حجمًا مثل الدول والشركات الأمريكية المتداولة علنًا. لكنهم غير ملزمين بالبيتكوين بخلاف إيمانهم بآلياتها وموثوقيتها.
هذا هو عكس عالم العملات التقليدية: فعلى سبيل المثال، اشترى البنك المركزي الأوروبي (ECB) قدرًا كبيرًا من الديون السيادية الأوروبية، ففي عام 2022، بلغت التقديرات "40٪ فقط" من الديون السيادية لمنطقة اليورو.
في عالم العملات التقليدية، هناك العديد من المشترين بالجبر، ولكن عدد قليل من البائعين بالجبر. أما مع البيتكوين، فالعكس هو الصحيح، لا أحد مُلزم بشراء البيتكوين. لكن كانت هناك حالات إفلاس لخدمات ذات نفوذ مالي مثل Celsius وBlockFi مما جعلها بائعين بالجبر، الأمر الذي قد يكون السبب وراء بعض تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة ETFs وراء بعض الضغط الهبوطي على سعر البيتكوين.
الانعكاسات المحتملة لخفض أسعار الفائدة
إذا خفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة، فسوف يلعب ذلك دورًا في ديناميكية العرض والطلب الحالية هذه. من المرجح أيضًا أن يضع الاحتياطي الفيدرالي مثالاً للبنوك المركزية حول العالم.
سيتم تصميم شراء الديون واستهداف أسعار فائدة أقل من قبل البنوك المركزية لحمل الأشخاص على الشراء والاستفادة من القروض والديون. من المحتمل أن تزدهر الأصول المعرضة للمخاطر مثل الأسهم، على الرغم من أن الدعاية للذكاء الاصطناعي (AI) الذي يقودها قد تجد نهايتها الحتمية في مرحلة ما نظرًا لمقدار الإيرادات المتولدة مقابل المبلغ المستثمر في البنية التحتية (مع ذلك قد يظل السوق "غير عقلاني "أطول مما يمكنك البقاء فيه سائلًا بالطبع). قد ترتفع عملة البيتكوين أيضًا، نظرًا لتاريخها المترابط مع الأسهم.
قد يوفر للأشخاص أيضًا طريقة أسهل للتبديل من وإلى الأسهم الآن بعد أن أصبحت صناديق ETF بيتكوين الفوري شائعة، لذلك ربما قد تتطور العلاقة مع الأسهم وأسهم التكنولوجيا المزدهرة بشكلٍ أقوى.
التقلبات الغير متوقعة
مع البيتكوين، هناك الكثير من التقلبات التي يحركها النظام في حد ذاته. ستكون هناك أيضًا نتائج حدث التنصيف (halving)، مع توقع ارتفاع الأسعار عادة بعد 6-18 شهرًا من عملية التنصيف نفسها إذا كرر التاريخ نفسه (وهو أمر بالكاد دليل موثوق به لعملة البيتكوين، ولكنه ربما يكون مؤشرًا عامًا).
كذلك، هناك دائمًا مفاجآت غير متوقعة، ربما تفشل منصة تداول أو اثنتان أو خدمة ذات أصول مالية ضخمة. على الرغم مما قد تقوله النماذج حول قانون القوة، أو قانون الطبيعة الذي يجعل البيتكوين حتميًا، فإن الأسواق تعمل بالتأكيد بطريقة غالبًا ما تتحدى التنبؤ الدقيق.
مع ذلك، فإن إمكانية خفض الأسعار المتعدد يمكن أن يخلق بيئة مواتية للسعر، وربما يوفر نطاقًا سعريًا مختلفًا عن البيئة الحالية للزيادات السريعة في الأسعار، ويحرك موافقات متعددة لصناديق الاستثمار المتداولة ETFs معظم حركة السعر.
على المدى القصير، من المحتمل أن يساعد خفض أسعار الفائدة جميع الأصول المعرضة للمخاطر، بما في ذلك البيتكوين. على المدى الطويل، سيخلق ذلك أيضًا مقارنة لنموذج البيتكوين مع نموذج العملات التقليدية.
تميل البنوك المركزية لخفض أسعار الفائدة وزيادة المعروض من النقد عند أول بادرة لمشاكل اقتصادية حقيقية، مما يثبت سبب كون الأموال النادرة والموزعة بدلاً من الإملاءات التعسفية خدمة للقلة ستكون مفيدة للكثيرين.
المقال مترجم بتصرّف عن موقع فوربس.
المصدر : هنا
إخلاء مسؤولية
جميع المعلومات المنشورة على موقعنا الإلكتروني تم عرضها على أساس حسن النية ولأغراض المعلومات العامة فقط. لذا، فأي إجراء أو تصرف أو قرار يقوم به القارئ وفقاً لهذه المعلومات يتحمل مسؤوليته وتوابعه بشكل فردي حصراً ولا يتحمل الموقع أية مسؤولية قانونية عن هذه القرارات.
