تقرير كوين إكس للأبحاث لشهر نوفمبر 2025:يُعدّ شهر "Painvember" أو نوفمبر المؤلم اختبارًا واقعيًا قاسيًا بعد الارتفاعات المبهجة التي شهدها شهر "أكتوبر الصاعد - Uptober". وقد أدى جني الأرباح من قِبل المستثمرين طويلي الأجل، واستمرار تدفقات صناديق المؤشرات المتداولة (ETFs)، وعمليات التصفية المتتالية إلى هذا التراجع، كل ذلك في ظل بيئة اقتصادية كلية تتسم بتجنب المخاطر.
وبينما أدى تحوّل الاحتياطي الفيدرالي الحذر في أواخر الشهر والتقدم المحرز في إطار السلام بين أوكرانيا وروسيا إلى تحسن مؤقت في توقعات السيولة، تدهورت المعنويات مرة أخرى بسبب إعادة تأكيد الصين حظرها على العملات المشفرة، وخفض تصنيف ستاندرد آند بورز جلوبال لعملة التيثر (USDT)، وارتفاع عوائد السندات اليابانية، مما يهدد بتفكيك تجارة الفائدة على الين.
وبعيدًا عن البيتكوين، شهد قطاعا الذكاء الاصطناعي وسوق التنبؤ تقلبات متزايدة، بالإضافة إلى ابتكارات مهمة ونشاط ملحوظ على سلاسل التوريد، بينما سجلت تدفقات العملات المستقرة أضعف قراءة لها منذ ما يقرب من عام، وهي نقطة تحول رئيسية قد تحدد ما إذا كانت العملات المشفرة ستدخل تصحيحًا قصير الأجل أو دورة هبوط جديدة تستمر لعدة أشهر.
من النشوة إلى الإرهاق: أصعب شهر في عام 2025
بعد بلوغ سعر البيتكوين مستوى قياسيًا جديدًا في أوائل أكتوبر، حيث بلغ ذروته عند حوالي 126,000 دولار أمريكي، تبددت زخم "Uptober" بسرعة، مما أفسح المجال لضغوط بيع مكثفة طوال شهر نوفمبر. انخفض سعر الأصل إلى أدنى مستوى له عند 80,500 دولار أمريكي قبل أن يغلق الشهر عند 90,300 دولار أمريكي، مسجلاً انخفاضًا بنسبة 28% عن أعلى مستوى له على الإطلاق.
وقد غذّى هذا التصحيح جني الأرباح من حيتان OG، وتدفقات خارجية كبيرة من صناديق Bitcoin المتداولة في البورصة، وموجة من عمليات التصفية المتتالية، وكلها تفاقمت بسبب اتجاه عام نحو تجنب المخاطرة في البيئة الاقتصادية الكلية.
على صعيد الاقتصاد الكلي، تحوّل الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي نحو موقف أكثر تيسيرًا في أواخر الشهر، حيث ارتفعت احتمالات خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في 10 ديسمبر، بحسب توقعات السوق، إلى 85%.
وقد وفّر هذا التطور، إلى جانب التقدم المحرز في مفاوضات السلام بين أوكرانيا وروسيا، بصيص أمل بتحسن أوضاع السيولة في أسواق العملات المشفرة.
ومع ذلك، تراجعت المعنويات مع نهاية الشهر في ظلّ عدة رياح معاكسة: فقد أعادت الصين تأكيد حظرها الصارم على العملات المشفرة، وخفّضت وكالة ستاندرد آند بورز جلوبال تصنيف عملة تيثر (USDT) إلى أدنى تصنيف لها عند "ضعيف"، مما أثار المخاوف بشأن نقاط ضعف العملات المستقرة، كما أشار ارتفاع عوائد سندات الحكومة اليابانية إلى احتمال تسارع وتيرة تراجع تداولات الفائدة على الين، مما أدى إلى سحب السيولة من الأصول الخطرة مثل بيتكوين.
من وجهة نظرنا، مع تزايد اعتماد العملات المشفرة على المؤسسات، ستلعب العوامل الاقتصادية الكلية دورًا بالغ الأهمية في تحديد حركة الأسعار. ولكي يتجنب بيتكوين مرحلة هبوط أعمق، عليه أن يحافظ على منطقة الدعم الحرجة بين 80,000 و82,000 دولار أمريكي في ظل التقلبات المستمرة.
المخططات الرئيسية التي يجب مراقبتها
ظل سعر البيتكوين ضعيفًا هذا الشهر، حيث انخفض إلى حوالي 80 ألف دولار قبل أن يتعافى. مع ذلك، يفتقر التعافي العام إلى القوة، ومن المرجح جدًا أن يعيد اختبار مستوى 80 ألف دولار. قد يؤدي أي انخفاض دون هذا المستوى إلى انخفاض نحو مستوى الدعم الرئيسي التالي عند 73 ألف دولار.
فشل سهم ZEC في الحفاظ على قوته السابقة، وتراجع إلى منطقة طلب. نتيجةً لتحركه المبني على العوامل الأساسية والطلب الفوري، قد لا تكون دورة ZEC الحالية قد انتهت بعد - راقب حركة السعر عند مستوى الدعم عن كثب.
عرش البنية التحتية للذكاء الاصطناعي يهتز
في نوفمبر، قدّم قطاع الذكاء الاصطناعي مشهدًا معقدًا من الأساسيات القوية، لكن المنافسة متصاعدة. حققت شركة الرقائق العملاقة NVIDIA أرباحًا فاقت التوقعات، إلا أن سعر سهمها شهد تقلبات كبيرة بسبب أنباء عن تخطيط Meta للتحول نحو شرائح Google TPU. أثار هذا مخاوف السوق من احتمال تراخي الهيكل الاحتكاري للبنية التحتية للذكاء الاصطناعي.
على صعيد النماذج، أطلقت Google رسميًا نموذجها الرائد، Gemini 3 Pro، الذي يتميز بنافذة سياق رمزية تبلغ مليون رمز وقدرات متعددة الوسائط قوية، مما عزز مكانتها في سباق التسلح بالنماذج. ومن الجدير بالذكر أن مختبر Moonshot AI الصيني أطلق أيضًا نموذجه kimi-k2-thinking هذا الشهر. يحقق هذا النموذج، الذي يستخدم بنية مزيج الخبراء (MoE)، استدلالًا عالي الأداء بتكاليف تدريب منخفضة للغاية.
يُشير هذا إلى اشتداد المنافسة العالمية على نماذج الذكاء الاصطناعي مفتوحة المصدر، مما يوفر لمجتمع الذكاء الاصطناعي اللامركزي خيارًا جديدًا منخفض التكلفة وعالي الكفاءة.
فقاعة الذكاء الاصطناعي تتفجر
أثرت تقلبات أسعار أسهم وتقييمات شركات الذكاء الاصطناعي العملاقة بشكل مباشر على سوق العملات المشفرة من خلال سلسلة انتقال مشاعر المخاطرة. وباعتبارها أصولًا أساسية ذات معامل بيتا مرتفع في قطاع التكنولوجيا الأمريكي، أدى التصحيح قصير الأجل في أسهم مفاهيم الذكاء الاصطناعي إلى موجة بيع واسعة النطاق في "الأصول المعرضة للمخاطر".
وبرز هذا الارتباط بسوق الأسهم والعملات المشفرة في نوفمبر: إذ أدى تراجع شركات رائدة في السوق، مثل إنفيديا، إلى تفاقم المخاوف من فقاعة الذكاء الاصطناعي، مما أدى لاحقًا إلى ضغوط بيع على سوق العملات المشفرة بالقرب من نقاط سعرية حرجة.
مشاريع الذكاء الاصطناعي المشفرة تطبخ أيضًا
ظل مسار الذكاء الاصطناعي للعملات المشفرة نشطًا ومبتكرًا للغاية في نوفمبر. واصلت شركة Bittensor (TAO)، الرائدة في مجال البنية التحتية، توسيع منظومة شبكاتها الفرعية، واستقطبت رأس مال مؤسسيًا من خلال إدراجها في السوق الأوروبية كأحد منتجات التداول المتداولة (ETP)، مع تحول تركيز السوق إلى أول آلية للتنصيف في ديسمبر.
من حيث قوة الحوسبة، أطلقت Render (RNDR) رسميًا شبكتها الفرعية للحوسبة، متحولةً إلى شبكة حوسبة استدلالية تعتمد على الذكاء الاصطناعي فقط. خضعت طبقات التطبيقات والوكلاء لاختبارات ضغط واقعية: انطلق الموسم 1.5 من Alpha Arena من nof1.ai، حيث وظفت 320,000 دولار أمريكي من رأس المال الحقيقي، ووضعت نماذج ذكاء اصطناعي متعددة، بما في ذلك Gemini 3 Pro وkimi-k2-thinking، في منافسة مع بعضها البعض في تداول العملات المشفرة ورموز الأسهم الأمريكية في الوقت الفعلي على منصة Hyperliquid DEX، مما وضع قدرات نماذج الذكاء الاصطناعي على تقدير الاستثمار في ساحة تنافسية.
أسواق التنبؤ تدخل عصر السيولة العالية الطبيعية
تجاوز حجم التداول الأسبوعي لسوق التنبؤات 3.6 مليار دولار أمريكي في نوفمبر، متجاوزًا بشكل كبير ذروة انتخابات 2024. في رأينا، نجح السوق في الانتقال من نموذج "مُحرك بالأحداث" إلى مرحلة "سيولة عالية طبيعية".
حافظت بولي ماركت على قاعدة مستخدميها من الأفراد مستقرة، بينما لحقت كالشي، مستفيدةً من الامتثال ورأس المال المؤسسي، ببولي ماركت من حيث حجم المعاملات، بل وتجاوزتها في بعض الفترات. شهد بروتوكول الرأي القائم على موناد ارتفاعًا حادًا في الربع الرابع، مستحوذًا بسرعة على حصة سوقية كبيرة، ومتحديًا بذلك الاحتكار الثنائي القائم.
نظام بولي ماركت للمطورين: تركيز عالي وقيمة استراتيجية
تركيزٌ هائلٌ في حجم المعاملات: أنشأ برنامج "المُنشئون" بنيةً شديدة التركيز، حيث تُهيمن Betmoar على النظام البيئي من خلال الاستحواذ على نسبةٍ مذهلةٍ تبلغ 68.49% من إجمالي حجم معاملات الواجهة الأمامية للجهات الخارجية. يُبرز هذا "تأثيرًا ذهنيًا هائلًا" مدفوعًا بتجربة مستخدمٍ فائقة أو حوافزَ مُحددة.
التمايز من المستوى الثاني: يثبت المستوى الثاني، بقيادة Standtrade (9.8%) وPolytraderpro (7.77%)، أن الواجهات المتخصصة (على سبيل المثال، أدوات Pro للمتداولين) لا تزال تتمتع بحجم كبير ومساحة للمنافسة المتمايزة.
الذيل الطويل الاستراتيجي: تُسيطر المشاريع طويلة الذيل (مثل Polycule وMatchr.xyz) على الحجم المتبقي (حوالي 14%). على الرغم من صغر حجمها، تُعدّ هذه الواجهات الأمامية المستقلة أساسيةً لمقاومة Polymarket للرقابة بشكل عام ولتغلغلها في السوق العالمية.
سجلت تدفقات العملات المستقرة أعلى مستوى هبوطي لها منذ عام
تباطأت تدفقات العملات المستقرة بشكل ملحوظ، مع كون بيانات الفترة المقبلة بالغة الأهمية. هذا الشهر، استمرت تدفقات العملات المستقرة، لكن حجمها تباطأ بشكل ملحوظ، ليصل إلى أدنى مستوى له (1.9 مليار دولار) منذ ما يقرب من عام.
تعتبر بيانات الفترة المقبلة بالغة الأهمية وقد تؤدي إلى سيناريوهين محتملين:
● حالة صعودية: تدفقات العملات المستقرة لا تزال ضعيفة، وقد تحافظ على نمو طفيف. في هذه الحالة، قد ينتهي التعديل الحالي خلال ربع سنة (كما كان الحال في مايو ٢٠٢٤).
● حالة هبوطية: تتجه تدفقات العملات المستقرة إلى تدفقات خارجية كبيرة، مع تسارع خروج رؤوس الأموال. قد يشير هذا إلى دورة سوق هبوطية تستمر لستة أشهر على الأقل (على غرار أبريل ٢٠٢٢).
البيانات والأحداث الاقتصادية المرتقبة في ديسمبر 2025
حول CoinEx
تأسست في عام 2017، منصة كوين إكس تداول عملات رقمية حائزة على جوائز، مصممة خصيصاً لتلبية احتياجات المستخدمين. منذ إطلاقها من قِبل تجمع التعدين الرائد في هذا المجال ViaBTC، كانت المنصة من أوائل منصات تداول العملات الرقمية التي تُطبّق مبدأ إثبات الاحتياطي لحماية أصول المستخدمين بالكامل. تُوفر CoinEx أكثر من 1400 عملة رقمية، مدعومة بميزات وخدمات احترافية، لأكثر من 10 ملايين مستخدم في أكثر من 200 دولة ومنطقة. كما تُعدّ CoinEx موطناً لرمزها الأصلي، CET، الذي يُحفّز أنشطة المستخدمين ويُعزّز منظومتها البيئية.
لمعرفة المزيد عن CoinEx، قم بزيارة: موقع إلكتروني| تغريد| برقية
