سجل اليوان الصيني ارتفاعًا جديدًا ليصل إلى أعلى مستوى له منذ ١٤ شهرًا مقابل الدولار يوم الاثنين، مضيفًا طبقة إضافية من التعقيد إلى بيئة الاقتصاد الكلي المضطربة بالفعل للأصول ذات المخاطر، بما في ذلك العملات المشفرة.
تحرك الآن أكبر ثلاثة بنوك مركزية في العالم في اتجاهات مختلفة بوضوح. نفذ الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي مؤخرًا خفضًا في أسعار الفائدة بلهجة متشددة، بينما يستعد بنك اليابان لرفع أسعار الفائدة هذا الأسبوع، في حين يتعامل بنك الشعب الصيني مع قوة اليوان وسط تباطؤ الاقتصاد المحلي. بالنسبة لأسواق العملات المشفرة العالقة وسط تدفقات السيولة العالمية، نادرًا ما بلغت الرهانات هذا المستوى من الخطورة.
Sponsoredارتفاع اليوان بسبب ضعف الدولار
سجل اليوان في السوق الداخلية ارتفاعًا ليصل إلى ٧,٠٤٩٨ مقابل الدولار اعتبارًا من الساعة ٠٨:٣٠ صباحًا بالتوقيت العالمي، وهو أقوى مستوى له منذ أكتوبر ٢٠٢٤. واصل اليوان تعزيز مكاسبه خلال جلسة تداول آسيا ليوم الاثنين، مرتفعًا من ٧,٠٥٠٨ في بداية التداول.
حدث هذا الصعود على الرغم من التوجيه الأضعف من المتوقع الصادر عن بنك الشعب الصيني، حيث تم تحديد نقطة التثبيت اليومية عند ٧,٠٦٥٦ — أضعف من تقديرات السوق — في محاولة واضحة لإبطاء وتيرة ارتفاع العملة.
عزا المحللون قوة اليوان في المقام الأول إلى ضعف الدولار العام وليس إلى العوامل المحلية. لعب الطلب الموسمي في نهاية العام دورًا أيضًا، حيث يقوم المصدرون الصينيون عادةً بتحويل حصة أكبر من إيرادات النقد الأجنبي لتلبية متطلبات الدفعات والإدارة المختلفة.
من المتوقع أن يظل اليوان قريبًا من ٧,٠٥ حتى نهاية العام، مع مساحة محدودة لمزيد من الارتفاع، حيث من غير المرجح أن يتسامح بنك الشعب الصيني مع المكاسب الحادة. في الوقت نفسه، تبقى الصادرات محركًا رئيسيًا لنمو الاقتصاد.
تزايد احتمالات رفع سعر الفائدة من بنك اليابان مع تزايد حالة عدم اليقين بسبب خفض الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي الحذر
حدثت حركة اليوان قبل أيام فقط من اجتماع سياسة بنك اليابان في ١٨-١٩ ديسمبر، حيث يقوم المسؤولون حاليًا بوضع اللمسات الأخيرة على رفع سعر الفائدة بواقع ٢٥ نقطة أساس، ما سيرفع سعر الفائدة إلى ٠,٧٥%.
أدى احتمال رفع سعر الفائدة إلى إحياء المخاوف بشأن تصفية تداول الكاري بالين. في أوائل أغسطس، تسبب سيناريو مشابه في عمليات بيع حادة عبر الأسواق العالمية، حيث هبط بيتكوين بأكثر من ١٥% في يوم واحد مع تصفية مراكز الشراء بالرافعة المالية.
Sponsoredراقب المشاركون في السوق عن كثب تعليقات محافظ بنك اليابان كازوو أويدا بعد الاجتماع. قد تساعد لهجته المتساهلة حول زيادات الفائدة المستقبلية في التخفيف من أي تأثير محتمل على السوق.
شهد الأسبوع الماضي قيام الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بتنفيذ ثالث خفض متتالي لسعر الفائدة، ليهبط سعر الفائدة إلى نطاق بين ٣,٥٠%-٣,٧٥%. مع ذلك، جاء القرار بنبرة متشددة، حيث أظهر الرسم البياني للتوقعات "دوت بلوت" احتمالية خفض إضافي واحد فقط في ٢٠٢٦.
ذكر رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول أن الرسوم الجمركية تُعد سببًا رئيسيًا للمخاوف بشأن التضخم، فيما خالف ثلاثة أعضاء من اللجنة القرار — وهو أعلى عدد منذ سبتمبر ٢٠١٩.
تداعيات سوق العملات الرقمية
اعرض السياسات المتباينة للبنوك المركزية صورة مختلطة لأسواق العملات الرقمية. عادةً ما يدعم ضعف الدولار بيتكوين وغيرها من الأصول الرقمية كبدائل لحفظ القيمة. ومع ذلك، قد يؤدي الانكماش المحتمل في السيولة نتيجة فك صفقات الكاري على الين إلى تعويض هذه المكاسب.
تشير بيانات تدفق صناديق الاستثمار المتداولة الأخيرة إلى زخم شراء محدود. في 12 ديسمبر، سجلت صناديق بيتكوين الفورية صافي تدفقات بقيمة $49 مليون فقط، حيث شكل صندوق IBIT التابع لشركة بلاك روك جميع عمليات الشراء تقريبًا بقيمة $51 مليون. أما الصناديق الـ11 الأخرى، فلم تشهد أي تدفقات أو شهدت تدفقات خارجة طفيفة.
يمثل هذا تباطؤًا كبيرًا مقارنة بذروة التدفقات اليومية في نوفمبر التي تجاوزت $500 مليون، الأمر الذي يثير تساؤلات حول قدرة الطلب المؤسسي على تقديم الدعم الكافي في حال تصاعد عمليات البيع الناتجة عن عوامل اقتصادية كلية.
مع اقتراب قرار بنك اليابان منتصف الأسبوع وتناقص السيولة مع نهاية العام، ينبغي على متداولي العملات الرقمية الاستعداد لتقلبات مرتفعة في الجلسات القادمة.
