شهد سوق العملات المستقرة الحاملة للعائد نموًا قويًا في السنوات الأخيرة. على الرغم من أن المستثمرين الأفراد لم يولوا الكثير من الاهتمام، إلا أن البيانات الأخيرة تكشف عن الإمكانات الكبيرة لهذا القطاع.
يستكشف هذا المقال التحديات التي تواجه مجال العملات المستقرة الحاملة للعائد وسط تغيرات في الأطر التنظيمية وارتفاع اهتمام المؤسسات.
القيمة السوقية لعملة ييلد المستقرة تتجاوز 10 مليارات دولار في عام 2025
العملات المستقرة الحاملة للعائد تختلف عن العملات المستقرة التقليدية في أنها لا تحافظ فقط على قيمة مستقرة بل تولد أيضًا عوائد لحامليها. تأتي هذه العوائد من استراتيجيات استثمار مثل الستاكينج، الإقراض، أو الاستثمار في الأصول المولدة للعائد مثل السندات الحكومية.
وفقًا لبيانات من Stablewatch، نما العرض الإجمالي للعملات المستقرة الحاملة للعائد 13 مرة في أقل من عامين، من 666 مليون دولار في أغسطس 2023 إلى 8,98 مليار دولار في مايو 2025. في وقت ما، في فبراير 2025، وصل السوق إلى أعلى مستوى له على الإطلاق عند 10,8 مليار دولار.
كما أفادت Stablewatch أن إجمالي العائد المتراكم المدفوع قد وصل إلى ما يقرب من 600 مليون دولار. يبلغ متوسط العائد الحالي حوالي 1,5 مليون دولار في اليوم.
من بين المشاريع الأكثر بروزًا، تقود Ethena’s sUSDe وSky’s sUSDS وsDAI السوق. معًا، تمثل هذه المشاريع 57% من إجمالي القيمة السوقية للعملات المستقرة الحاملة للعائد — حوالي 5,13 مليار دولار.
تُظهر البيانات من DeFiLlama أن السوق يشمل الآن أكثر من 1,900 تجمع للعملات المستقرة، موزعة عبر 465 بروتوكولًا وأكثر من 100 سلسلة مختلفة. تتيح هذه التجمعات للمستثمرين إيداع العملات المستقرة وكسب العائد.
على الرغم من النمو المذهل، يشير Jacek Czarnecki، المؤسس المشارك لـ L2Beat، إلى أن العملات المستقرة الحاملة للعائد لا تزال تشكل جزءًا صغيرًا فقط من السوق الأوسع للعملات المستقرة. في وقت كتابة هذا التقرير، وصلت القيمة السوقية الإجمالية للعملات المستقرة إلى أكثر من 244 مليار دولار.
"العملات المستقرة التي تركز على العائد لا تزال مجرد جزء صغير (3,7%) من السوق العام للعملات المستقرة"، قال Jacek .
ومع ذلك، يعكس هذا الحصة الصغيرة أيضًا الإمكانات الكبيرة لنمو العملات المستقرة الحاملة للعائد. يبحث المزيد من المستثمرين الآن عن فرص دخل سلبي في مجال DeFi.
التحديات التي تواجه قطاع العملات المستقرة ذات العائد
وفقًا لـ Jacek Czarnecki، لا تزال العملات المستقرة التي تحمل عائدًا تفتقر إلى تعريف موحد. هذا الغموض يجعل من الصعب تصنيف وتقييم هذه الأصول.
يصنف Jacek العملات المستقرة إلى مجموعتين: المدفوعات مقابل العائد. على الرغم من بساطتها، يمكن أن تساعد هذه التفرقة في تشكيل أطر قانونية مخصصة لكل نوع.
“تُعتبر العملات المستقرة على نطاق واسع كحالة استخدام بارزة للعملات المشفرة. ولكن للتوسع، نحتاج إلى إطار عمل يركز على المستخدم. لا ينبغي لك شراء القهوة من خزينة العائدات الخاصة بك. الجمع بين كلا النوعين في فئة واحدة (كما تفعل العديد من لوحات المعلومات) يشبه تخزين راتبك في صندوق تحوط: ممكن تقنيًا، لكنه لا يبدو منطقيًا للغاية”، أوضح Jacek .
بدأ المشرعون في الاعتراف بهذا التقسيم. على سبيل المثال، يحدد قانون GENIUS في الولايات المتحدة أن العملات المستقرة التي تقدم عوائد أو فوائد لا تعتبر "عملات مستقرة للدفع".
هذا يعني أن هذه العملات المستقرة تقع خارج نطاق التنظيم الخاص بالقانون. قد يتم تصنيفها بدلاً من ذلك كأوراق مالية، تخضع لإشراف لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC).
في الوقت نفسه، MiCA (تنظيم الأسواق في الأصول المشفرة) في الاتحاد الأوروبي يحظر دفع الفوائد على العملات المستقرة تمامًا. بسبب هذا الغموض التنظيمي والقيود القانونية، قد لا يكون سوق العملات المستقرة ذات العائد مزدهرًا بعد. حتى الآن، جذب بشكل رئيسي انتباه المطلعين والمستثمرين الأوائل.
ومع ذلك، فإن مشاركة المؤسسات المالية الكبرى في قطاع العملات المستقرة تعطي سببًا لتوقع موقف أكثر مرونة من المشرعين. للحفاظ على الزخم وضمان الاستدامة، يجب على المشاريع معالجة التحديات التنظيمية الرئيسية، الشفافية، وتحديات إدارة المخاطر.
إخلاء مسؤولية
جميع المعلومات المنشورة على موقعنا الإلكتروني تم عرضها على أساس حسن النية ولأغراض المعلومات العامة فقط. لذا، فأي إجراء أو تصرف أو قرار يقوم به القارئ وفقاً لهذه المعلومات يتحمل مسؤوليته وتوابعه بشكل فردي حصراً ولا يتحمل الموقع أية مسؤولية قانونية عن هذه القرارات.
