حافظ سعر عملة إكس آر بي على استقراره إلى حد كبير في الجلسات الأخيرة، حتى بعد أن كشفت تقارير أن جولدمان ساكس يمتلك أكثر من 150 مليون دولار من التعرض لصناديق إكس آر بي المتداولة في البورصة. عزز هذا الإفصاح لفترة وجيزة السرد بأن اهتمام المؤسسات بعملة إكس آر بي قد يكون في ازدياد. ومع ذلك، تشير نظرة أعمق على تدفقات الصناديق المتداولة، ونشاط السلسلة، ومشاركة السوق إلى صورة أكثر تعقيدًا.
على الرغم من أن بنكًا رئيسيًا بنى مركزًا كبيرًا، إلا أن المجموعة الأوسع من المستثمرين الذين يقودون سيولة إكس آر بي تبدو عليهم علامات ضعف القناعة.
تدفقات الصناديق المتداولة تظهر أن القناعة تضعف
يظل حجم المشاركة المؤسسية في صناديق إكس آر بي المتداولة أصغر مما توحي به العديد من العناوين الإخبارية.
وفقًا للإفصاحات التنظيمية، أفادت 83 مؤسسة بامتلاك تعرض لصناديق إكس آر بي المتداولة من خلال تقارير 13F، بقيمة مجمعة تبلغ حوالي 211 مليون دولار. يعود أكبر مركز فردي إلى جولدمان ساكس، الذي يمتلك أكثر من 150 مليون دولار موزعة على عدة منتجات من صناديق إكس آر بي المتداولة.
تعكس هذه الإفصاحات المراكز حتى تاريخ 31 ديسمبر 2025، وهو أحدث صورة متوفرة للتقارير. ومع ذلك، يظل نصيب المؤسسات من رأس مال صناديق إكس آر بي المتداولة صغيرًا نسبيًا. ظهر هذا الإفصاح مرة أخرى في مارس مع استمرار صعوبة سعر إكس آر بي في استعادة الزخم.
في وقت صورة الإفصاح تلك، بلغت قيمة أصول صناديق إكس آر بي المتداولة نحو 1,20 مليار دولار. يعني ذلك أن 16% فقط من رأس مال الصناديق المتداولة يمكن ربطه بشكل مباشر بمؤسسات مطالبة بتقديم تقارير 13F.
تأتي النسبة الباقية 84% من رأس مال الصناديق المتداولة من المشاركين الذين لا يظهرون في تلك الإفصاحات. تشمل هذه المجموعة شركات استشارات أصغر، ومكاتب عائلية، ومستثمرين في شركات الوساطة للأفراد، ومشاركين آخرين في السوق دون عتبة تقرير 100 مليون دولار.
نظرًا لأن هؤلاء المستثمرين يشكلون غالبية رأس مال الصناديق المتداولة، فإنهم غالبًا ما يلعبون دورًا أكبر في تحديد اتجاه تدفقات تلك الصناديق. تظهر بيانات التدفقات الأخيرة تباطؤ حماسهم بشكل حاد.
مارس هو الآن أول شهر سلبي في تاريخ صناديق إكس آر بي المتداولة (التطور مستمر)، مما يمدد تباطؤًا مستمرًا بدأ بعد التدفقات القوية التي شوهدت أواخر العام الماضي.
مؤشرات السوق الفوري تعزز الاتجاه
استخدم مؤشر تشايكن لتدفق السيولة (CMF) كأداة مفيدة. يقيس هذا المؤشر ضغط الشراء والبيع عن طريق دمج حركة السعر مع حجم التداول. عندما يتحرك CMF فوق الصفر، يشير ذلك إلى تراكم سيولة كبيرة (ربما من صناديق المؤشرات etf)، بمعنى أن المشترين يهيمنون على النشاط التداولي. عندما ينخفض تحت الصفر، يعني ذلك وجود توزيع، حيث يسيطر البائعون على حجم التداول.
لاحظ في مخطط xrp/usd على منصة كوينبيس أن CMF بلغ ذروته يوم 7 يناير. منذ ذلك الحين، شهد كل من السعر وCMF انخفاضاً تدريجياً. بحلول 11 مارس، انخفض CMF إلى حوالي –0,10، أي دون خط الصفر بقوة. ارتبط ذلك بتدفقات صناديق المؤشرات etf الضعيفة التي تم تتبعها في السابق. بما أن المستثمرين المشابهين للأفراد يشكلون 84 % من سوق صناديق المؤشرات etf، يمكن أن يعزى ضعف CMF أساساً لهم.
احصل على المزيد من التحليلات حول التوكنات بهذا الشكل. اشترك في نشرة العملات الرقمية اليومية من المحرر هارش نوتاريا من هنا.
يشير ذلك إلى استمرار ضغط البيع بدلاً من التراكم (غالباً من المجموعات الأصغر). من المهم التنويه أن نفس مجموعة المستثمرين التي تهيمن على مشاركة صناديق المؤشرات etf، والمشاركين الأصغر غير المسجلين في 13F، هم على الأرجح من يتداولون أيضاً في البورصات الفورية، أي أن ضعف CMF قد يعكس ضعف القناعة لدى قاعدة المستثمرين الأوسع.
ارتفاع المعروض في الخسارة وتراجع نشاط البورصات اللامركزية يشيران إلى لا مبالاة المستثمرين
أظهر بيانات السلسلة مزيداً من الأدلة حول سبب تباطؤ المشاركة. بحسب غلاس نود، وصل إجمالي المعروض من xrp الذي يحقق خسارة حالياً إلى حوالي 37,9 مليار عملة. يقيس المعروض في الخسارة عدد التوكنات التي تم تحريكها آخر مرة بأسعار أعلى من سعر السوق الحالي.
عندما يرتفع هذا المؤشر، يعني ذلك أن نسبة أكبر من المستثمرين يحتفظون بعملات في خسائر غير محققة.
يمثل القراءات الحالية أعلى مستوى منذ 7 يوليو 2024، عندما وصل المعروض في الخسارة مؤقتاً إلى حوالي 39,05 مليار xrp.
تؤدي تكتلات كبيرة من حاملي الأصول الذين يعانون من الخسارة غالباً إلى تقليل النشاط في السوق. يختار المستثمرون الذين يتكبدون خسائر البقاء في وضع الانتظار بدلاً من التداول النشط. يظهر النشاط على الشبكة أن هذا السلوك ينعكس بوضوح.
انخفض عدد معاملات DEX منذ بداية العام إلى حوالي 713 335 معاملة، وهو أدنى مستوى تم تسجيله حتى الآن في عام 2026.
تعكس البورصات اللامركزية عادةً نشاط المستخدمين الذين يحتفظون بأصولهم ذاتياً والمتداولين أصحاب الخبرة في العملات الرقمية الذين يتفاعلون مباشرة مع شبكات البلوكشين. يشير انخفاض النشاط في DEX، بالتالي، إلى أن المشاركة تضعف ليس فقط في أسواق ETF ولكن أيضًا في بيئات التداول اللامركزية.
تشير معًا الخسائر المتزايدة وتراجع نشاط المعاملات إلى تباطؤ أوسع في التفاعل عبر نظام إكس آر بي البيئي.
لا يزال سعر XRP محصورًا في قناة هابطة
يعكس هيكل سعر إكس آر بي هذا الشعور الحذر. على الرسم البياني ذو 12 ساعة، يتداول إكس آر بي داخل قناة هابطة متوازية منذ 15 فبراير، وهو نمط يشير عادة إلى استمرار ضغط البيع.
يحدد عدة مستويات سعرية رئيسية ضمن هذه القناة هيكل السوق الحالي. يقع أول مقاومة رئيسية بالقرب من $1,47 ، وهو ما يتماشى مع الحد الأعلى للقناة الهابطة. إذا تم التأكيد على اختراق هذا المستوى، فسيشير ذلك إلى تحول هيكلي ويعني أن المشترين يستعيدون السيطرة.
حتى حدوث ذلك، ستظل مخاطر الهبوط سائدة.
يتمثل الدعم الأهم لسعر إكس آر بي حاليًا بالقرب من $1,22 ، والذي يتماشى مع مستوى التصحيح 0,618 فيبوناتشي.
إذا فشل مستوى $1,22 ، فقد تظهر أهداف هبوطية أعمق بالقرب من $1,15 و$1,07.
تشير تدفقات ETF الضعيفة حاليًا، وتراجع زخم تدفق الأموال، وتراجع نشاط الشبكة إلى أن السوق ربما لا يزال يبحث عن طلب أقوى قبل بدء تعافٍ مستدام.
