أدى انهيار العملات المشفرة في 10 أكتوبر إلى محو ما يقرب من 19 مليار دولار في المراكز ذات الرافعة المالية خلال ساعات، مما صدم كل من المتداولين والمحللين.
في بودكاست حصري لـ BeInCrypto، قام مستشار World Liberty Financial ومؤسس Glue.Net أوجل بتفصيل ما تسبب حقًا في واحدة من أكبر الانهيارات في يوم واحد في تاريخ العملات المشفرة الحديث.
عاصفة مثالية: تلاقي عوامل متعددة
وفقًا لأوجل، لم يكن هناك سبب واحد وراء البيع المكثف.
قال “أنت لا تموت من أمراض القلب لأنك أكلت الكثير من البرغر فقط.” “إنها ألف شيء يجتمعون معًا ليتسببوا في الكوارث.”
أوضح أن الانهيار نجم عن مزيج من نقص السيولة، المتداولين ذوي الرافعة المالية العالية، وعمليات البيع الآلي التي أثارتها المخاوف الاقتصادية الكلية.
أشار أوجل إلى أنه “في تلك الانخفاضات الحادة، لم تكن هناك عروض للشراء ببساطة. لا يوجد عدد كافٍ من الأشخاص المهتمين بالشراء حتى بأسعار أقل.”
أضاف أن تصريحات دونالد ترامب حول العلاقات الأمريكية الصينية زادت من الذعر في أنظمة التداول الخوارزمية، مما أدى إلى موجة من المراكز القصيرة الآلية التي سرعت الانخفاض.
فجوات السيولة والرافعة المالية الزائدة جعلت الأمر أسوأ
أشار المستشار، الذي كان في مجال العملات المشفرة منذ عام 2012 وساعد في استرداد أكثر من 500 مليون دولار من الاختراقات، إلى الرافعة المالية العالية في البورصات المهنية كالعنصر الأكثر ضررًا.
استخدم العديد من المتداولين “الهامش المتقاطع”، وهو نظام يربط جميع المراكز معًا — وهو عيب في التصميم يمكن أن يمحو المحافظ بالكامل عندما تنخفض الأسعار بشكل حاد.
قال أوجل: “اعتقادي الشخصي هو أن الرافعة المالية العالية في البورصات المهنية هي على الأرجح الجزء الأكثر أهمية في الأمر.” “إنه تسلسل — إذا انهار مركز واحد، ينهار كل شيء آخر معه.”
معضلة التبادل المركزي
انتقد أوجل الاعتماد المستمر على البورصات المركزية (CEXs) رغم الفشل المتكرر.
أشار إلى سيلسيوس، FTX والعديد من الانهيارات الأصغر كتذكير بأن المستخدمين لا يزالون يقللون من مخاطر الحفظ.
Sponsoredقال: "لا أعرف كم من الأحداث المقنعة نحتاج". "من المفيد قضاء ساعة لتعلم كيفية استخدام محفظة الأجهزة بدلاً من المخاطرة بكل شيء".
بينما تظل CEXs مريحة، المستقبل يكمن في التمويل اللامركزي (DeFi) وحلول الحفظ الذاتي — تطور حتى اللاعبين المركزيين يعترفون به.
أوضح: "كوينبيس لديها Base، بينانس لديها BNB Chain — يبنون سلاسلهم الخاصة لأنهم يعرفون أن اللامركزية ستعطلهم".
عقلية المقامرة وعقلية 'الاندفاع نحو الذهب'
تتجاوز الفشل التقني، هناك مشكلة ثقافية أعمق تعصف بعالم العملات الرقمية. الجشع المضاربي. قارن أوجل بين هوس العملات الميمية اليوم و100x تداول إلى اندفاع الذهب في كاليفورنيا في القرن التاسع عشر.
قال أوجل: "معظم الناس الذين ذهبوا هناك لم يربحوا المال. الأشخاص الذين باعوا المجارف فعلوا. الأمر نفسه الآن — الفائزون هم البناة ومقدمو الخدمات، وليس المقامرون".
حذر من أن المضاربة المفرطة تضر بصورة العملات الرقمية، وتحول الثورة التكنولوجية إلى ما يراه الغرباء "كازينو".
Sponsored Sponsoredالهامش المعزول أمر حيوي
عندما طُلب منه نصيحة عملية، قدم أوجل نصيحة واضحة:
قال: "إذا لم يأخذوا شيئًا آخر من هذا البودكاست، ويريدون القيام بالتداول الدائم، يجب عليهم استخدام الهامش المعزول".
أوضح أن الهامش المعزول يحد من الخسائر إلى مركز محدد، على عكس الهامش المتقاطع، الذي يمكن أن يصفي الحساب بالكامل.
أكد: "أفضل اقتراح يمكنني تقديمه للناس هو هذا — تداول دائمًا بشكل معزول".
بشكل عام، لم يكن انهيار العملات الرقمية في 10 أكتوبر ناتجًا عن فشل واحد. كان النتيجة الحتمية للرافعة المالية المفرطة، والسيولة المنخفضة، وثقافة المضاربة التي تعامل المخاطر كترفيه.
حتى يتعلم المتداولون إدارة المخاطر وأخذ الحفظ الذاتي بجدية، ستستمر العملات المشفرة في تكرار نفس الأخطاء — فقط بأرقام أكبر.
