إعلان تشكيل Twenty One Capital الشهر الماضي قوبل بردود فعل متباينة. بينما رأى البعض أنه خطوة ضخمة أخرى نحو التبني المؤسسي، شعر آخرون بالقلق من أن بيتكوين قد تقع ضحية لـ"وول ستريت".
لفهم أفضل لأسباب التفاؤل والقلق المحيطة بإطلاق Twenty One Capital، استشارت BeInCrypto مع مات مينا، باحث في 21Shares، وماتي جرينسبان، الرئيس التنفيذي لشركة Quantum Economics.
عملاق بيتكوين عام يظهر وسط ردود فعل متباينة
إطلاق Twenty One Capital فاجأ بشكل ملحوظ كل من فضاء TradFi والعملات الرقمية. هذه الشركة الطموحة التي تركز على بيتكوين، مدعومة من عمالقة الصناعة وعشاق العملات الرقمية البارزين، أصبحت على الفور محورًا للنقاش المكثف والتكهنات.
يقود هذه المبادرة الجديدة جاك مالرز، المعروف بدعمه لبيتكوين والرئيس التنفيذي لشركة Strike. ومن المتوقع أن يقود Twenty One كرئيس تنفيذي لها.
Sponsoredأيضًا، تتمتع الشركة بدعم مالي كبير من مُصدر USDT تيثر وSoftBank Group، وهي قوة استثمارية عالمية.
تم هيكلة Twenty One Capital ككيان متداول علنًا من خلال دمج الأعمال مع Cantor Equity Partners. من المتوقع أن تطلق الشركة بخزانة بيتكوين كبيرة تتجاوز ٤٢٬٠٠٠ BTC.
تشمل مهمتها المعلنة زيادة ملكية بيتكوين لكل سهم، الدعوة لاعتماد بيتكوين، إنتاج محتوى ذي صلة، واستكشاف تطوير منتجات مالية مستقبلية تركز على بيتكوين.
أثارت هذه الأخبار استجابة معقدة، مع حماس حول أن بيتكوين أصبحت أكثر انتشارًا بجانب مخاوف حول كيفية تأثير المشاركة المؤسسية على أصل مصمم لتحدي التمويل التقليدي.
إضفاء الطابع المؤسسي على البيتكوين: فتح الأبواب للاستثمار الأوسع
بالنسبة لأولئك المدافعين المخلصين عن إمكانات بيتكوين منذ البداية، فإن تشكيل Twenty One Capital عزز قناعتهم بأن بيتكوين قد حققت أخيرًا مستوى جديدًا من التحقق السائد.
تشير دعم اللاعبين الرئيسيين مثل SoftBank وTether إلى تزايد الثقة في بيتكوين كفئة أصول شرعية. يرى البعض أيضًا أن إنشاء شركة متداولة علنًا مكرسة فقط لبيتكوين يعزز بشكل أكبر موقعها في السوق.
“إطلاق 21 Capital لا يغير البنية الأساسية أو القيم الأساسية لبيتكوين– لكنه يبرز كيف أن المستثمرين المؤسسيين، مثل Cantor Fitzgerald وSoftBank، الذين يديرون معًا مئات المليارات من الدولارات، يعترفون بشكل متزايد بقيمة بيتكوين كأصل محايد وغير سيادي في المشهد المالي المتغير اليوم”، قال مات مينا، باحث في العملات الرقمية في 21Shares، لـ BeInCrypto.
من خلال تأميم بيتكوين، ستفتح Twenty One Capital أيضًا الأصل لفئة أوسع من المستثمرين.
زيادة السيولة والوصول
دعاة العملات الرقمية رحبوا باستمرار بالخطوات التي تقرب الأصول الرقمية من المستثمرين التقليديين.
Sponsored Sponsoredموافقة العام الماضي على صناديق الاستثمار المتداولة في بيتكوين وإيثريوم كانت خطوة أولية هامة في هذا الاتجاه. هذا التطور سمح للمتداولين التقليديين بالحصول على تعرض لمحفظة هذه الأصول البديلة دون الاحتفاظ بها مباشرة.
من المرجح أن يكون لإطلاق Twenty One Capital تأثير مماثل. إنشاء خزانة بيتكوين كبيرة داخل مركبة متداولة علنًا سيزيد من السيولة ويمنح المستثمرين التقليديين طريقًا أكثر سهولة للوصول إلى بيتكوين.
وفي الوقت نفسه، على عكس الشركات التي تخصص جزءًا فقط من أصولها لبيتكوين، فإن الغرض الكامل من Twenty One Capital يدور حول بيتكوين. هذا الالتزام يمكن أن يمهد الطريق لتطورات تساهم في نمو وصحة نظام بيتكوين البيئي.
“مركبات الاستثمار مثل 21 Capital وStrategy (المعروفة سابقًا باسم MicroStrategy) وETF wrapper تعزز رؤية بيتكوين الأصلية من خلال ديمقراطية الوصول إلى التمويل. إنها تساعد في جعل تعرض بيتكوين متاحًا لقاعدة أوسع من المستثمرين - من المؤسسات إلى المدخرين اليوميين - دون الحاجة إلى الحفظ المباشر للعملات الرقمية أو المعرفة التقنية”، قال مينا.
على الرغم من جدارة هذه الحجج، فإن الدعم الكبير من Tether وSoftBank يقدم عدة مخاطر محتملة.
السمات اللامركزية للبيتكوين متأصلة
عند سؤاله عن التأثيرات السلبية المحتملة لـTwenty One Capital على شبكة بيتكوين، قام مينا بتمييز حاسم بين جانبين رئيسيين.
أوضح أن Twenty One Capital ستكون خدمة مبنية على شبكة بيتكوين. وبالتالي، فإن أي مركزية في عملياتهم لن تغير الطبيعة اللامركزية الأساسية لبروتوكول بيتكوين. سيظل الأفراد أحرارًا في التفاعل مع بيتكوين مباشرة، من نظير إلى نظير.
Sponsored“من المهم، مع ذلك، عدم الخلط بين المشاركة المؤسسية والسيطرة. تظل بيتكوين لامركزية - مفتوحة، بدون إذن، ومؤمنة بشبكة موزعة عالميًا من المعدنين والعقد. الكيانات مثل 21 Capital لا تغير البروتوكول أو تركز الأصل - إنها ببساطة تقدم نقاط وصول جديدة تدمج بيتكوين في البنية التحتية المالية الحالية”، قال مينا لـBeInCrypto.
لكن، على الرغم من هذه الحقيقة، فإن كيانًا واحدًا بخزانة شركات تزيد عن 42,000 BTC سيكتسب حتمًا تأثيرًا كبيرًا على سوق ذو عرض محدود ذاتيًا من بيتكوين.
حلقة التغذية الراجعة: تمويل المزيد من عمليات شراء البيتكوين
نظرًا لأن Twenty One Capital يركز فقط على بيتكوين، فمن المحتمل أن يكون سعر سهمه مرتبطًا بشكل وثيق بقيمته وقدرته على زيادة حيازاته لكل سهم.
إذا ارتفع سعر بيتكوين ورُئي أن الشركة تزيد بشكل فعال من BPS، فإن سعر سهمها قد يرتفع. هذا التقييم الأعلى في الأسواق العامة يمنح Twenty One Capital عدة مزايا.
يجعل سعر السهم الأعلى من السهل والأكثر جاذبية لـ Twenty One Capital جمع رأس مال إضافي من خلال عروض الأسهم، التمويل بالدين، أو السندات القابلة للتحويل.
مع رأس المال المكتسب حديثًا، فإن الاستراتيجية الأساسية لـ Twenty One Capital، كما ورد في إعلانهم، هي "تخصيص رأس المال بشكل استراتيجي لزيادة بيتكوين لكل سهم." هذه النية تترجم مباشرة إلى استخدام الأموال المجمعة لشراء المزيد من بيتكوين.
بينما تجمع Twenty One Capital بيتكوين، يمكن أن تمارس ضغطًا تصاعديًا على سعره، مما يزيد من قيمة الحيازات الحالية. هذا التقدير يمكن أن يعزز بشكل أكبر سعر سهم الشركة وجاذبية المستثمرين.
وبالتالي، سيجعل هذا جمع رأس المال في المستقبل أكثر فعالية، مما يخلق حلقة تغذية راجعة إيجابية للشركة.
يمكن أن تؤدي هذه الدورة إلى سيطرة شركة متداولة علنًا على جزء كبير من العرض المحدود لبيتكوين. وقد أدى هذا الاحتمال إلى قلق داخل أجزاء من المجتمع.
هل رؤية البيتكوين الموزعة تتعارض مع التراكم المؤسسي؟
Sponsored Sponsoredكانت العقيدة الأساسية لـ رؤية ساتوشي ناكاموتو لبيتكوين هي توزيع الملكية بشكل واسع لتجنب السيطرة المركزية. هذا المفهوم يتعارض مع شركة مثل Twenty One Capital التي تجمع جزءًا كبيرًا من العرض.
يمكن أن تؤدي هذه الملكية الكبيرة إلى إدخال عدم استقرار في السوق يضر بالمشاركين الأصغر وينحرف عن هدف العملة الرقمية الموزعة. وقد أثار هذا المستوى من المؤسساتية مخاوف من تحويل بيتكوين إلى مجرد أصل آخر في وول ستريت.
يمكن أن يقلل هذا التطور من مثالية الاستقلال المالي الفردي.
أعاد ماتي جرينسبان، الرئيس التنفيذي لشركة Quantum Economics، التأكيد على المبادئ الأساسية لبيتكوين في ضوء هذا التهديد. وأكد على أن إنشاء بيتكوين الأصلي كان وسيلة أساسية للقضاء على الوسطاء من العمليات المالية.
“بصراحة، إنه أمر محير بالنسبة لي كيف يمكن لأشخاص مثل جاك مالرز ومايكل سايلور أن يشرحوا ببراعة لماذا بيتكوين هو الأصل الأكثر تفوقًا الذي تم إنشاؤه على الإطلاق، ثم يستخدمون نفس الشرح لمحاولة بيعك سهمًا. شخصيًا؟ لا شكرًا. سألتزم بالأصل الفعلي الذي روجوا له ببلاغة”، قال جرينسبان لـ BeInCrypto.
في الوقت الحالي، لا يزال نتيجة هذا الوضع معقدة وغير متوقعة إلى حد كبير.
التنقل عبر الفجوة
في النهاية، من المحتمل أن يكون تأثير Twenty One Capital عبارة عن توازن معقد. يمكن أن تؤدي جهودها إلى جلب المزيد من الشرعية والاستثمار السائد إلى بيتكوين، مما قد يسرع من اعتماده كأصل رقمي عالمي.
ومع ذلك، فإن دعمه المؤسسي الكبير يحمل أيضًا خطر إعطاء الأولوية لمصالح المساهمين على الرؤية اللامركزية الأصلية لبيتكوين.
سيكون المفتاح هو مراقبة كيفية عمل Twenty One Capital، وأنواع المنتجات التي تطورها، وكيفية دعم أنشطتها أو احتمال تعريضها لمبادئ بيتكوين الأساسية للامركزية وطبيعتها من نظير إلى نظير.
ستكون أدوار مجتمع بيتكوين والمنظمين حاسمة في تشكيل هذا المسار.
