إيثريوم (ETH)، ثاني أكبر عملة مشفرة في العالم من حيث القيمة السوقية، تشهد تراجعًا حادًا، مما يشير إلى أنه قد يكون أسوأ ربع في تاريخها.
يأتي ذلك وسط ركود أوسع في السوق، على الرغم من أن النظرة المستقبلية لإيثريوم مقلقة حيث تستمر أكبر عملة بديلة من حيث مقاييس القيمة السوقية في الأداء الضعيف.
المحللون يحققون في أداء سعر الإيثريوم
فقدت إيثريوم أكثر من 44% من قيمتها في الربع الأول (Q1). تُظهر البيانات أيضًا مستويات قياسية من البيع النشط خلال الأشهر الثلاثة الماضية. يعزو الرئيس التنفيذي لشركة CryptoQuant كي يونغ جو ذلك إلى موجة غير مسبوقة من عمليات البيع.
مع البيع الضخم، انخفضت هيمنة إيثريوم في السوق بشكل كبير. تُظهر البيانات على CoinMarketCap أنها بلغت 8,5% في وقت كتابة هذا التقرير، مما يشير إلى أدنى مستوى لها منذ عام 2020.
أدى هذا التحول إلى مناقشات واسعة النطاق على X (تويتر) حيث حاول المحللون تفسير سبب تراجع إيثريوم.
“ماذا حدث بالضبط لإيثريوم؟” تساءل مؤسس ترون ومستشار Huobi Global جاستن صن .
تأثير الطبقة الثانية على تراجع إيثريوم
وفقًا للمحللة كاميلا روسو، فإن التفسير الرئيسي لتراجع إيثريوم هو صعود شبكات الطبقة الثانية (L2). بينما تعمل هذه الحلول التوسعية على تحسين القابلية للتوسع وتقليل الازدحام على الشبكة الرئيسية لإيثريوم، إلا أن الفوائد لا تنعكس بشكل كافٍ في أداء سعر ETH.
"هناك طريق لإصلاح تجزئة الطبقة الثانية لإيثريوم وتجربة المستخدم السيئة. لكنني لا أزال لا أرى كيف يتم عكس كل هذا النشاط للطبقة الثانية على الشبكة الرئيسية لإيثريوم. الطبقات الثانية تحصل على أمان إيثريوم مجانًا الآن، فقط تدفع مقابل مساحة الكتل، والتي ستدفع أقل حتى مع الكتل الأكبر"، روسو أوضح.
تشير هذه النظرة إلى أنه بينما يظل إيثريوم مركزيًا للعديد من تطبيقات البلوكشين، فإن آليات التقاط القيمة الخاصة به معيبة. يؤدي هذا إلى استمرار انخفاض سعر ETH على الرغم من الجهود المستمرة للتبني والتطوير.
الأساس التقني لإيثريوم
بجانب القضايا الهيكلية مع توسيع الطبقة الثانية، أعرب بعض مطوري إيثريوم عن مخاوفهم بشأن الأساس التقني للبلوكشين، مما يثير تساؤلات حول جدواه على المدى الطويل.
وصف أحد المطورين، Uncle Rockstar Developer، إيثريوم بأنه "حريق قمامة مطلق". وادعى أن الشبكة انحرفت بعيدًا عن وعدها الأصلي كحاسوب عالمي لامركزي.
"لإخفاء الفشل الأساسي، تم إضافة تعقيد لا معنى له على القمة... والذي يظهر بين الحين والآخر في اختراقات مثل الذي كلف Bybit 400,000 ETH (~$1,5 مليار)"، هو صرح.
كما انتقد المطور حوكمة إيثريوم، مدعيًا أنها أصبحت شركة ناشئة مركزية تستفيد بشكل أساسي مؤسسها المشارك، فيتاليك بوتيرين.
عدم وجود سرد مقنع
قال مستشار Blockstream تور ديمستر إن الافتقار الملحوظ لسرد مقنع كان عاملًا رئيسيًا آخر يساهم في تراجع إيثريوم.
"نفدت القصص"، ديمستر مازح.
أشار إلى تغريدة في عام 2017 حيث حذر من أن العملات المشفرة التي تعتمد على الجدة بدلاً من الفائدة ستواجه صعوبة. يعتمد هذا الموقف على الافتراض بأن السوق يولد روايات جديدة أسرع مما يمكن لإيثريوم الحفاظ عليه.
عدم اليقين التنظيمي وتردد المؤسسات
المخاوف التنظيمية تلوح أيضًا في أفق مستقبل إيثريوم. على عكس بيتكوين، الذي يُعترف به على نطاق واسع كسلعة، فإن ميزات التخزين وتوليد العائد في إيثريوم تجعله عرضة لتصنيفه كأمان.
أشار فرانسيسكو كورتين دي ماسيدو، مدير الصندوق، إلى أن السياسة النقدية لـ ETH أصبحت غير واضحة بشكل متزايد منذ الدمج. جلب الترقية نشاطًا أقل على الشبكة، مما أدى إلى ضغوط تضخمية بدلاً من الاتجاه الانكماشي المتوقع سابقًا.
أبرز ماسيدو أيضًا أن إيثريوم يفتقر إلى الدعم المؤسسي القوي الذي جلبته موافقات صناديق بيتكوين المتداولة في البورصة لـ BTC. وبالمثل، فإن وضع بيتكوين كذهب رقمي يضيف أيضًا مصداقية لهذا الافتراض.
“TBH [لأكون صادقًا] لا يزال يبدو كخيار مؤسسي، فقط ليس من الواضح ما يعنيه ذلك للسعر”، علق ماسيدو .
وأشار إلى أن نظام الطبقة الثانية المجزأ لإيثريوم وعدم اليقين التنظيمي قد ردع بعض المستثمرين عن المراهنة على نمو ETH على المدى الطويل.
تعاني إيثريوم مؤخرًا بسبب مجموعة من العوامل، بما في ذلك العواقب غير المقصودة لحلول التوسع L2. بينما تظل إيثريوم لاعبًا حيويًا في مجال البلوكشين، تشير حركة السعر إلى أن المستثمرين والمطورين أصبحوا قلقين بشكل متزايد بشأن مستقبلها.
ومع ذلك، يلاحظ بعض المحللين أنه على الرغم من أن سعر إيثريوم يتراجع، فإن تخزين ETH في ارتفاع. قد يعني هذا ثقة طويلة الأجل بين بعض المستثمرين. ومع ذلك، بدون محفزات واضحة أو تغييرات هيكلية، قد يستمر ETH في الأداء الضعيف مقارنة بالعملات الرقمية الرئيسية الأخرى.
تُظهر بيانات BeInCrypto أن ETH كان يتداول بسعر ١٬٨٩٠ دولارًا في وقت كتابة هذا التقرير، بزيادة متواضعة بنسبة ١,٣٤٪ خلال الـ ٢٤ ساعة الماضية.
إخلاء مسؤولية
جميع المعلومات المنشورة على موقعنا الإلكتروني تم عرضها على أساس حسن النية ولأغراض المعلومات العامة فقط. لذا، فأي إجراء أو تصرف أو قرار يقوم به القارئ وفقاً لهذه المعلومات يتحمل مسؤوليته وتوابعه بشكل فردي حصراً ولا يتحمل الموقع أية مسؤولية قانونية عن هذه القرارات.
