من المتوقع أن يرتفع مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي في مارس، مما يضع حداً لتراجع تدريجي دام عامين

سينشر مكتب إحصاءات العمل الأمريكي (BLS) بيانات مؤشر أسعار المستهلك (CPI) لشهر مارس يوم الجمعة. من المتوقع أن يظهر التقرير قفزة في التضخم، مدفوعة بالارتفاع الذي شهدته أسعار النفط الخام بعد شن الولايات المتحدة وإسرائيل هجوما مشتركا على إيران.

من المتوقع أن يرتفع مؤشر أسعار المستهلك الشهري بنسبة 0.9٪، بعد الزيادة البالغة 0.3٪ المسجلة في مارس، بينما من المتوقع أن يرتفع القراءة السنوية إلى أعلى مستوى له منذ مايو 2024 عند 3.3٪، مقارنة ب 2.4٪ في فبراير. من المتوقع أن تصل أرقام مؤشر أسعار المستهلكين الأساسية، التي تستثني أسعار الغذاء والطاقة المتقلبة، إلى 0.3٪ و2.7٪ على أساس شهري وسنوي على التوالي.

منذ بداية الصراع في الشرق الأوسط في 28 فبراير، ارتفع برميل وادي غرب تكساس الوسيط (WTI) بحوالي 40٪، حتى بعد الانخفاض الحاد الذي شهد إعلان وقف إطلاق النار لمدة أسبوعين بين الولايات المتحدة وإيران في وقت سابق من هذا الأسبوع. في مارس، ارتفعت WTI نحو 50٪، حيث ارتفعت من حوالي 67 دولارا للبرميل لتستقر بالقرب من 100 دولار بحلول نهاية الشهر.

مع مراجعة بيانات التضخم، "الارتفاع الأخير في أسعار النفط الخام سيكون العامل الرئيسي وراء القفزة بنسبة 0.9٪ شهريا في مؤشر أسعار المستهلك. قال محللو TD Securities إن سعر الفائدة السنوي سيقفز بالقرب من 1 نقطة نقطة إلى 3.3٪ في مارس، وهو أعلى مستوى خلال عامين.

"سيبقى التضخم الأساسي محميا من صدمة النفط في الوقت الحالي، وارتفع بنسبة 0.27٪ شهريا. نتطلع إلى استمرار تمرير الرسوم الجمركية في الدور من خلال رفع أسعار السلع. من المرجح أن يبقى التضخم فائق النواة ثابتا عند 0.3٪»، وأضافوا.

ماذا يمكن أن تتوقع في تقرير بيانات مؤشر أسعار المستهلك القادم؟

ستعكس أرقام مؤشر أسعار المستهلك لشهر مارس تأثير ارتفاع أسعار النفط على التضخم، وهو أمر لا ينبغي أن يكون مفاجئا. حتى لو ارتفع التضخم السنوي لمؤشر أسعار المستهلك بنسبة 3.3٪ في مارس، كما هو متوقع، قد يرى المستثمرون ذلك كزيادة مؤقتة في حال ظلوا واثقين من انخفاض أسعار النفط بشكل كبير، مع هدنة دائمة في الشرق الأوسط تسمح ببقاء مضيق هرمز مفتوحا.

ومع ذلك، فإن تزايد حالة عدم اليقين بشأن استدامة وقف إطلاق النار وحالة إيران في الاحتفاظ بالسيطرة على المضيق في اتفاق سلام يعقد الصورة ويثير الشكوك حول التراجع المستمر في أسعار النفط. لذا، من المرجح أن تؤثر التطورات في الشرق الأوسط على توقعات التضخم، وليس قراءة مؤشر أسعار المستهلك في مارس نفسها.

أظهرت محضر اجتماع الاحتياطي الفيدرالي (الفيدرالي) في مارس أن عددا من صانعي السياسات بدأوا بالفعل في تأجيل توقيت خفض أسعار الفائدة المحتمل، مما يعكس المخاوف المستمرة من أن التضخم قد يكون أكثر استمرارا مما كان متوقعا.

في الواقع، أشارت أغلبية كبيرة إلى خطر أن تبقى ضغوط الأسعار مرتفعة لفترة أطول، خاصة إذا استمرت أسعار النفط المرتفعة بشكل أوسع.

قال محللو BBH: "طالما بقي التضخم الأساسي باستثناء الطاقة محصورا، يمكن للاحتياطي الفيدرالي أن يتجاوز صدمة أسعار النفط ويتجنب رفع أسعار الفائدة وسط خلفية سوق العمل الأمريكية المختلطة."

كيف يمكن لتقرير مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي أن يؤثر على اليورو/الدولار الأمريكي؟

ترى الأسواق حاليا فرصة تقارب 75٪ لأن يبقى الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة دون تغيير عند 3.5٪-3.75٪ بحلول نهاية العام، مقارنة باحتمال 17٪ في 9 مارس، وفقا لأداة CME FedWatch.

قد لا تتمكن نسخة الشهرية من مؤشر أسعار المستهلك الشهري الأقوى من المتوقع لشهر مارس من التأثير بشكل كبير على تسعير سوق توقعات سعر الفائدة لدى الاحتياطي الفيدرالي.

ومع ذلك، إذا تم دمج بصمة التضخم الحادة مع تصاعد الصراع في الشرق الأوسط وزيادة التوقعات حول عدم عودة النشاط البحري في مضيق هرمز إلى حالته قبل الحرب في أي وقت قريب، فقد يعيد المستثمرون تقييم احتمال زيادة الفيدرالي استجابة للتضخم المستمر. في هذا السيناريو، قد يكتسب الدولار الأمريكي (USD) قوته ويجبر اليورو/دولار الأمريكي على التحول نحو الأسفل.

وعلى العكس، قد يظل الدولار الأمريكي تحت ضغط هابط – ويسمح لليورو/دولار الأمريكي بمواصلة الارتداد – في حال استمرت أسعار النفط الخام في الانخفاض بشكل مستمر، بغض النظر عن أرقام مؤشر أسعار المستهلكين في مارس.

باختصار، من غير المرجح أن تثير بصمات التضخم في مارس رد فعل سوقي كبير، بينما يبقى تركيز السوق على أزمة الولايات المتحدة وإيران وتأثيرها على أسعار النفط.

إيرين سينجيزر، المحلل الرئيسي لجلسة FXStreet الأوروبية، يشارك توقعات فنية موجزة لزوج اليورو/الدولار الأمريكي.

"تشير التوقعات الفنية القصيرة الأجل لليورو/دولار إلى ميل صاعد. مؤشر القوة النسبية (RSI) على الرسم البياني اليومي ارتفع فوق 50 لأول مرة منذ بداية الحرب الأمريكية الإيرانية، وكسر الزوج خط الاتجاه الهابط الذي مضى على شهرين."

"مستوى تصحيح فيبوناتشي بنسبة 50٪ من اتجاه فبراير-أبريل يتوافق كمستوى المقاومة التالي عند 1.1730 متقدما على 1.1800 (تصحيح فيبوناتشي 61.8٪) و1.1900 (تصحيح فيبوناتشي 78.6٪). على الجانب الهابط، الدعم الفوري يقع عند 1.1650 (تصحيح فيبوناتشي بنسبة 38.2٪). في حال فشل هذا الدعم، قد يظهر البائعون الفنيون اهتماما، مما يفتح الباب لانزلاق ممتد نحو 1.1560 (تصحيح فيبوناتشي 23.6٪) و1.1500 (مستوى ثابت، مستوى دائري)."