لم يشهد السوق إصدار مليارات الدولارات يوميا من العملات المستقرة في الأشهر الأخيرة. في يناير 2026، أظهر نمو العملات المستقرة علامات واضحة على التباطؤ. تثير هذه الإشارة تساؤلات حول ما قد يواجهه السوق بعد ذلك.
من خلال مقارنة اتجاهات العملات المستقرة مع تحركات أسعار البيتكوين وفترات تاريخية مماثلة، تظهر عدة سيناريوهات محتملة. تساعد هذه المقارنات المستثمرين على الحصول على رؤية أكثر شمولا للمخاطر المحتملة القادمة.
Sponsoredتتوقف القيمة السوقية لمؤشر USDT، مما يثير مخاوف بشأن استمرار التصحيح
تتبع بيانات تغير القيمة السوقية لمؤشر USDT من قبل CryptoQuant التغيرات اليومية في القيمة السوقية للعملة المستقرة الرائدة.
يظهر متوسط 60 يوما (تغير القيمة السوقية خلال 60 يوما – SMA30) أن وتيرة نمو القيمة السوقية USDT قد انخفضت بشكل حاد منذ أواخر نوفمبر من العام الماضي. انخفض النمو من حوالي 15 مليار دولار إلى حوالي 3.3 مليار دولار.
عند مقارنته جنبا إلى جنب مع سعر البيتكوين، يصبح هناك ارتباط قوي واضحا. في الدورات السابقة، كان ارتفاع السيولة—الذي ينعكس في الزيادات السريعة في قيمة سوق USDT—غالبا ما كان يتحرك بالتوازي مع ارتفاعات البيتكوين.
وعلى العكس، عندما تباطأ نمو السيولة، كان البيتكوين عادة ما يدخل فترة ركود. في أسوأ السيناريوهات، تحول السوق إلى اتجاه هبوطي.
على الرغم من أن تغير القيمة السوقية خلال 60 يوما – SMA30 لم يتحول بعد إلى سلبية، إلا أن أحدث الإشارات من بيئة سوق 2026 تصدر تحذيرات.
Sponsoredأولا، انخفضت القيمة السوقية ل USDT (ERC-20)—التي تمثل أكثر من 50٪ من إجمالي عرض USDT—خلال الشهر الماضي. وفي الوقت نفسه، تداول USDT باستمرار تحت الدولار 1 خلال هذه الفترة.
هذا لا يشير إلى تراجع USDT. ومع ذلك، فإن انخفاض القيمة السوقية، إلى جانب تسعير أقل من دولار واحد، يعكس تدفقات رأس المال الخارجة. يبدو أن حاملي العملات المستقرة أقل اهتماما بالبحث عن فرص جديدة وأكثر ميلا للاستثمار النقدي.
ثانيا، أحرقت خزانة تيثر مؤخرا 3 مليارات دولار أمريكي. كان هذا أول حريق منذ مايو من العام الماضي. تظهر بيانات CryptoQuant أن هذا كان أيضا أكبر احتراق USDT خلال السنوات الثلاث الماضية.
يفسر بعض المراقبين هذه الخطوة على أنها علامة على الحذر من اللاعبين الكبار وسط حالة عدم اليقين الاقتصادي الكلي وتصاعد التوترات الجيوسياسية. عادة ما تحدث هذه العملية عندما يقوم المستثمرون باستبدال USDT بالدولار الأمريكي، مما يدفع تيثر إلى إزالة USDT المقابل من التداول.
هذه الإشارات لا تزال مبكرة ولم تكن قوية بما يكفي بعد لتأكيد اتجاه نهائي. ومع ذلك، إذا تصاعدت، فقد ينتهي ركود سوق العملات المستقرة لمدة شهرين عند حوالي 308 مليار دولار من رأس المال الإجمالي ويتحول إلى مرحلة تصحيحية.
في هذا السيناريو، قد تواجه البيتكوين والعملات البديلة مخاطر متزايدة في دخول سوق هابطة — وهو أمر يفضل معظم المستثمرين تجنبه.
