لاحظ ارتفاع احتمال حدوث ركود اقتصادي في الولايات المتحدة عام 2026 في أسواق التوقعات مع ارتفاع أسعار النفط وتصاعد التوترات الجيوسياسية.
أدى الصراع المستمر بين الولايات المتحدة و"إسرائيل" و"إيران" إلى زعزعة الأسواق العالمية، حيث تتعرض الأصول ذات المخاطر، من الأسهم إلى العملات الرقمية مثل بيتكوين و اثريوم، لضغوط متزايدة في ظل توجه المستثمرين نحو الدفاعية بشكل متزايد. تسبب هذا في زيادة المخاوف بشأن قدرة الاقتصاد الأمريكي على امتصاص الصدمة دون الانكماش.
أسواق التوقعات تشير إلى تصاعد المخاوف من ركود اقتصادي أمريكي في عام 2026
يقيم المتداولون في منصة "بوليماركت" على احتمال حدوث ركود اقتصادي في الولايات المتحدة بحلول نهاية عام 2026 بحوالي 40%. يقرر السوق الإجابة بـ"نعم" إذا سجلت الولايات المتحدة ربعين متتاليين من النمو السلبي في الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي بين الربع الثاني 2025 والربع الرابع 2026، حسب مكتب التحليل الاقتصادي، أو إذا أعلن المكتب الوطني للأبحاث الاقتصادية رسمياً دخول الركود.
تابعنا على X للحصول على أحدث الأخبار فور حدوثها
يضبط سوق "هل يحدث ركود هذا العام؟" على منصة "كالش" احتمال الركود عند حوالي 36%. كما يُحسم أيضاً إذا سجلت الولايات المتحدة ربعين متتاليين من النمو السلبي في الناتج المحلي الإجمالي في 2025 أو 2026.
شهدت الاحتمالات على كلا المنصتين قفزة كبيرة في الأسابيع الأخيرة، مما يعكس إعادة تسعير واسعة للمخاطر الاقتصادية في الولايات المتحدة. تزامنت هذه القفزة مع تصاعد النزاع الأمريكي-الإسرائيلي-الإيراني، والذي أثر بشكل مباشر على سلاسل إمداد الطاقة العالمية.
أفاد موقع "بين كريبتو" بأن أسعار النفط تجاوزت 100 دولار للبرميل للمرة الأولى منذ ما يقارب أربع سنوات. دُفعت هذه القفزة في الأسعار بتخفيضات الإنتاج من كبار المنتجين في الشرق الأوسط، إغلاق مضيق هرمز، وظهور مخاوف من تصعيد إضافي للصراع القائم.
فاقم ارتفاع أسعار النفط القلق بشأن احتمال حدوث ركود اقتصادي.
ذكر الاقتصادي بيتر شيف أن ارتفاع أسعار النفط لن يؤدي إلى تضخم أعلى، بل سيؤدي إلى ركود اقتصادي. وأوضح أن السياسات المالية والنقدية التي ستتبع ارتفاع أسعار النفط ستسبب ارتفاع التضخم.
تدهور سوق العمل يطلق إشارات تحذيرية
لا تقتصر الضغوط على أسواق الطاقة فقط. تظهر إشارات التوتر في أسواق العمل أيضاً. ذكر مكتب إحصاءات العمل أن كشوف الرواتب غير الزراعية انخفضت بـ92 000 في فبراير،
ارتفع معدل البطالة إلى 4,4%، ويجدر بالذكر أن هذا هو الانخفاض الثالث في الرواتب خلال خمسة أشهر.
أضاف محلل الأسواق هنريك زيبرج بُعدًا فنيًا إلى المخاوف الاقتصادية العامة. أشار مؤشر التزامن (COI) في نموذج دورة الأعمال الخاص به إلى "الركود وشيك".
قال هنريك زيبرج إن المؤشر أشار خمس مرات سابقة - وبدأ بعدها الركود خلال 1-3 أشهر، إلا أن التعرف الرسمي عليه جاء بعد 9-12 شهرًا بواسطة NBER. وأكد أن الاقتصاد ليس في حالة ركود حاليًا، وأنه يجب انتظار إشارة المؤشرات قصيرة الأجل لـ"ركود وشيك"، لكنه أكد أننا نقترب جدًا من ذلك.
انضم ضعف قطاع العمل والمؤشرات الاقتصادية العامة إلى توترات في أسواق الائتمان الخاص. قامت شركة بلاك روك بتحديد سقف السحب في صندوق الائتمان الخاص البالغ 26 مليار دولار أمريكي.
بالإضافة إلى ذلك، أوقفت شركة بلو أوول عمليات الاسترداد ربع السنوية في صندوقها بلو أوول كابيتال كورب II (OBDC II)، وفضلت بدلاً من ذلك توزيع السيولة عبر مدفوعات دورية مرتبطة ببيع الأصول. أتت هذه الخطوات وسط ارتفاع الضغوط على عمليات السحب.
أمام هذا المشهد، تصاعدت أنشطة التحوط بشكل حاد. بلغ عدد عقود خيارات البيع على أربعة صناديق مؤشرات ائتمان أمريكية رئيسية مستوى قياسيًا بـ11,5 مليون عقد في وقت سابق من هذا الشهر، وارتفع الفارق بين خيارات البيع والشراء لمدة شهر على مؤشر S&P 500 ليصل إلى حوالي 0,53، وهو أعلى مستوى منذ السوق الهابطة في 2022،
تُشكل مجموعة من ضعف التوظيف، ولمعان مؤشرات اقتصادية كلية، وضغوط السوق تحديًا كبيرًا أمام صانعي السياسات حاليًا. ومع تعديل أسواق التنبؤ لاحتمالات الركود، سيظهر الوقت ما إذا كانت إشارات التحذير ستتحول إلى انكماش اقتصادي حقيقي.
