يظهر ضعف سوق العمل الأمريكي كمتغير خطر رئيسي للعملات الرقمية مع اقتراب ديسمبر وبداية 2026. تصاعدت التوقعات بتخفيض سعر الفائدة من الاحتياطي الفدرالي بسبب تسريحات الوظائف المتزايدة وتباطؤ التوظيف وتدهور ثقة المستهلك.
قد يؤثر هذا التحول على بيتكوين وEthereum بشكل أكثر حدة من الأسهم بسبب ظروف السيولة الهشة عبر الأصول الرقمية.
تزايد الضغط في سوق العمل يزيد الضغط على الاحتياطي الفيدرالي
تصاعدت إعلانات التسريح في أكتوبر إلى أعلى مستوى لها منذ 2003. خفض العديد من أصحاب العمل الكبار الوظائف أو جمدوا التوظيف، مما يعكس تكاليف الرسوم وإعادة هيكلة الذكاء الاصطناعي وعدم اليقين بعد الإغلاق.
Sponsoredتراجعت ثقة المستهلك أيضًا في نوفمبر، مع زيادة عدم الأمان الوظيفي.
ورغم هذه الضغوط، تظل طلبات إعانات البطالة الأسبوعية منخفضة. تفسر الأسواق هذه الصورة المختلطة كعلامة على أن الاقتصاد يتراجع ولكنه لا ينهار.
ونتيجة لذلك، يتوقع المتداولون الآن تخفيض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع ديسمبر. تسعير أسواق العقود الآجلة لتخفيف كبير لعام 2026.
سيكون تخفيض ديسمبر تحولاً حادًا عن موقف الاحتياطي الفدرالي السابق بـ"معدلات أعلى لفترة أطول". كما سيشير إلى أن البنك المركزي يرد على ضعف سوق العمل قبل أن تنتشر الأضرار الأوسع.
أسواق العملات الرقمية شديدة الحساسية تجاه إشارات السيولة
تعمل بيتكوين وEthereum في سيولة ضئيلة بعد صدمة التصفية في 10 أكتوبر. قلل صانعو السوق من مخاطر المخزونات، مما ترك دفاتر الطلبات بعمق أقل.
Sponsored Sponsoredوصف توم لي السوق بأنه "يعرج" لمدة ستة أسابيع بسبب قدرة السيولة المتضررة.
تزيد هذه الظروف من تأثير التحولات الكلية. عندما تكون السيولة ضئيلة، تتحرك العملات الرقمية عادةً بسرعة أكبر من الأسهم.
كان هذا الديناميك واضحًا في نوفمبر، عندما ضغطت تدفقات الأموال الخارجة من صناديق الاستثمار المتداولة وضغوط البيع على بيتكوين لتنخفض بنحو %30 من ذروتها في أكتوبر.
تُظهر الآن المقاييس على السلسلة علامات على الاستقرار. تحركت CVD تاكر لمدة 90 يومًا من البيع المستمر إلى الحياد، مما يشير إلى إرهاق البائعين.
في نفس الوقت، يقترض المستخدمون مقابل بيتكوين بدلاً من بيعه، ما يقلل من ضغط العرض الفوري ولكنه يزيد من خطر التصفية الكامنة.
ارتفاع ديسمبر ممكن،ولكنه غير مضمون
سيخفض خفض سعر الفائدة في ديسمبر العوائد الحقيقية ويضخ سيولة في الأصول ذات المخاطر. تاريخياً، يرتفع بيتكوين خلال مثل هذه الظروف، خاصة بعد التراجعات العميقة.
Sponsoredتشير عدة مقاييس إلى تحسن الزخم. ارتفعت قراءات مؤشر الخوف والطمع من 11 إلى 22. ارتفع متوسط RSI للعمليات إلى 60 بعد أن وصل إلى مستويات البيع المفرط في وقت سابق من الشهر. وكذلك تحول MACD إلى الإيجابي.
ومع ذلك، تبقى بيانات تدفق ETF غير مؤكدة. شهد نوفمبر تدفقات خارجية كبيرة، إلا أن الأيام الأخيرة تظهر تدفقات داخلية مؤقتة.
إذا عادت الطلبات على ETF، فقد تضخم السيولة الرقيقة الحركات الصاعدة. إذا استأنفت التدفقات الخارجة، فقد يعاود السوق أدنى مستوياته الأخيرة.
سيهيمن السلوك العام على العملات الرقمية حتى نهاية العام. قد يؤدي موقف فيدرالي متساهل إلى تفعيل ارتفاع مشابه لعام 2023.
قد يؤدي نغمة متشددة إلى تقويض الانتعاش الحالي وتعزيز الاتجاه التنازلي الذي شوهد في نوفمبر.
Sponsored Sponsoredيناير 2026 يحمل مخاطر تقلب إضافية
حتى لو ارتفعت العملات الرقمية في ديسمبر، يبقى يناير غير مؤكد. يصل التقرير المدمج لشهري أكتوبر–نوفمبر للتوظيف في 16 ديسمبر. قد يؤكد الإصدار على ضغوط عمل أعمق لم تلتقطها البيانات الأسبوعية بعد.
إذا تسارعت عمليات التسريح في يناير، فقد تضعف الأصول ذات المخاطر. قد تفسر الأسواق تدهور العمالة كعلامة على الركود.
في هذا السيناريو، قد لا تعوض تخفيضات الأسعار عن النفور العام من المخاطر. يتفاعل بيتكوين عادة أولاً في مثل هذه الظروف نظراً لملف السيولة الخاص به.
بدلاً من ذلك، إذا أظهر التقرير ليونة معتدلة مع نمو أجور مستقر، قد تسعر الأسواق تباطؤاً مدروساً.
سيؤدي ذلك إلى دعم استمرار أي ارتفاع في ديسمبر حتى أوائل 2026. في كلا الحالتين، ستحدد الظروف السيولة نطاق تأرجح الأسعار.
مع تحسن الزخم وبقاء السيولة ضعيفة، يبقى السوق مستعداً لتحرك كبير. سيتم تحديد الاتجاه بناءً على كيفية استجابة الاحتياطي الفيدرالي للضغط المتزايد في سوق العمل وكيفية تفسير المستثمرين للإشارة الاقتصادية الأوسع في الأسابيع المقبلة.
