ظهرت الصناديق الرملية التنظيمية كمفهوم لدفع الابتكار في بيئة مراقبة. تسمح للشركات باختبار منتجات وخدمات العملات المشفرة الجديدة بينما يراقب المنظمون ويكيفون التنظيمات. بينما أنشأت الولايات القانونية مثل المملكة المتحدة والإمارات العربية المتحدة وسنغافورة صناديق رملية، لم تنشئ الولايات المتحدة بعد واحدة على المستوى الفيدرالي.
تحدثت BeInCrypto مع ممثلي OilXCoin وAsset Token Ventures LLC لفهم ما تحتاجه الولايات المتحدة لبناء صندوق رملي تنظيمي فيدرالي وكيف يمكنها توحيد بيئة اختبار مجزأة للمبتكرين.
نهج الترقيع
كما يوحي الاسم، ظهرت الصناديق الرملية التنظيمية كأداة لتوفير بيئة اختبار محكومة. تتيح هذه البيئة لرواد الأعمال والشركات وقادة الصناعة والمشرعين التفاعل مع المنتجات الجديدة والمبتكرة.
وفقًا لمعهد إصلاح الحكومة، تمتلك ١٤ ولاية في الولايات المتحدة حاليًا صناديق رملية تنظيمية للابتكار في التكنولوجيا المالية.
من بين هذه الولايات، ١١ ولاية مخصصة للصناعة وتغطي قطاعات أخرى مثل الذكاء الاصطناعي والعقارات والتأمين ورعاية الأطفال والرعاية الصحية والتعليم.
تعد يوتا وأريزونا وكنتاكي هي الولايات الوحيدة بين هذه الولايات التي لديها صندوق رملي شامل. في الوقت نفسه، جميع الولايات باستثناء ١٢ ولاية تدرس حاليًا تشريعات لإنشاء بعض الصناديق الرملية التنظيمية للابتكار.
نظرًا لوجودها القصير نسبيًا، فإن سوق العملات المشفرة لديه تشريعات غير متطورة. بينما تُمكّن الصناديق الرملية على مستوى الولاية المبتكرين من عرض قدرات منتجاتهم للجمهور، فإنها مقيدة بشكل كبير بسبب نقص الصناديق الرملية التنظيمية الفيدرالية.
الحاجة إلى الرقابة الفيدرالية
على الرغم من أن الجهود على مستوى الولاية لإنشاء صناديق رملية تنظيمية ضرورية للابتكار، لا يزال رواد الأعمال والشركات يواجهون قيودًا في التطوير عبر الحدود أو الوصول إلى جمهور على المستوى الوطني.
“إن الصناديق التنظيمية على مستوى الولايات الموجودة في الولايات المتحدة قد وفرت بعض المجال للابتكار، لكنها تظل محدودة في النطاق والتأثير. العمل على مستوى الولايات يعني أنها تفتقر إلى الحجم والاتساق اللازمين لتوفير وضوح تنظيمي ذو معنى للشركات التي تعمل عبر ولايات متعددة،” قال ديف رادماخر، المؤسس المشارك لـ OilXCoin، لـ BeInCrypto.
التقدم السريع في مجالات مثل البلوكشين والذكاء الاصطناعي (AI) يضيف طبقة خاصة من عدم اليقين، نظرًا لأن الأطر القانونية الحالية قد لا تكون مناسبة لهذه التقنيات.
“نظرًا لأن تقنيات التشفير والبلوكشين تعمل بطبيعتها على نطاق عالمي، فإن بيئة تنظيمية مجزأة تجعل الامتثال صعبًا وتخلق عدم يقين لكل من الشركات الناشئة والمستثمرين المؤسسيين،” أضاف رادماخر.
في الوقت نفسه، قد يواجه المنظمون صعوبات في تطوير قواعد مناسبة لهذه التقنيات بسبب نقص محتمل في الإلمام بهذه الصناعات المتغيرة باستمرار.
نتيجة لذلك، يزداد دعوة المشاركين في الصناعة لإنشاء صندوق تنظيمي فيدرالي. يمكن أن يكون هذا البيئة إطارًا تعاونيًا لمعالجة الفجوة، مما يسهل التواصل وتبادل المعرفة بين المنظمين وأصحاب المصلحة في الصناعة.
“تنفيذ صندوق تنظيمي فيدرالي في الولايات المتحدة لديه القدرة على تعزيز كل من الابتكار والإشراف التنظيمي بشكل كبير من خلال تقليل حالات عدم اليقين المرتبطة غالبًا بالتنقل في المشهد التنظيمي عبر حدود الولايات. يمكن لمثل هذه المبادرة أن تساعد في إنشاء إطار متماسك يتميز بالاتساق والاستمرارية وبيئة مواتية للابتكار،” قال بول تالبيرت، المدير الإداري لـ ATV Fund.
وفقًا لرادماخر وتالبيرت، فإن هذا الاقتراح سيلبي احتياجات جميع الأطراف المعنية.
فوائد الحاضنة التنظيمية الفيدرالية
يوفر الصندوق بيئة محكومة للمبتكرين لاختبار المنتجات تحت إشراف تنظيمي دون العبء الفوري للامتثال الكامل للقواعد التي قد لا تتناسب بعد مع تقنيتهم.
كما يسمح للمنظمين باكتساب رؤى مباشرة حول تطبيقات البلوكشين، مما يسهل إنشاء سياسات تنظيمية أكثر معرفة ومرونة.
“يجب أن يكون لدى الشركات الناشئة معايير أهلية واضحة لتحديد مدى تأهلها للمشاركة، بينما يجب على الجهات التنظيمية تحديد أهداف محددة - سواء كانت تركز على تحسين أطر تصنيف الرموز، اختبار تطبيقات التمويل اللامركزي، أو تحسين عمليات الامتثال،” قال رادماخر.
يمكن أن يساعد ذلك أيضًا الولايات المتحدة في تعزيز موقعها كقائد في الابتكار التكنولوجي.
“من خلال تعزيز الابتكار عبر البساطة، واليقين التنظيمي، والبيئات المواتية، يمكن للولايات المتحدة أن تعزز بشكل كبير موقعها التنافسي في مشهد التكنولوجيا المالية العالمي،” أضاف تالبيرت.
بينما تأخرت الولايات المتحدة في إنشاء إطار فيدرالي للابتكار في التكنولوجيا المالية، فإن ولايات قضائية أخرى حول العالم قد حققت تقدمًا كبيرًا في هذا الصدد.
سوابق عالمية
أطلقت هيئة السلوك المالي (FCA)، التي تنظم الخدمات المالية في المملكة المتحدة، أول صندوق تنظيمي في عام 2014 كجزء من مشروع الابتكار. وهدفت هذه المبادرة إلى توفير بيئة محكومة لاختبار المنتجات المبتكرة.
طلبت الحكومة من هيئة السلوك المالي إنشاء عملية تنظيمية لتعزيز الخدمات المالية القائمة على التكنولوجيا الجديدة والتكنولوجيا المالية وضمان حماية المستهلك.
بعد قيادة المملكة المتحدة، قامت أبوظبي، الدنمارك، كندا، هونغ كونغ، وسنغافورة أيضًا بإنشاء صناديق تنظيمية.
قامت الإمارات العربية المتحدة (UAE) وسنغافورة، على وجه الخصوص، بخطوات تقدمية في إنشاء صناديق تنظيمية فيدرالية.
تمتلك الإمارات، على سبيل المثال، حاليًا أربعة صناديق مختلفة: مختبر تنظيم سوق أبوظبي العالمي (ADGM)، صندوق DSFA، صندوق التكنولوجيا المالية CBUAE، ومختبر تنظيم DFF.
تشمل مجالات تركيزهم البنوك الرقمية، البلوكشين، أنظمة الدفع، الذكاء الاصطناعي، والنقل الذاتي.
في الوقت نفسه، أطلقت سلطة النقد في سنغافورة (MAS) صندوقها التنظيمي للتكنولوجيا المالية في عام 2016. وبعد ثلاث سنوات، أطلقت MAS أيضًا صندوق Sandbox Express، مما يوفر للشركات خيارًا أسرع لاختبار السوق لبعض الأنشطة منخفضة المخاطر في بيئات محددة مسبقًا.
"لقد أبرز نجاح الصناديق التنظيمية في ولايات قضائية مثل المملكة المتحدة، سنغافورة، والإمارات العربية المتحدة أهمية السمات الرئيسية: التعاون التنظيمي، العمليات الشفافة، المراقبة المستمرة، وتخصيص الموارد المخصصة. ونتيجة لذلك، تتطلع عدد متزايد من الولايات القضائية في جميع أنحاء العالم إلى تكرار الأطر التي أنشأتها هذه الدول الرائدة لتعزيز موقعها التنافسي في مشهد التكنولوجيا المالية العالمي،" قال تالبيرت.
يعتقد رادماخر أن ابتكارات هذه الولايات القضائية يجب أن تدفع الولايات المتحدة لتسريع تقدمها.
“بدلاً من التركيز على الحفاظ على ميزة تنافسية، يجب أن تكون الأولوية على استعادة الأرض المفقودة. لقد تأخرت الولايات المتحدة عن ولايات قضائية مثل الإمارات العربية المتحدة وسنغافورة، التي نفذت مسارات تنظيمية واضحة تجذب رأس المال والموهبة. سيكون إنشاء صندوق تجريبي فيدرالي خطوة حاسمة في استعادة قيادة البلاد في الابتكار المالي”، قال.
لكي يحدث ذلك، يجب على الولايات المتحدة التغلب على بعض العقبات.
تحديات المشهد التنظيمي المجزأ في الولايات المتحدة
تشكل شبكة مجزأة من الوكالات الفيدرالية والولائية التي تشرف على الخدمات المالية تحديًا رئيسيًا لإنشاء صندوق تجريبي تنظيمي فيدرالي أمريكي.
“على عكس البلدان الأخرى التي لديها سلطة مالية واحدة تشرف على السوق، فإن الولايات المتحدة لديها وكالات متعددة—بما في ذلك sec وcftc والمنظمون المصرفيون—كل منها لديه وجهات نظر مختلفة حول كيفية تصنيف الأصول الرقمية وتنظيمها. إن نقص التنسيق بين الوكالات يجعل تنفيذ صندوق تجريبي موحد أكثر تعقيدًا من الولايات القضائية التي لديها هيئة تنظيمية واحدة”، قال رادماخر لـ BeInCrypto.
ومع ذلك، في السنوات الأخيرة، أعربت جهات فاعلة مهمة في sec وcftc عن اهتمامها بتبني نهج تنظيمي أكثر ملاءمة للابتكار.
في سبتمبر ٢٠٢٣، عندما كانت كارولين فام لا تزال مفوضة في cftc، اقترحت إطلاق صناديق تجريبية تنظيمية فيدرالية أو برامج تجريبية للبقاء في مقدمة منحنى الابتكار. مفوضة sec هيستر بيرس قد أدلت بتصريحات مماثلة في الماضي.
“على الرغم من أنني أميل إلى أن أكون أكثر من نوع من المنظمين الشاطئيين بدلاً من نوع من المنظمين في الصندوق الرملي، إلا أن الصناديق الرملية أثبتت فعاليتها في تسهيل الابتكار في القطاعات ذات التنظيم العالي. أظهرت التجربة في المملكة المتحدة وأماكن أخرى أن الصناديق الرملية يمكن أن تساعد المبتكرين في تجربة ابتكاراتهم في ظل ظروف العالم الحقيقي. يمكن أن يوفر الصندوق الرملي مسارًا قابلاً للتطبيق للشركات الصغيرة والمزعجة لدخول الأسواق ذات التنظيم العالي للتنافس مع الشركات الكبيرة القائمة”، قالت بيرس في بيان في مايو الماضي.
ومع ذلك، فإن النطاق الكامل للتنظيمات الوطنية يتجاوز بكثير سلطة هاتين الجهتين.
العقبات التشريعية والدستورية
أي إجراء تشريعي لتطوير إطار تنظيمي فيدرالي للصناديق الرملية في الولايات المتحدة يجب أن يخضع لموافقة الكونغرس. أبرز تالبيرت عدة معضلات دستورية محتملة قد تواجهها مبادرة من هذا النوع.
“تشمل هذه المعضلات قضايا تتعلق بمبدأ عدم التفويض، الذي يثير مخاوف بشأن دستورية تفويض السلطة التشريعية؛ اعتبارات الحماية المتساوية بموجب بند الإجراءات القانونية في التعديل الخامس؛ التحديات الناشئة عن بند السيادة؛ و الآثار بموجب قانون الإجراءات الإدارية (APA) ومبادئ المراجعة القضائية”، قال.
لمعالجة هذه التعقيدات، يجب على الكونغرس سن حدود قانونية واضحة تضمن أن يكون الإطار التنظيمي متوقعًا ومفتوحًا. نظرًا لتركيز الإدارة الحالية على الابتكار التكنولوجي، تبدو الآفاق لإنشاء صندوق رملي إيجابية.
“نظرًا للتكوين الحالي للكونغرس، الذي يتماشى مع التوجه السياسي للفرع التنفيذي الجديد، قد تكون هناك فرصة مناسبة للإصلاح التنظيمي. يمكن أن يسهل هذا الإصلاح إنشاء إطار تنظيمي فيدرالي متماسك ويعزز التعاون بين الوكالات الفيدرالية”، قال تالبيرت لـ BeInCrypto.
ومع ذلك، فإن إنشاء صندوق رملي تنظيمي فيدرالي ليس حلاً يناسب الجميع.
موازنة استقلالية الدولة واللوائح الفيدرالية
تُكرس استقلالية الولايات في دستور الولايات المتحدة. يعني هذا الحماية أنه، حتى لو كان هناك صندوق رملي تنظيمي على المستوى الوطني، فإن الولايات الفردية لا تزال لديها السلطة لتقييد أو حظر الصناديق الرملية داخل ولاياتها القضائية.
بشكل مشجع، فإن معظم الولايات الأمريكية تستكشف بالفعل الصناديق الرملية التنظيمية، والولايات التي قامت بالفعل بتنفيذها تمثل وجهات نظر سياسية متنوعة.
“على الرغم من هذه العقبات، من الجدير بالذكر أن إنشاء الصناديق الرملية التنظيمية على مستوى الولايات قد تجاوز تاريخيًا السياسة الحزبية، مع اعتراف ممثلين من كلا الحزبين السياسيين الرئيسيين بالمزايا الاقتصادية لإنشاء أطر تنظيمية تعزز المواقف التنافسية لولاياتهم”، قال تالبيرت.
ومع ذلك، يجب معالجة اعتبارات أخرى تتجاوز المقاومة السياسية.
“قد تواجه الحاضنة التنظيمية الفيدرالية أيضًا معارضة من المؤسسات المالية القائمة، بما في ذلك البنوك، التي قد ترى تهديدات محتملة لنماذج أعمالها الحالية. علاوة على ذلك، قد تعيق القيود الميزانية الفيدرالية قدرة الحكومة على دعم تطوير وصيانة إطار تنظيمي فيدرالي”، أضاف تالبيرت.
ستتطلب اللوائح الفيدرالية الفعالة أيضًا توازنًا بين مخاوف الشركات ومسؤوليات المنظمين.
“أكبر خطرين هما الإفراط في التنظيم - فرض قيود مفرطة تقوض هدف الحاضنة - أو نقص التنظيم، مما يفشل في توفير وضوح ذي معنى. إذا كانت القواعد صارمة للغاية، قد تتجنب الشركات المشاركة، مما يحد من فعالية الحاضنة. إذا كانت متساهلة للغاية، هناك خطر من سوء الاستخدام أو التحكيم التنظيمي. يجب أن لا تصبح الحاضنة التنظيمية الفيدرالية المنفذة بشكل جيد عبئًا بيروقراطيًا بل إطارًا ديناميكيًا يعزز النمو المسؤول في مجال الأصول الرقمية”، قال رادماخر لـ BeInCrypto.
في النهاية، سيتطلب النهج الأفضل تنسيقًا من هيئات حكومية مختلفة، وأصحاب المصلحة في الصناعة، وتعاونًا بين الحزبين.
تعزيز التعاون من أجل بيئة تجريبية ناجحة
بسبب التواصل المتوتر مؤخرًا بين التكنولوجيا والوكالات الفيدرالية، يعتقد رادماخر أن تعزيز جو تعاوني ضروري لإنشاء حاضنة فيدرالية وظيفية.
“يجب أن يكون النهج تعاونيًا بدلاً من عدائي. يجب أن ترى الوكالات الحاضنة كفرصة لتحسين اللوائح في الوقت الفعلي، والعمل جنبًا إلى جنب مع المشاركين في الصناعة لتطوير سياسات تعزز الابتكار المسؤول. قد يكون من المفيد أيضًا مشاركة المنظمين المصرفيين ووزارة الخزانة لضمان دمج الأصول الرقمية في النظام المالي الأوسع بطريقة مسؤولة”، قال.
يتطلب تحقيق ذلك نهجًا من الحزبين لتنسيق الأهداف التنظيمية وتحديد حدود واضحة. التعاون الصناعي مع المشرعين والمنظمين ضروري لإظهار كيف يمكن للحاضنة تعزيز الابتكار المسؤول مع حماية المستهلكين.
“سيعتمد نجاحها في النهاية على ما إذا كانت تعمل كجسر بين الابتكار والتنظيم، بدلاً من أن تكون طبقة إضافية من التعقيد”، اختتم رادماخر.
إخلاء مسؤولية
جميع المعلومات المنشورة على موقعنا الإلكتروني تم عرضها على أساس حسن النية ولأغراض المعلومات العامة فقط. لذا، فأي إجراء أو تصرف أو قرار يقوم به القارئ وفقاً لهذه المعلومات يتحمل مسؤوليته وتوابعه بشكل فردي حصراً ولا يتحمل الموقع أية مسؤولية قانونية عن هذه القرارات.
