يدخل بيتكوين (BTC) الأسبوع الأخير من مارس وهو يتداول بالقرب من 67,400 دولار، ويواجه مجموعة كثيفة من الإصدارات الاقتصادية الأمريكية التي قد تحدد ما إذا كانت الشركة الرائدة ستخرج من توحيد الشهرين أم تنزلق أعمق إلى منطقة الهبوط.
تشمل التقارير الستة طلبات العمل وصحة المستهلك وإرشادات الاحتياطي الفيدرالي. كل واحدة منها تغذي مباشرة توقعات خفض الفائدة التي أصبحت المحرك الكلي الرئيسي لأسواق العملات الرقمية في عام 2026.
باول يحدد النغمة مع توحيد البيتكوين
يتحدث رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول يوم الاثنين الساعة 10:30 صباحا بتوقيت شرق الولايات المتحدة في ما وصفته الأسواق بأنه حدث ذو تأثير كبير.
لم يتم الإعلان مسبقا عن موضوع محدد، لكن المتداولين سيبحثون عن كل جملة بحثا عن أدلة حول ما إذا كان الاحتياطي الفيدرالي يرى مجالا لخفض أسعار الفائدة في وقت لاحق من هذا العام.
الخلفية متوترة. حافظ الاحتياطي الفيدرالي على ثبات أسعار الفائدة عند 3.50٪-3.75٪ في اجتماعه الذي عقد في 17-18 مارس، بينما توقع مخطط النقاط المحدث خفض واحد فقط لعام 2026.
أقر باول بأن التقدم في التضخم كان أبطأ مما كان مأمولا، وأشار إلى أسعار الخدمات الثابتة كمصدر قلق مستمر.
قد يؤدي التعبير المتشائم من باول، خصوصا أي شيء يشير إلى أن سوق العمل قد تراجع بما يكفي لتبرير التخفيف المبكر، إلى زيادة في الإغاثة.
من المرجح أن تعزز التعليقات المتشددة الدولار وتدفع عوائد سندات الخزانة للأعلى، مما يضغط على شهية المخاطر للعملات المشفرة.
تداولت قيمة البيتكوين بين حوالي 65,000 و76,000 دولار طوال شهر مارس بعد تراجع حاد عن أعلى مستوى له على الإطلاق بلغ 126,000 دولار في أواخر 2025.
سجلت صناديق البيتكوين الفورية تدفقات داخلة بقيمة 1.47 مليار دولار خلال سبعة أيام متتالية في أوائل مارس، لكن التدفقات الخارجة عادت بعد اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية.
تظهر أداة CME FedWatch الآن احتمال عدم تغيير سعر الفائدة بنسبة 96٪ في اجتماع أبريل، مع ارتفاع احتمالات رفع أسعار الفائدة بالتوازي.
هذا الموقع يجعل البيتكوين حساسة للغاية لأي تغيير في خطاب الاحتياطي الفيدرالي صباح الاثنين.
الإصدار المزدوج يوم الثلاثاء يختبر الطلب على العمالة وثقة المستهلكين
تصل تقريران في نفس الوقت الساعة 10:00 صباحا بتوقيت شرق الولايات المتحدة يوم الثلاثاء.
- فرص العمل في JOLTS
ستظهر بيانات فرص العمل في جولتس في فبراير ما إذا كان الطلب على العمالة استمر في الانخفاض على مدى أشهر. يشير الإجماع إلى حوالي 7 ملايين فرصة متاحة، وهو أعلى قليلا من 6.95 مليون في يناير.
مهمة JOLTS للبيتكوين لأنها واحدة من المقاييس المفضلة لدى الاحتياطي الفيدرالي لضيق سوق العمل. تشير تراجع الوظائف إلى أن أصحاب العمل يقلمون بالتوظيف، مما يخفف الضغط على الأجور ويعزز الحجج لخفض الأسعار.
قراءة أقل من 7 ملايين ستعزز اتجاه التباطؤ الذي بدأ في منتصف 2025 وقد ترفع رهانات خفض سعر الفائدة، وهو إشارة تاريخية داعمة للبيتكوين.
- ثقة المستهلك
يصل مؤشر ثقة المستهلك في مارس من مجلس المؤتمرات إلى جانب JOLTS. التوقعات تقترب من 88.0، أقل من 91.2 سابقا.
يشكل الإنفاق الاستهلاكي حوالي 70٪ من الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي، وغالبا ما يشير الانخفاض الحاد في الثقة إلى انخفاض الاستعداد للإنفاق.
بالنسبة لأسواق العملات الرقمية، فإن بصمة ثقة أضعف من المتوقع مع بيانات JOLTS الضعيفة ستبني سردا متشائما قبل يوم الأربعاء. وقد دعم هذا المزيج سابقا الأصول المخاطرة من خلال رفع توقعات خفض أسعار الفائدة إلى الأمام.
بروفة تقرير الوظائف يوم الأربعاء
إصداران يوم الأربعاء سيكونان معاينة للحدث الرئيسي يوم الجمعة.
- تقرير التوظيف غير الزراعي لمكتب ADP
تقرير التوظيف غير الزراعي لبرنامج ADP في مارس يصدر في الساعة 8:15 صباحا بتوقيت شرق الولايات المتحدة، مع إضافة حوالي 63,000 وظيفة في القطاع الخاص.
تباعدت بيانات ADP عن أرقام مكتب إحصاءات العمل الرسمية (BLS) في الأشهر الأخيرة، لكن المفاجآت الكبيرة لا تزال تؤثر على الأسواق.
- تقرير مبيعات التجزئة
في الساعة 8:30 صباحا بتوقيت شرق الولايات المتحدة، يصدر تقرير مبيعات التجزئة المتأخر لشهر فبراير. يتوقع الإجماع زيادة بنسبة 0.4٪ على أساس شهري بعد انخفاض 0.2٪ في يناير.
هذا هو التفسير الأكثر مباشرة للإنفاق الاستهلاكي وسيكشف ما إذا كانت الأسر حافظت على قوتها الشرائية رغم ارتفاع أسعار النفط وتليين المعنويات.
فشل كل من ADP والمبيعات بالتجزئة سيزيد من مخاوف الركود ومن المرجح أن يدفع البيتكوين نحو 68,000-70,000 دولار في رهانات خفض الفائدة المتجددة.
التوقف في كلاهما سيدعم سردية "الاقتصاد الصامد"، مما قد يرفع عوائد سندات الخزانة والدولار مع الضغط على البيتكوين (BTC).
الديناميكية تتوافق مع البيتكوين. البيانات الضعيفة تدعم سياسة نقدية أسهل، مما يزيد من توقعات السيولة. ولكن إذا تحول الضعف إلى خوف صريح من الركود، فقد يؤدي بيع الأصول المخاطرة إلى انخفاض العملات الرقمية إلى جانب الأسهم.
تقرير الوظائف لشهر مارس يصل إلى سوق مغلق
تقرير وضع التوظيف الصادر عن مكتب إحصاءات العمل يوم الجمعة هو الحدث الرئيسي لهذا الأسبوع. سيصل في الساعة 8:30 صباحا بتوقيت شرق الولايات المتحدة يوم الجمعة.
سيأتي ذلك وسط ضجة يوم الجمعة العظيمة، مما خلق بيئة غير معتادة حيث يمكن لأسواق العقود الآجلة أن تتفاعل، لكن تداول الأسهم النقدية قد لا يستأنف حتى يوم الاثنين.
يدعو إجماع FactSet إلى +45,000 رواتب غير زراعية (NFP)، وهو انتعاش معتدل عن صدمة فبراير التي بلغت -92,000.
من المتوقع أن يرتفع معدل البطالة إلى 4.5٪ من 4.4٪، بينما من المتوقع أن يكون متوسط الأجور بالساعة 0.3٪ شهريا و3.8٪ على أساس سنوي.
كان تقرير فبراير الأضعف منذ ديسمبر 2020. فقدت الرعاية الصحية 28,000 وظيفة بسبب استمرار نشاط الإضرابات، وانخفضت رواتب الحكومة الفيدرالية بمقدار 10,000، وتم تعديل الأشهر السابقة بشكل حاد إلى الأسفل. أثارت تلك الورقة صدمة على كل من الأسهم والعملات الرقمية، حيث انخفض البيتكوين نحو 70,000 دولار قبل أن يستقر.
التعافي نحو +50,000-60,000 سيفس على أنه استقرار وليس انتعاشا، نظرا لأن المتوسط الشهري قبل التعريفة الجمركية كان حوالي 180,000 وظيفة. من المرجح أن تحافظ هذه النتيجة على توقعات أسعار الفائدة تقريبا دون تغيير وتترك البيتكوين محدودا ضمن النطاق.
المخاطر المهمة هي مخاطر الذيل. الطباعة السلبية، أي شهر آخر من فقدان الوظائف، ستؤدي إلى رهانات الركود وقد تدفع البيتكوين نحو 62,000-63,000 دولار رغم الرياح الخلفية التي تخفضت أسعار الفائدة المتأخرة.
الانخفاض القوي فوق +100,000، خاصة مع ارتفاع الأجور، سيعيد مخاوف "الأعلى لفترة أطول" ويضغط على العملات الرقمية جنبا إلى جنب مع قوة الدولار.
