عودة

نهاية هيمنة الدولار؟ يحذر المحللون من تحول قوة الاحتياطي

author avatar

بواسطة
Kamina Bashir

04 سبتمبر 2025 13:14 AST
موثوق
  • ارتفع مؤشر الدولار الأمريكي إلى 98.2، لكن المحللين يحذرون من أن هيمنته كعملة احتياطية عالمية تواجه مخاطر هيكلية طويلة الأجل.
  • تجادل وولف فاينانشال بأنه لا يمكن لأي عملة ورقية أن تحل محل الدولار الأمريكي، مما يثير احتمالات الكتل التجارية الإقليمية واستخدام الذهب أو البيتكوين.
  • راي داليو يبرز العرض المحدود للعملات الرقمية كنقطة جذب رئيسية، بينما تعزز احتياطيات الدولار المتراجعة جاذبية الأصول البديلة.
Promo

سجل مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) انتعاشًا طفيفًا، حيث بلغ 98,2 في وقت النشر. بعد الخسائر الأخيرة، ارتفع المؤشر بنسبة 0,09% عن اليوم السابق.

رغم هذا الارتفاع، أصدر مستخدم X يدعي أنه محلل سابق في جولدمان ساكس تحذيرًا صارخًا بشأن مستقبل الدولار. وصرح أن العالم قد يقترب من حقبة يفقد فيها الدولار مكانته الطويلة كعملة احتياطية عالمية.

Sponsored
Sponsored

وضع احتياطي الدولار في خطر: ماذا سيحدث بعد ذلك؟

أوضح وولف فاينانشال أن العملة يمكن أن تحتفظ بوضع الاحتياطي فقط إذا كانت مدعومة بقوة عسكرية قوية. حاليًا، تلعب الولايات المتحدة هذا الدور. لماذا؟ بسبب ترسانتها النووية، وغواصاتها، وطائراتها الشبح، ومئات القواعد العسكرية حول العالم.

تؤمن البحرية الأمريكية أيضًا طرق التجارة العالمية، مما يمنح الدول الأخرى الثقة في استخدام الدولار للتسويات الدولية. سمح هذا الترتيب للولايات المتحدة بالحفاظ على وضع العملة الاحتياطية وطباعة الأموال بحرية.

قال المنشور: "لكن هناك مشكلة واحدة فقط... الدولار يفشل بوضوح. فما هي عملة الدولة التي يمكن أن تحل محل الدولار؟ لا توجد".

جادل المحلل بأنه لا توجد عملة ورقية واحدة، سواء كانت اليوان الصيني أو الين الياباني أو الروبل الروسي، تمتلك السيولة أو الثقة أو الدعم الاقتصادي لتحل محل الدولار الأمريكي. ونتيجة لذلك، قد يواجه العالم عقودًا من عدم الاستقرار بدلاً من الانتقال السلس إلى عملة احتياطية جديدة واحدة.

في مثل هذا السيناريو، قد يتجزأ التجارة العالمية إلى أنظمة إقليمية. لذلك، قد تتاجر الدول بشكل أكبر مع الجيران والإمبراطوريات بدلاً من التجارة عالميًا. قد تعتمد الولايات المتحدة بشكل كبير على كندا والمكسيك للتجارة وقد تعود حتى إلى معيار الذهب نظرًا لأنها تمتلك أكبر احتياطيات من الذهب.

في الوقت نفسه، قد تجرب دول أخرى أنظمة مختلفة. قد تتبنى بعضها عملات مدعومة بالذهب، وقد تستخدم أخرى بيتكوين (BTC)، وقد يلجأ الكثيرون إلى العملات الرقمية للبنوك المركزية (CBDCs)، وقد يحاول البعض استخدام حقوق السحب الخاصة لصندوق النقد الدولي (SDRs).

قال وولف فاينانشال: "كيف سيبدو هذا على المدى الطويل؟ سيتاجر الشرق مع الشرق، والغرب مع الغرب. ستنقرض معظم العملات الورقية، مع استخدام الدول إما عملات مدعومة بالذهب أو BTC على الطبقات الثانية التي تسيطر عليها الحكومات".

في الوقت نفسه، في الواقع، شهد الدولار الأمريكي بالفعل تراجعًا في هيمنته على الاحتياطيات العالمية.

Sponsored
Sponsored

قالت رسالة كوبيسي: "نختتم بهذا الرسم البياني: ارتفاع مفاجئ في الذهب كنسبة % من الاحتياطيات العالمية مع انخفاض نسبة % الدولار الأمريكي".

حصة الذهب والدولار في الاحتياطيات الدولية
حصة الذهب والدولار في الاحتياطيات الدولية. المصدر: X/رسالة كوبيسي

أكد مدير صندوق التحوط راي داليو هذا المنظور. حذر مؤخرًا من أن ارتفاع الديون يقرب الولايات المتحدة من 'نوبة قلبية اقتصادية'. وسط هذا، يمكن أن تظهر العملات المشفرة كأصل بديل محتمل.

قال داليو أن "العملات المشفرة الآن هي عملة بديلة ذات عرض محدود، لذلك، إذا ارتفع عرض الدولار أو انخفض الطلب عليه، فمن المحتمل أن تجعل العملات المشفرة عملة بديلة جذابة".

لذلك، مع استقرار مؤشر الدولار DXY، تراقب المجتمع المالي عن كثب، موازنة بين مرونة الدولار ورؤية المحلل الاستفزازية لانخفاضه. علاوة على ذلك، مع العلاقة العكسية بين مؤشر الدولار وBTC، من المحتمل أن يستفيد الأخير إذا تحققت توقعات المحللين.

تنبيه

جميع المعلومات المنشورة على موقعنا الإلكتروني تم عرضها على أساس حسن النية ولأغراض المعلومات العامة فقط. لذا، فأي إجراء أو تصرف أو قرار يقوم به القارئ وفقاً لهذه المعلومات يتحمل مسؤوليته وتوابعه بشكل فردي حصراً ولا يتحمل الموقع أية مسؤولية قانونية عن هذه القرارات.