ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الرئيسي في الولايات المتحدة (CPI) لشهر مارس بنسبة 3,3% على أساس سنوي، منخفضًا عن التوقعات المتوسطة في وول ستريت البالغة 3,4%. استجاب بيتكوين (btc) فورًا، إذ ارتفع فوق 72 300 دولار.
سجل مؤشر الأسعار الأساسي للمستهلكين، الذي يستبعد أسعار الغذاء والطاقة المتقلبة، نسبة 2,6% سنويًا مقابل توقعات إجماع بلغت 2,7%. أرسلت القراءات الأقل من المتوقع إشارة واضحة إلى أسواق المخاطر.
فسر لماذا تقرير مؤشر أسعار المستهلكين اليوم أهم من الرقم ذاته
شهد شهر مارس أول تقرير للتضخم يعكس بشكل كامل صدمة أسعار النفط المرتبطة بصراع إيران. في أوائل مارس، تجاوز سعر النفط الخام مؤقتًا 115 دولارًا للبرميل، دافعًا أسعار البنزين الأميركي فوق 4 دولارات للغالون للمرة الأولى منذ أغسطس 2022.
توقعت بنوك وول ستريت، بما فيها بنك أوف أمريكا، جيه بي مورغان وويلز فارجو، أن يسجل مؤشر أسعار المستهلكين الرئيسي بين 0,87% و0,99% شهريًا. جلست التوقعات في استطلاع نيك تيميراس عند 0,90% شهريًا و3,3% سنويًا.
مع ذلك، روى التضخم الأساسي قصة مختلفة. عند 0,26% شهريًا، جاء أقل من معظم تقديرات البنوك، مشيرًا إلى أنّ صدمة الطاقة لم تنتقل بعد إلى أسعار السلع الاستهلاكية بشكل أوسع.
سجلت قراءة مؤشر الأسعار الأساسي للمستهلكين نتائج أقل من المتوقع، رغم كونها أكبر قفزة بأسعار الطاقة منذ 2005.
ارتفع btc من حوالي 71 900 إلى 72 320 دولارًا عقب نشر البيانات، مع قراءة أساسية أضعف أعادت فتح باب التكهنات بأن الاحتياطي الفيدرالي قد يكون لديه مجال لخفض الأسعار لاحقًا في 2026.
يجب على المستثمرين البقاء متيقظين حيال مطاردة هذا الارتفاع، حيث يمكن لتأثير "بيع الأخبار" أن يؤدي إلى تراجع الأسعار مع موجة سيولة الخروج الناتجة عن جني الأرباح المتوقع.
تابع تحولات السرد المتعلق بخفض أسعار الفائدة
مع ذلك، يُظهر مؤشر CME FedWatch وجود احتمال بنسبة 98,4% بأن يبقي الفيدرالي الأسعار ثابتة عند 3,50%-3,75% في اجتماعه بتاريخ 29 أبريل. لا يتوقع سوى 1,6% من المتداولين رفعًا.
أضاف المتداولون رهانات على خفض واحد في سعر الفائدة من الفيدرالي في عام 2026.
رفع الفيدرالي توقعاته للتضخم عام 2026 إلى 2,7% خلال اجتماع مارس. يرى سبعة من أصل تسعة عشر صانعي سياسات الآن عدم وجود أي خفض في أسعار الفائدة هذا العام.
أضفى هذا الميل المتشدد أهمية كبيرة لقراءة اليوم الهادئة لمؤشر الأسعار الأساسي، حيث يتحدى سرد إعادة تسارع التضخم.
يتمثل السؤال الحقيقي من هذه البيانات في ما إذا كان التضخم بلغ 3,3% أو 3,4%، بل في ما إذا كانت ضغوط الأسعار تتوسع خارج نطاق الطاقة أو أنها مؤقتة نتيجة لارتفاع النفط فقط.
إذا استمر المؤشر الأساسي أقل من 2,7%، يقوي ذلك الحجة بأن صدمة الطاقة الناتجة عن إيران ما زالت محصورة. من المرجح أن تحدد هذه النقطة ما إذا كانت btc ستختبر مستوى 75 000 دولار مرة أخرى أو ستتراجع نحو دعم 67 000 دولار في الأسابيع المقبلة.
