ظهرت شركة توينتي ون كابيتال لأول مرة في بورصة نيويورك (NYSE)، ودخلت الأسواق العامة بخزانة بيتكوين كبيرة وحظيرة بنفس القدر من الأضواء.
انخفض سهمها بشكل حاد في اليوم الأول، مما أثار سؤالا واضحا للمستثمرين والصناعة: ما الذي سيأتي بعد ذلك لشركة مبنية على البيتكوين خلال فترة ركود السوق؟
Sponsoredظهور عملاق بيتكوين في وول ستريت
تتداول تحت الرمز XXI، وتدخل الشركة السوق بأكثر من 43,500 بيتكوين في ميزانيتها العمومية.
هذه الممتلكات، التي تبلغ قيمتها حوالي 3.9 مليار دولار، تجعل توينتي ون كابيتال واحدة من أكبر الشركات الحاملة للأصل. صاغ جاك مالرز، الذي شارك في تأسيس الشركة، الإدراج بأنه محاولة لمنح البيتكوين مكانة محددة في الأسواق التقليدية. جادل بأن المستثمرين يستحقون الوصول إلى شركة مبنية بالكامل على منطق البيتكوين النقدي.
"البيتكوين هو مال صادق. لهذا يختارها الناس، ولهذا بنينا Twenty One فوقها،" قال مالرز في بيان صحفي. "الإدراج في بورصة نيويورك يهدف إلى منح البيتكوين مكانته في الأسواق العالمية ومنح المستثمرين أفضل ما في البيتكوين: قوته كاحتياطي والإمكانيات التي تنشأ عليها الأعمال التجارية."
هذا ليس جهدا هامشيا. تأتي شركات مثل Tether وBitfinex وSoftBank وCantor Equity Partners خلف XXI، مما يمنح الشركة وزنا مؤسسيا نادرا ما يرى في الإطلاقات الأصلية للبيتكوين.
تنحدر شركة كانتور إيكويتي بارتنرز نفسها من سلالة بارزة: فقد تأسست كوسيلة استحواذ عامة مدعومة من كانتور فيتزجيرالد، الشركة الاستثمارية التي يقودها براندون لوتنيك، ابن وزير التجارة الأمريكي هوارد لوتنيك. هذا الارتباط يضيف طبقة أخرى من السمعة المؤسسية لدخول XXI إلى الأسواق العامة.
Sponsored Sponsoredومع ذلك، كانت الجلسة الأولى للتداول صعبة، حيث انخفضت الأسهم بأكثر من 24٪. تشير ردود الفعل إلى حذر، حيث من المرجح أن يرغب المستثمرون في معرفة كيف تخطط XXI للعمل خارج سندات الخزانة الرئيسية.
تواجه تقنيات DATs صعوبات مع تراجع البيتكوين
يأتي ظهور توينتي ون كابيتال في بورصة الأسهم في وقت يتجدد فيه الضغط في أسواق العملات الرقمية.
انخفض البيتكوين بنحو 30٪ من ذروته في أكتوبر، كما ضعفت الأسهم ذات الصلة بالتوازي.
وفي الوقت نفسه، تضررت سندات الخزانة للأصول الرقمية بشكل خاص، حيث غالبا ما تتقلب تقييماتها بالتزامن مع احتياطياتها. يؤكد المحللون الآن أن منصات DATs يجب أن تثبت أنها تقدم أكثر من مجرد التعرض للبيتكوين. وقد تلاشت أقساط mNAV السخية في الأرباع السابقة، ويطالب المستثمرون بنماذج أعمال أوضح.
Sponsored Sponsoredفي ظل هذا السياق، تواجه XXI بيئة صعبة من أجل إعلان جديد. يجب أن تظهر قدرتها على التعامل مع التقلبات وبناء عمليات قادرة على تحمل تقلبات البيتكوين.
خطط النمو تنتظر التحقق من السوق
قال مالرز وفريقه إن الشركة تهدف إلى النمو إلى ما هو أبعد من مجرد التراكم البسيط.
Sponsoredأعلنت XXI أنها تخطط لتطوير أدوات إقراض ومنتجات أسواق رأس المال المبنية على البيتكوين.
كما تهدف إلى إنشاء مبادرات تعليمية وإعلامية لتعزيز تبني البيتكوين بشكل أوسع.
تظل هذه النوايا في مراحلها المبكرة وليست خطوط أعمال مطلقة، مما يعكس طموح الشركة لبناء نظام بيئي أوسع بدلا من البقاء خزينة ثابتة.
ما إذا كان المستثمرون سيرحبون بهذا النهج لا يزال غير مؤكد.
يرى البعض أن XXI هي ثقل صناعي مستقبلي، مدعومة بشبكات مؤسسية عميقة. ويشير آخرون إلى ضعف سوق العملات الرقمية وحذر المستثمرين الأوسع من القوائم المدفوعة بالاندماج.
الظهور الأول هو علامة فارقة، لكن المرحلة التالية ستعتمد على النتائج المثبتة أكثر من الرؤية.
